當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)布的一份聲明，美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部（DFPI）當(dāng)日宣布關(guān)閉美國(guó)硅谷銀行（SiliconValleyBank，SVB），并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。 24小時(shí)之內(nèi)，掌握近2100億美元資產(chǎn)、全美排行第十六的硅谷銀行轟然倒下，成為2008年金融危機(jī)以來(lái)美國(guó)最大的銀行倒閉案。 作為硅谷初創(chuàng)公司融資的中流砥柱，SVB與近半數(shù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的初創(chuàng)公司以及44%去年上市的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的技術(shù)和醫(yī)療保健公司都有業(yè)務(wù)往來(lái)。它的突然倒閉，給整個(gè)創(chuàng)投圈帶來(lái)了巨大的沖擊：有的VC在月初就已經(jīng)通知被投企業(yè)“撤資”，有的本周還在緊急轉(zhuǎn)移資金。 硅谷銀行破產(chǎn)也波及中國(guó)創(chuàng)業(yè)者。 據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，中國(guó)醫(yī)療初創(chuàng)公司創(chuàng)業(yè)者安迪（化名）表示，“從昨天開始我們就一直在設(shè)法轉(zhuǎn)錢出去，但是還沒(méi)有轉(zhuǎn)出來(lái)，銀行就先倒閉了，一切都發(fā)生得太快了?！蹦壳埃y行網(wǎng)站的狀態(tài)顯示正在維護(hù)中。 另外，3月11日，一段美團(tuán)曾曬出硅谷銀行存款6000多萬(wàn)美元的舊聞被重新提起。有消息稱美團(tuán)創(chuàng)始人王興11日已回應(yīng)“我們很多年前就轉(zhuǎn)用大銀行了?！? 據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，美團(tuán)資本市場(chǎng)部對(duì)問(wèn)詢的投資者回復(fù)郵件表示，美團(tuán)沒(méi)有存款在硅谷銀行，因此近期硅谷銀行事件對(duì)公司無(wú)影響。同時(shí)，美團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，3月11日網(wǎng)傳美團(tuán)CEO王興發(fā)布的“硅谷銀行維權(quán)群”截圖并不屬實(shí)。 中國(guó)機(jī)構(gòu)被波及，“多少都有影響” 一位北京VC人士告訴每經(jīng)記者，其供職機(jī)構(gòu)此前已經(jīng)觀察到了SVB的一些信號(hào)，并且迅速開始著手將資金轉(zhuǎn)出，同時(shí)對(duì)已投資并在硅谷銀行開戶的企業(yè)提出預(yù)警。另一位滬上VC人士也透露，其團(tuán)隊(duì)在較早時(shí)候就“通知”了被投企業(yè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，因此此次SVB倒閉并未對(duì)其被投公司產(chǎn)生重大影響。 也有機(jī)構(gòu)近日在緊急“出逃”。一位華南雙幣種VC人士對(duì)每經(jīng)記者表示，目前該公司正在將SVB賬戶內(nèi)的資金往外轉(zhuǎn)。還有多位投資人直言“多少都有影響”，并表示被投企業(yè)在美國(guó)的受影響很大，要等到下周一才知道資金是否能轉(zhuǎn)出來(lái)。 一方面是因資金轉(zhuǎn)出受阻而煎熬的部分機(jī)構(gòu)與企業(yè)，另一方面也有VC表達(dá)了對(duì)SVB的支持。 就在3月11日，包括Accel、AltimeterCapital、BCapitalGroup等在內(nèi)的13家全球知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)發(fā)布聯(lián)合聲明稱，若SVB被收購(gòu)并適當(dāng)資本化，將大力支持所投公司恢復(fù)與其合作。一家國(guó)內(nèi)早期投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始合伙人也在朋友圈發(fā)文表示，剛和這13家機(jī)構(gòu)中的其中一家合伙人通了電話，對(duì)方的部分資金在SVB，這家基金內(nèi)部認(rèn)為90%以上的儲(chǔ)蓄資金能回來(lái)，預(yù)計(jì)的時(shí)間大約是3個(gè)月。“再拆解一下，這處理時(shí)間僅是他們自己的推測(cè)，回款金額則是市場(chǎng)大部分機(jī)構(gòu)的推測(cè)?！? 很多創(chuàng)業(yè)公司則沒(méi)有這么淡定。 健康食品配送公司FarmboxRx創(chuàng)始人AshleyTyrner說(shuō)：“我從來(lái)沒(méi)想過(guò)‘我的銀行要倒閉了’……現(xiàn)在銀行已經(jīng)關(guān)閉，我只想知道接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么。美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司對(duì)每個(gè)賬戶的最高承保額為25萬(wàn)美元，而我們存入的金額高達(dá)8位數(shù)（千萬(wàn)美元級(jí)別）?！? 玩具店經(jīng)銷商、網(wǎng)上零售商Camp則直接在官網(wǎng)發(fā)起了打四折的活動(dòng)，并指出因?yàn)殂y行倒閉，他們需要通過(guò)打折銷售商品的現(xiàn)金來(lái)支持運(yùn)營(yíng)。有意思的是，這家公司打4折的優(yōu)惠碼一度是“BANKRUN”（意即銀行擠兌）。 作為今年美國(guó)第一家倒閉的投保銀行，也是自2008年華盛頓互惠銀行以來(lái)最大的銀行倒閉事件，SVB的“死亡”可謂非常突然。 從傳出需要印股票融資、找不到買家，到被加州監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉同時(shí)交給FDIC管理，前后時(shí)間不超過(guò)48小時(shí)。有專業(yè)人士統(tǒng)計(jì)，僅3月10日就有420億美元存款逃離SVB，而該公司最新季報(bào)顯示總存款約1730億美元，因此也不乏機(jī)構(gòu)人士指出這是出現(xiàn)了明顯的擠兌現(xiàn)象。 一位頭部VC人士告訴每經(jīng)記者，當(dāng)前市場(chǎng)的恐慌情緒有一部分確實(shí)是被放大了：“比如我們就不止在硅谷銀行這一家開設(shè)了賬戶，基金目前在正常地投資和運(yùn)營(yíng)，其實(shí)并沒(méi)有產(chǎn)生那么大影響。而且也不是說(shuō)這個(gè)錢（暫時(shí)沒(méi)取出來(lái)）就打水漂了，我們側(cè)面了解到的情況不像傳的這么嚴(yán)重?！? 圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG111426602191 這家公司慌了： 還有228億在硅谷銀行 值得注意的是，3月11日消息，穩(wěn)定幣USDC（USDCoin）發(fā)行商Circle連發(fā)推特（Twitter）稱，硅谷銀行是Circle使用的六家銀行合作伙伴之一，負(fù)責(zé)管理USDC約25%的現(xiàn)金儲(chǔ)備，約400億美元的USDC儲(chǔ)備中有33億美元（約合人民幣228億元）仍留在硅谷銀行。 此外，3月11日穩(wěn)定幣USDC價(jià)格一度跌至0.87美元附近。 3月11日USDC/USD報(bào)價(jià)行情走勢(shì)，資料來(lái)源：Yahoo財(cái)經(jīng) 據(jù)了解，USDC是與美元掛鉤的第二大穩(wěn)定幣。2018年Circle推出穩(wěn)定幣——USDCoin（代碼：USDC），以1:1的比例錨定美元，即每一單位流通的USDC都對(duì)應(yīng)1美元的資產(chǎn)（由美元現(xiàn)金和短期美國(guó)國(guó)債組成）。 某幣圈人士告訴每經(jīng)記者：“USDC應(yīng)該算是僅次于USDT之外，最大最受歡迎的穩(wěn)定幣，只不過(guò)USDT最早，使用機(jī)構(gòu)最多，所以外界更多知道的是USDT，實(shí)際上二者在功能上極度相似?！? 上述幣圈業(yè)內(nèi)人士表示，風(fēng)險(xiǎn)敞口33億美元，高于預(yù)期。如果到0.91，大概率是要向下了，擠兌的話就頂不住。另有人士持樂(lè)觀態(tài)度：“擠兌唄，最后頂多就是30多億兌付不了而已，其中有些還有保險(xiǎn)呢。反正在幣圈這些東西大家都習(xí)以為常了?！? 值得注意的是，F(xiàn)DIC作為硅谷銀行的破產(chǎn)管理人，其標(biāo)準(zhǔn)保險(xiǎn)是為每家銀行的每位儲(chǔ)戶提供最高25萬(wàn)美元的保險(xiǎn)，但硅谷銀行主要服務(wù)的群體是企業(yè)客戶。另?yè)?jù)CNBC報(bào)道，根據(jù)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的文件，截至去年12月份，硅谷銀行約有95%的存款未投保。 硅谷銀行爆雷， 這10家美國(guó)銀行恐步后塵？ 令人唏噓的是，就在兩年前，硅谷銀行面臨的問(wèn)題正好相反，是錢太多了。據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，2021年3月之前的12個(gè)月里，硅谷銀行的存款量翻倍至1240億美元，遠(yuǎn)超摩根大通同期24%的增長(zhǎng)。硅谷銀行用這些存款為抵押，買入了大量的抵押支持證券（MBS）和長(zhǎng)期國(guó)債。到2022年年底，按市值計(jì)價(jià)，硅谷銀行的持有至到期證券的損失已經(jīng)超過(guò)150億美元。 同硅谷銀行一樣，不少美國(guó)銀行都以增長(zhǎng)的存款為抵押，投資了大量債券等金融產(chǎn)品，而隨著加息環(huán)境下的債券貶值和存款量下滑，它們也將面臨相似風(fēng)險(xiǎn)。 上海交通大學(xué)高級(jí)金融學(xué)院教授、前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在美聯(lián)儲(chǔ)提息降息的大循環(huán)之下，所有商業(yè)銀行都需要未雨綢繆，為各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備，一般來(lái)說(shuō)不會(huì)有太大問(wèn)題。“硅谷銀行的問(wèn)題在于存戶結(jié)構(gòu)單一，主要是以硅谷的科技公司為主，這些公司本身多數(shù)沒(méi)有盈利，主要靠融資維持。進(jìn)入2022年之后，貨幣寬松的環(huán)境收緊，許多公司融不到錢就只好靠消耗存款維持。這就造成了硅谷銀行存款下降，其以虧損價(jià)格出售債券等融資動(dòng)作造成了恐慌，導(dǎo)致了更多公司去提款，形成了一個(gè)滾雪球式的惡性循環(huán)?！? 有媒體通過(guò)凈息差這一指標(biāo)來(lái)衡量有步硅谷銀行后塵風(fēng)險(xiǎn)的銀行。據(jù)MarketWatch，在利息收入減去利息開支，再除以平均總資產(chǎn)之后，下述十家銀行的凈息差指標(biāo)表現(xiàn)最差。 圖片來(lái)源：每經(jīng)制圖 每經(jīng)記者注意到，無(wú)論是股價(jià)暴跌（10日停牌前大跌52%，周跌幅33.7%），還是凈息差表現(xiàn)（排名倒數(shù)第二），第一共和銀行的數(shù)據(jù)都尤為突出。和硅谷銀行同為“加州老鄉(xiāng)”，第一共和銀行令投資者擔(dān)憂的原因也和硅谷銀行類似。 同硅谷銀行一樣，第一共和銀行的負(fù)債端也嚴(yán)重依賴存戶的存款，前者主要來(lái)自硅谷的創(chuàng)業(yè)公司和風(fēng)投機(jī)構(gòu)，后者則主要來(lái)自富裕的個(gè)人客戶。據(jù)財(cái)報(bào)，截至2022年底，第一共和銀行共有1764億元存款，約占總負(fù)債的90%，其中35%的存款是無(wú)利息的，68%的存款沒(méi)有保險(xiǎn)。在美聯(lián)儲(chǔ)加息之下，存戶有更多的生息投資渠道，而無(wú)保險(xiǎn)的存款在市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳的情況也更容易發(fā)生擠兌。 另一方面，硅谷銀行投資的大量債券的公平市價(jià)實(shí)際上已經(jīng)和資產(chǎn)負(fù)債表上登記的價(jià)格形成了較大差額，造成浮虧。同樣的，第一共和銀行的房地產(chǎn)抵押貸款、市政債券等資產(chǎn)在加息環(huán)境下表現(xiàn)不佳，其公平市價(jià)和資產(chǎn)負(fù)債表上的價(jià)值差額已經(jīng)高達(dá)269億美元。 雷曼危機(jī)將重現(xiàn)？ 硅谷銀行的閃電式崩盤喚起了人們關(guān)于2008年雷曼危機(jī)的記憶，一場(chǎng)蔓延整個(gè)美國(guó)金融體系的危機(jī)會(huì)不會(huì)卷土重來(lái)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將如何介入？這成為投資者最關(guān)心的話題。 胡捷認(rèn)為，由于硅谷銀行的資產(chǎn)規(guī)模很大，所以和雷曼危機(jī)是有一定可比性的，但兩起事件的區(qū)別是非常明顯的。 “雷曼當(dāng)年是在次級(jí)貸款衍生品上栽了跟頭，但硅谷銀行可以說(shuō)還沒(méi)有嚴(yán)重到資不抵債的地步，主要還是因?yàn)楸恢比″X的存戶搞得焦頭爛額，然后引發(fā)連鎖反應(yīng)，越來(lái)越難辦。雷曼危機(jī)給人一種猝不及防的感覺(jué)，最終造成了大量機(jī)構(gòu)受牽連，但硅谷銀行的事情脈絡(luò)還是很清晰的，監(jiān)管出手的動(dòng)作也很快，我覺(jué)得應(yīng)該很快就能壓下去，”胡捷向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。 美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯10日在接受彭博電視臺(tái)采訪時(shí)表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，認(rèn)為硅谷銀行不會(huì)造成大范圍的系統(tǒng)性問(wèn)題。他表示，美國(guó)幾家大銀行沒(méi)有硅谷銀行那種存款量和長(zhǎng)期債券投資之間的不匹配。 薩默斯呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)果斷快速地介入?！艾F(xiàn)在不是道德風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)教或者叫人們吸取經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候，我們經(jīng)濟(jì)的壓力和挑戰(zhàn)已經(jīng)夠多了，”薩默斯表示。 3月10日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫召集了美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、美國(guó)貨幣總稽核辦公室的官員開會(huì)，討論硅谷銀行事件的進(jìn)展，并表達(dá)了對(duì)處理此類事情的信心。同一天，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司宣布成立一家新的實(shí)體，接管了硅谷銀行。 白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席塞西莉亞·勞斯同日表示，美國(guó)的銀行體系已經(jīng)和2008金融危機(jī)時(shí)有了根本性的區(qū)別?！拔覀兊你y行體系比2008年時(shí)要強(qiáng)韌得多，我們學(xué)到了很多教訓(xùn)，也有更好的工具?！? 胡捷認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)之后，對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)事件的判斷、決策的果斷性、工具的設(shè)計(jì)上已經(jīng)非常成熟了。“美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和貨幣總稽核辦公室之間肯定是相互通氣的，已經(jīng)連夜開了會(huì)。這次接管也是一個(gè)聯(lián)合的動(dòng)作，動(dòng)作非?？?，因?yàn)樗麄冃赜谐芍?，知道這種事情就該這么辦，”胡捷表示。 據(jù)彭博社報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的官員早在9日就進(jìn)駐了硅谷銀行在加州的辦公室摸排情況。到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)尚未就硅谷銀行事件發(fā)表評(píng)論。 不過(guò)，也有市場(chǎng)人士持消極的觀點(diǎn)。ChristopherWhalen認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)嚴(yán)重錯(cuò)估了加息對(duì)銀行體系的沖擊，假如更多銀行破產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨非常棘手的局面，甚至不得不停止加息。 對(duì)于硅谷銀行被接管后的下一步安排，胡捷向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，首先的選項(xiàng)應(yīng)該是有序地變現(xiàn)銀行的資產(chǎn)，盡可能賣出合理的價(jià)錢來(lái)，“從目前情況來(lái)看，是應(yīng)該能夠把存戶的存款都劃出來(lái)的。”此外，監(jiān)管方還可以尋找入股的股東，或者尋找投資方直接收購(gòu)，因?yàn)楣韫茹y行的實(shí)際資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是不錯(cuò)的。 “還有一種方式就是美聯(lián)儲(chǔ)出手相救。假如美聯(lián)儲(chǔ)查看了硅谷銀行的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，認(rèn)為它面臨的主要是流動(dòng)性問(wèn)題，這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)一般是愿意出手救助的。這種方式是最現(xiàn)成的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)一秒鐘就可以把錢劃給銀行了，”胡捷表示，“最壞的情況是美聯(lián)儲(chǔ)不愿意出手，然后美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司也找不到接盤方，只能賤賣硅谷銀行的資產(chǎn)，這種情況就會(huì)造成額外的損失?！? 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 記者|李孟林李沛沛姚亞楠宋欽章 編輯|何小桃易啟江 校對(duì)|劉小英 ｜每日經(jīng)濟(jì)新聞nbdnews原創(chuàng)文章｜ 未經(jīng)許可禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及鏡像等使用