每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周，新增信貸創(chuàng)歷史最高、新增社融創(chuàng)歷史次高的信貸“開門紅”數(shù)據(jù)驅(qū)動市場上行。但隨后外圍因素對投資者風險偏好造成擾動，周內(nèi)A股沖高回落，滬深兩大股指紛紛下挫，其中，滬指和創(chuàng)業(yè)板指兔年已經(jīng)連跌三周，而每經(jīng)品牌100指數(shù)也因周五市場跳水拖累，指數(shù)先揚后抑，最終微跌0.76%。有券商指出，當前的市場下跌屬于正常調(diào)整，行情繼續(xù)向上的趨勢并未終結(jié)。

品牌100指數(shù)有望率先企穩(wěn)

2月中旬，外部市場的不確定性被放大，外需或?qū)⒅鸩交芈洌瑢χ袊隹趲磔^大負面影響，因此，內(nèi)需成為今年經(jīng)濟復蘇重要突破口。當前房市有所回暖，盡管地產(chǎn)端貸款仍在探底，但1月一線城市商品住宅銷售價格環(huán)比轉(zhuǎn)漲，二三線城市環(huán)比降勢趨緩。

海外方面，美國CPI漲幅略超預期，再加上就業(yè)數(shù)據(jù)依舊強勁，加息預期再度升溫，也帶動近期美元指數(shù)明顯反彈。資金面上，央行等價超額續(xù)作MLF，提供中長期資金，在經(jīng)濟穩(wěn)步回升的背景下，預計本月LPR維持不變。

總體來看，本周指數(shù)震蕩調(diào)整，滬指突破3300點后，沖高回落，個股板塊跌多漲少。其中，上證指數(shù)下跌1.12%，深證成指下跌2.18%，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌3.76%，科創(chuàng)50下跌3.73%，而每經(jīng)品牌100指數(shù)則周跌0.76%，周K線跌幅收窄，有望率先企穩(wěn)反彈。

東莞證券指出，雖然國內(nèi)處于強經(jīng)濟復蘇預期，但數(shù)據(jù)、政策真空期的階段，市場博弈加劇，而且交投較為謹慎，再加上外圍地緣政治緊張、美元邊際走強，以及市場主線不明顯，對A股市場有一定擾動，預計“兩會”前政策預期和北向資金持續(xù)流入支撐A股市場走勢，市場短線或延續(xù)震蕩，中期有望逐步企穩(wěn)反彈。

值得關(guān)注的是，近日《求是》雜志刊發(fā)的重要文章《當前經(jīng)濟工作的幾個重大問題》中明確提出，要著力擴大國內(nèi)需求，必須大力實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，采取更加有力的措施，使社會再生產(chǎn)實現(xiàn)良性循環(huán)。而國資委也召開會議要求爭做高水平對外開放的引領(lǐng)者，以高質(zhì)量共建“一帶一路”為重點，完善面向全球的生產(chǎn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不斷提升在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位作用，在構(gòu)建新發(fā)展格局中發(fā)揮更大作用。

“一帶一路”孕育新機會，建筑產(chǎn)業(yè)鏈估值或重建

自2013年開始，我國不斷推動“一帶一路”沿線建設(shè)，政策方面，我國不斷加強與“一帶一路”沿線國家的政策溝通，先后舉辦過三次“一帶一路”建設(shè)座談會，兩屆“一帶一路”合作高峰論壇。2023年，恰逢戰(zhàn)略提出十周年里程碑，政策有望加大支持力度，推動更多標志性合作項目落地。

值得關(guān)注的是，逆全球化背景下，“一帶一路”使命更重，國家要求央國資爭做高水平對外開放的引領(lǐng)者，以高質(zhì)量共建“一帶一路”為重點，完善面向全球的生產(chǎn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不斷提升在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位作用，在構(gòu)建新發(fā)展格局中發(fā)揮更大作用，為實現(xiàn)國內(nèi)國際兩個市場兩種資源聯(lián)動循環(huán)創(chuàng)造條件。

圖片來源：視覺中國-VCG41N1082507108

安信證券分析指出，此前，經(jīng)濟托底和投資加碼政策密集發(fā)布，不少政策將在今年發(fā)揮更大效能，因此看好穩(wěn)經(jīng)濟政策的力度和全年落地成效，基建托底預期強勁。自去年5月起，基建投資累計增速持續(xù)環(huán)比提升，一定程度反映出前期政策落地后項目建設(shè)進度加快。去年9月以來，國家多次強調(diào)發(fā)布一攬子接續(xù)政策，隨政策落地實施，2023年有效投資有望持續(xù)擴大，基建投資持續(xù)提速可期，疊加后續(xù)降準落地以及估值體系重建，傳統(tǒng)基建及新基建均迎來發(fā)展機會。而建筑行業(yè)在估值體系重建背景下提升空間充足。

從每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股本周表現(xiàn)來看，除了高鑫零售和中國重汽漲幅超過15%外，整體表現(xiàn)最好的便是建筑產(chǎn)業(yè)鏈，三一重工、徐工機械、濰柴動力均排在漲幅榜前列，表現(xiàn)強勢。

資料顯示，三一重工2018年以“不翻身就翻船”的決心全面進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，2021年戰(zhàn)略升級至“兩新三化”，進一步放大公司在產(chǎn)品、管理、渠道、服務(wù)方面的核心優(yōu)勢，符合行業(yè)國際化、電動化發(fā)展趨勢。

目前，該公司身處萬億級全球工程機械市場，打開成長天花板的同時，其受制于國內(nèi)宏觀投資下降的風險在降低，穿越周期，有望迎來估值重鑄機遇。

濰柴動力則深耕發(fā)動機領(lǐng)域20余年，目前已經(jīng)搭建了國內(nèi)最完備的商用發(fā)動機產(chǎn)品體系，覆蓋卡車動力、客車動力、工程機械、農(nóng)業(yè)裝備、工業(yè)動力五大類的29個細分領(lǐng)域。公司積極拓展上下游布局，已成功構(gòu)筑起了動力總成（發(fā)動機、變速箱、車橋、液壓）、整車整機、智能物流等產(chǎn)業(yè)板塊協(xié)同發(fā)展的新格局。

如今，國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)力托底經(jīng)濟，房地產(chǎn)存在邊際改善預期，疊加物流行業(yè)穩(wěn)步恢復，利好濰柴動力產(chǎn)品需求邊際改善。

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