每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 董興生    

新一輪高端化競爭，讓啤酒行業(yè)的“火藥味”十足，在頭部品牌為爭奪市場打得火熱之時(shí)，各路新勢力也不想錯過這場高端化盛宴。

近日，彭博等多家國內(nèi)外媒體報(bào)道稱，山東泰山啤酒股份有限公司（以下簡稱“泰山啤酒”）正考慮赴港進(jìn)行2億美元~3億美元的IPO，最早或在今年6月份遞交招股書。

對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于2月26日嘗試聯(lián)系泰山啤酒方面，公司相關(guān)人士對于赴港上市一事并未否認(rèn)，并在短信回復(fù)中稱，“關(guān)于上市相關(guān)問題以公司正式公告為準(zhǔn)”。

不過，在包括私募機(jī)構(gòu)、啤酒行業(yè)在內(nèi)的多位人士看來，啤酒行業(yè)說到底是一個工業(yè)化、規(guī)?；漠a(chǎn)業(yè)體系，泰山啤酒本身只能算是精釀細(xì)分領(lǐng)域的品牌，而當(dāng)前的國內(nèi)啤酒市場，基本已被幾家頭部企業(yè)瓜分，所剩市場空間增量并不大。

泰山啤酒要赴港上市？

隨著啤酒高端化浪潮愈演愈烈，憑借“原漿”在啤酒賽道聲名鵲起的泰山啤酒，有了借力資本市場的想法。

本周，多家媒體援引知情人士消息稱，泰山啤酒正考慮在香港進(jìn)行首次公開募股（IPO），可能籌資2億美元至3億美元。彭博援引知情人士報(bào)道稱，泰山啤酒正與美國銀行和中金公司合作，為上市做準(zhǔn)備。該公司最早可能在今年6月提交初步招股說明書。

公司官網(wǎng)信息顯示，泰山啤酒于2000年正式成立，坐落于馳名中外、風(fēng)景秀麗的泰山腳下。2008年9月，公司投資5.8億元，建成占地總面積500余畝的泰山啤酒工業(yè)園。

圖片來源：公司官網(wǎng)

不過，從公司沿襲來看，這家啤酒廠商，最早可以追溯到上世紀(jì)70年代。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢公開信息獲悉，泰山啤酒前身是成立于1979年的地方國有企業(yè)——泰安市啤酒廠。1998年，泰安市啤酒廠改制為泰山生力源集團(tuán)啤酒有限公司（以下簡稱“泰山生力源”），實(shí)際控制人為泰安市政府。

2000年8月，泰山生力源與香港恒捷印務(wù)有限公司共同出資成立泰山啤酒。后股權(quán)幾經(jīng)轉(zhuǎn)讓，陳成穩(wěn)、譚運(yùn)章夫婦控制的廣東企業(yè)虎彩集團(tuán)有限公司（以下簡稱“廣東虎彩”）成為泰山啤酒大股東，泰山生力源則在2021年1月被注銷。

2019年初，泰山啤酒便踏上了資本之路。彼時(shí)，泰山啤酒引入具有國資背景的泰安市泰鷹財(cái)建股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（以下簡稱“泰鷹投資”），公司注冊資本從3.13億元增至3.47億元。交易完成后，廣東虎彩持股90%，泰鷹投資持股10%。

接下來，泰山啤酒開啟了新一輪融資之旅。2021年3月，泰山啤酒曾首次面向民間資本開放股權(quán)融資，獲得CMC資本獨(dú)家投資，金額超6億元人民幣。此后的2021年7月，該公司發(fā)布消息稱，完成新一輪融資，獲得來自中信系投資平臺信金資本的投資。

值得注意的是，從近幾年的股權(quán)變更來看，泰山啤酒受到多家資本的青睞，但在泰山啤酒2021年6月10日的一次變更中，代表泰安國資的泰安市泰鷹財(cái)建股權(quán)投資基金合伙企業(yè)退出股東序列。自此，一度是泰安啤酒廠實(shí)際控制人的泰安市政府，目前已經(jīng)不再和泰山啤酒有股權(quán)關(guān)系，這也意味著這家啤酒新勢力企業(yè)沒有了地方國資的背景。

與此同時(shí)，在獲得CMC資本投資時(shí)，泰山啤酒就已對外放出計(jì)劃上市的消息。2021年9月30日，中泰證券泰安分公司與泰安市擬上市企業(yè)簽訂上市合作協(xié)議，泰山啤酒參加簽約。2022年11月21日，這家企業(yè)正式更名為山東泰山啤酒股份有限公司。在更名為股份制公司后，這家企業(yè)的上市步伐也在加速。在2023年2月8日印發(fā)的2023年泰安市《政府工作報(bào)告》重點(diǎn)工作分工方案中，也提出要重點(diǎn)培育泰山啤酒等一批現(xiàn)代食品上市后備企業(yè)。

對于市場所傳赴港上市一事，2月26日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試聯(lián)系泰山啤酒方面，相關(guān)人士對于赴港上市一事并未否認(rèn)，并在短信回復(fù)中稱，“關(guān)于上市相關(guān)問題以公司正式公告為準(zhǔn)”。

此外，對于采訪事宜，上述泰山啤酒人士還向記者表示，會將問題和采訪要求第一時(shí)間通知相關(guān)同事。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者撥打該人士提供的品牌公關(guān)負(fù)責(zé)人相關(guān)座機(jī)時(shí)，卻提示號碼不存在。

啤酒市場可挖潛力有限

和講究年份的白酒不同，對啤酒來時(shí)，“新鮮”才是其品質(zhì)核心。在此背景下，“原漿”概念應(yīng)運(yùn)而生。當(dāng)眾多精釀與小眾氣泡酒不斷跑馬圈地之時(shí)，泰山啤酒憑借“7天鮮活”的原漿，在啤酒行業(yè)拉開了一道新的口子。

在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)，一家國內(nèi)頭部啤酒企業(yè)人士表示，泰山啤酒所處的行業(yè)屬于一個細(xì)分的小切口，是精釀產(chǎn)品的細(xì)分。

事實(shí)上，從自身產(chǎn)業(yè)來看，泰山啤酒致力于生產(chǎn)短保質(zhì)期原漿啤酒，其酒瓶上的數(shù)字“7”，也成為泰山啤酒的重要標(biāo)識。

圖片來源：公司官網(wǎng)

《中國日報(bào)》中文網(wǎng)2022年9月份發(fā)布的消息顯示，泰山啤酒于2010年打造出如今風(fēng)靡全國的大單品“7天鮮活”，并堅(jiān)定不移地進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，走中高端化路線。歷經(jīng)12年的沉淀發(fā)酵，泰山啤酒的香氣已經(jīng)飄到了國內(nèi)24個省和4個直轄市。隨著專營門店數(shù)量突破3000家，泰山原漿7天鮮活系列在2022年繼續(xù)實(shí)現(xiàn)30%以上增長。

這也暗合了產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2015年~2020年，我國高端啤酒消費(fèi)量占比由2015年的7.1%提高到2020年的11%，高端啤酒市場規(guī)模占比從2015年的24.6%提升至2020年的35%。

然而，盯住高端化路線的，不只泰山啤酒一家，華潤雪花、青島啤酒、百威等巨頭也在向高端化不斷發(fā)力。新一輪高端化競爭，讓啤酒行業(yè)的“火藥味”十足。

在高端化趨勢的刺激下，行業(yè)龍頭紛紛通過擴(kuò)產(chǎn)搶占高地。2022年7月，百威亞太宣布福建莆田產(chǎn)能1萬噸的精釀啤酒工廠正式投產(chǎn)；重慶啤酒在2021年年報(bào)中表示，已在建多個改造項(xiàng)目與烏蘇發(fā)酵罐擴(kuò)建項(xiàng)目；燕京啤酒與青島啤酒的年報(bào)也披露了多項(xiàng)建廠和改造工程。

在頭部品牌以資本為矛，展開一場市場和產(chǎn)能的爭奪戰(zhàn)時(shí)，各路新勢力亦不愿意錯過這場高端化盛宴，它們選擇不同的品類和場景，另辟蹊徑，側(cè)面進(jìn)入市場，試圖抓住新一代消費(fèi)者的味蕾，主打“原漿”概念的泰山啤酒就是其中一家。

在公司簡介中，泰山啤酒著重提及其原漿啤酒，并稱“（公司）堅(jiān)持短保質(zhì)期原漿啤酒，區(qū)分傳統(tǒng)啤酒，為消費(fèi)者帶來口感醇厚的原始原漿，深受國內(nèi)人追捧，在整個行業(yè)低迷時(shí)期，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)逆勢增長。傳統(tǒng)啤酒行業(yè)持續(xù)低迷，泰啤逆勢增長102%”。

據(jù)界面新聞報(bào)道，泰山啤酒董事長陳成穩(wěn)在2022年初透露，2021年，公司原漿啤酒銷量為13萬噸，銷售收入6.48億元。

不過，在上述頭部啤酒企業(yè)人士看來，在千億規(guī)模的國內(nèi)啤酒市場中，泰山啤酒的整體營收并不大，華潤、百威、青啤三家企業(yè)的營收就超過1000億，后面所留市場份額也被眾多小品牌瓜分。

值得注意的是，在經(jīng)歷了2014年~2016年的調(diào)整期之后，啤酒行業(yè)在2019年開始進(jìn)入順周期，近3年整體業(yè)績回暖，國內(nèi)大部分啤酒上市公司陸續(xù)實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤的攀升。而這一成績的取得，與企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整、價(jià)格上調(diào)不無關(guān)系。

不過，啤酒廠家也面臨著新的挑戰(zhàn)，即國內(nèi)啤酒行業(yè)逐漸臨近天花板。國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-12月，中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量為3568.7萬千升，同比增長1.1%。其中，2022年12月，中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量254.3萬千升，同比增長8.5%。

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬曾表示，伴隨著人口紅利和消費(fèi)升級趨勢的疊加，中國啤酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級階段，高端啤酒產(chǎn)銷兩旺。

2022年11月，華潤雪花啤酒（中國）有限公司董事長侯孝海在華潤啤酒全國渠道伙伴大會上表示，國內(nèi)啤酒市場呈現(xiàn)“量縮價(jià)升”的存量競爭態(tài)勢，行業(yè)增長主要來自于高端化。但侯孝海同時(shí)提醒：“疫情3年未阻斷啤酒行業(yè)高端化升級趨勢，啤酒高端化將迎‘最后一戰(zhàn)’，中國高端啤酒的競爭格局面臨重塑。”