每經(jīng)特約評論員 傅奕蕾、施懿宸

每經(jīng)編輯 黃宗彥

綠色金融的發(fā)展離不開完善的激勵機制。當前，我國綠色金融發(fā)展在政策激勵與引導(dǎo)下取得了相當?shù)某煽?。特別是各綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)因地制宜，依據(jù)自身經(jīng)濟發(fā)展情況，探索出了多種綠色金融激勵措施，有效地推動了綠色金融相關(guān)實踐，豐富了綠色金融產(chǎn)品。

隨著“雙碳”目標深入推進，綠色金融應(yīng)當發(fā)揮更重要的作用，而這更需要進一步完善綠色金融激勵政策，為綠色金融發(fā)展注入新的動力。

一、激勵措施的重要作用

本文所提激勵措施是指為引導(dǎo)、推動產(chǎn)業(yè)或特定經(jīng)濟活動的發(fā)展所實施的系列鼓勵性、支持性手段。

關(guān)于激勵政策對經(jīng)濟發(fā)展所起作用的相關(guān)研究較為豐富，多有研究證明激勵措施對經(jīng)濟穩(wěn)定、資源配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等具有指引調(diào)節(jié)作用，但該積極作用的發(fā)揮受到多個外部條件的影響。

一是激勵政策對經(jīng)濟的引導(dǎo)與推動并不始終有效，有研究表明激勵措施對企業(yè)生產(chǎn)率的影響呈現(xiàn)顯著的倒U型非線性關(guān)系，即在合理的財政獎補即稅收優(yōu)惠環(huán)境下，激勵措施能夠有效激發(fā)企業(yè)生產(chǎn)效率，帶動企業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)步增長，而當超過臨界強度時，政府的財政收入或?qū)⑷氩环蟪?，使得公共品供給減少，激勵措施的調(diào)節(jié)成效隨之遞減。

二是不同的激勵措施其發(fā)揮的作用不完全一致。以財政獎補與稅收減免為例，財政獎補是政府于項目運行中給予的直接現(xiàn)金資助，作用更為直接迅速、執(zhí)行成本較低；稅收優(yōu)惠是于項目后期從納稅義務(wù)中扣除稅收減免的間接支持，對于鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新決策、配置社會福利更具針對性效力?？傮w來看財政獎補在培育經(jīng)濟新增長點、調(diào)整供需結(jié)構(gòu)、保護特定產(chǎn)業(yè)及地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮重要作用，稅收優(yōu)惠主要集中于促進科技創(chuàng)新和擴大投資，促進企業(yè)高盈利能力獲得長遠發(fā)展。

三是同樣的激勵措施面對不同產(chǎn)業(yè)，效果也不盡相同。激勵作用于產(chǎn)業(yè)效應(yīng)方面，戰(zhàn)略新興企業(yè)與重點產(chǎn)業(yè)或率先感受資源導(dǎo)向與產(chǎn)值變化，財政、稅收優(yōu)惠將有效激發(fā)相關(guān)綠色產(chǎn)業(yè)目錄內(nèi)的項目研發(fā)主動性，為企業(yè)創(chuàng)新績效與新產(chǎn)品產(chǎn)銷注入關(guān)鍵力量。

二、當前地方發(fā)展綠色金融的主要激勵措施

在地方綠色金融改革創(chuàng)新的過程中，激勵政策也發(fā)揮著積極作用。地方綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)是綠色金融的積極探索，縱覽各地區(qū)推動綠色金融發(fā)展的主要措施，激勵機制的設(shè)計成為共性特點。同時又因綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展特色不同、經(jīng)濟基礎(chǔ)不同，綠色金融發(fā)展側(cè)重點有差異，由此其激勵措施在激勵對象以及激勵形式上也存在不同。總體來看，地方推動綠色金融的激勵政策主要聚焦在金融機構(gòu)、金融產(chǎn)品及融資主體等。

1. 金融機構(gòu)激勵：重在吸引機構(gòu)集聚

根據(jù)金融集聚理論，金融參與者傾向于在某一特定區(qū)域內(nèi)進行集中交易并形成規(guī)模經(jīng)濟，金融集聚是資源系統(tǒng)與地域環(huán)境的有效結(jié)合，對地方經(jīng)濟保質(zhì)增速有積極影響，為此為進一步推動綠色產(chǎn)業(yè)鏈與金融鏈深度融合，激勵機構(gòu)集聚成為綠色金融激勵機制的重要手段。如浙江省湖州市、江西省贛江市、甘肅省蘭州市、新疆維吾爾自治區(qū)等綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)為金融機構(gòu)集聚帶動地方綠色金融發(fā)展，給予了財稅補貼、一次性獎勵、考核激勵等鼓勵措施，以吸引全國性金融機構(gòu)總部、綠色金融專營機構(gòu)等注冊遷入并活躍投融。

財稅補貼及一次性獎勵多用以吸引各類金融機構(gòu)落戶，根據(jù)金融機構(gòu)規(guī)模及業(yè)務(wù)量給予不同比例及額度的稅收減免及資金獎勵；考核激勵旨在鼓勵金融機構(gòu)對當?shù)鼐G色發(fā)展的金融支持給予量化鼓勵，引導(dǎo)金融資源向綠色領(lǐng)域傾斜。

2.金融產(chǎn)品激勵：重在鼓勵創(chuàng)新、共擔(dān)風(fēng)險

鼓勵綠色產(chǎn)品研發(fā)、共同承擔(dān)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新中的不確定性，是面向金融產(chǎn)品激勵制度的共同特點。主要激勵手段包括一次性獎勵、貼息、再貸款、保險補助等。

表 1 綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新激勵手段示例

3.企業(yè)主體激勵：重在降低成本

降低企業(yè)經(jīng)營成本對企業(yè)將產(chǎn)生吸引力。綠色金融激勵政策中對企業(yè)主體的激勵也較為多元，浙江、廣州及甘肅省通過一次性獎勵、補貼等方式激勵企業(yè)的綠色經(jīng)營行為，如通過評選、認定等方式面向綠色表現(xiàn)突出的企業(yè)給予獎勵資金，在面緩解企業(yè)個體內(nèi)部轉(zhuǎn)型壓力的同時示范拉動行業(yè)整體綠色變革。補貼則以風(fēng)險補償?shù)慕嵌燃ぐl(fā)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的主觀能動性，緩解企業(yè)對于試錯及沉沒成本的顧慮?！稄V州市黃埔區(qū) 廣州開發(fā)區(qū)促進綠色金融發(fā)展政策措施實施細則》對獲得銀行業(yè)金融機構(gòu)及6個月以上小額貸款公司綠色貸款的企業(yè)，按其貸款金額的1%給予貼息，進一步釋放企業(yè)融創(chuàng)過程中的資金壓力及流動性風(fēng)險。

三、綠色金融激勵機制的發(fā)展展望

一是在激勵方向上，從“激勵綠色金融萌芽”向“激勵綠色金融精準發(fā)力”與激勵“轉(zhuǎn)型金融”轉(zhuǎn)變。

在綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的激勵政策已取得成效、綠色金融的政策導(dǎo)向更加強調(diào)規(guī)范性、綠色金融發(fā)展的市場自主性逐步提升等綜合背景下，綠色金融的激勵政策需要從以激勵綠色金融萌芽為目標，向激勵綠色金融精準發(fā)力轉(zhuǎn)變。

綠色金融精準發(fā)力是指充分發(fā)揮金融有效配置社會資源的機制，以構(gòu)建多層次、多渠道的綠色金融服務(wù)體系為抓手，防止“漂綠”風(fēng)險，確保綠色金融流向真正低碳、綠色的核心領(lǐng)域。激勵綠色金融精準發(fā)力，可將金融產(chǎn)品設(shè)計與項目碳減排量或綠色評估掛鉤，例如貼息優(yōu)惠將根據(jù)項目發(fā)電量計算碳減排量、根據(jù)環(huán)境效益劃分項目綠色等級，賦予碳減排效果好、環(huán)境效益佳的“深綠”項目更低的綠色貸款利率。

激勵轉(zhuǎn)型金融投放是對綠色金融支持薄弱環(huán)節(jié)的有效拓展，工信部、發(fā)改委、環(huán)境部聯(lián)合印發(fā)的《工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》提及需建立符合綠色低碳發(fā)展要求、響應(yīng)資源節(jié)約、綜合利用的優(yōu)惠稅收政策，對于相關(guān)高耗能、高碳排的工業(yè)領(lǐng)域而言，激勵政策延申至轉(zhuǎn)型端有利于加快行業(yè)創(chuàng)新升級、完善能耗計量、環(huán)境成本內(nèi)部標準化，提升綠色金融與碳市場服務(wù)能力。

二是在激勵手段上，需要貨幣政策與財政政策綜合施策。

貨幣政策、財政政策“雙發(fā)力”是保障經(jīng)濟穩(wěn)健運行，推動綠色金融創(chuàng)新發(fā)展的有效激勵方式。

貨幣政策激勵在總量化目標下，有利于通過專項再貸款等手段精準支持特定領(lǐng)域，以央行推行的碳減排再貸款支持工具為例，銀行金融機構(gòu)首先通過風(fēng)險方法學(xué)評估自主向重點領(lǐng)域企業(yè)提供碳減排貸款，再向央行申請低成本資金支持并獲得合理利差，在風(fēng)險可控下貨幣政策帶來較為穩(wěn)定的項目效益，有利于激勵金融機構(gòu)集聚、撬動更多的社會資源促進綠色金融發(fā)展。

財政政策激勵在結(jié)構(gòu)化目標下，有利于通過補助、貼息、稅收、獎勵等手段激勵產(chǎn)業(yè)綠色升級，其主要目標仍然在于解決外部性的問題，譬如財政政策通過對產(chǎn)生正外部性的綠色環(huán)保企業(yè)給予補貼等激勵優(yōu)惠，對產(chǎn)生負外部性的污染企業(yè)給予賦稅等約束措施，利用公共財政緩解環(huán)境成本內(nèi)部化的問題。

三是在激勵協(xié)同上，要以激勵和約束并行，以反應(yīng)鼓勵發(fā)展與強制約束的差異性。

除持續(xù)推動轉(zhuǎn)型環(huán)境效益成本內(nèi)部化外，還應(yīng)激勵企業(yè)加快綠色技術(shù)自主創(chuàng)新，同時防止企業(yè)通過“搭便車”、污染產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方式誘發(fā)市場資源配置失靈。通過加大綠色金融監(jiān)管力度與法制建設(shè)，提高企業(yè)“洗綠”或違約成本，當前《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》中提出的針對環(huán)境、氣候風(fēng)險客戶名單實施授信限制與重點監(jiān)管是有益嘗試，未來還可以通過明晰貸款人責(zé)任制度等約束機制進一步提高發(fā)展綠色金融的主動性。

作者傅奕蕾系中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員，長三角綠色價值投資研究院研究員；施懿宸系中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院高級學(xué)術(shù)顧問、中財綠指首席顧問