每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

距離下一次美聯(lián)儲議息會議（美東時間3月21日~22日）召開還剩不到一周的時間，在上周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)后，期貨市場已經(jīng)將美聯(lián)儲下周的加息幅度重新上調(diào)至50個基點。然而，在硅谷銀行（下稱SVB）突然破產(chǎn)引發(fā)的恐慌情緒和銀行系統(tǒng)遭遇巨大壓力的情況下，市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期在短時間內(nèi)發(fā)生了大幅逆轉(zhuǎn)。

截至發(fā)稿，期貨市場已經(jīng)將美聯(lián)儲下周的加息幅度再次下調(diào)至25個基點。高盛認為，鑒于最近銀行體系承受的壓力，不再預(yù)期美聯(lián)儲將在3月22日的會議上加息，成為第一家喊出“美聯(lián)儲本月將不加息”的主要投行。

由于SVB破產(chǎn)導(dǎo)致的恐慌情緒蔓延，周一亞洲交易時段，兩年期美債重挫18個基點至4.34%，加上上周四和周五的跌幅，創(chuàng)下自1987年10月以來最大連續(xù)三日跌幅，當時“黑色星期一”導(dǎo)致整個美股崩盤。與上次一樣，交易員們現(xiàn)在已經(jīng)開始押注美聯(lián)儲將于今年下半年開始降息——歐洲的美元市場已經(jīng)開始押注美聯(lián)儲將在今年下半年降息兩次。

兩年期美債收益率近日大幅下跌（圖片來源：CNBC）

要知道，在SVB股價于上周崩盤之前——美東時間3月8日，兩年期美債收益率曾飆升至5%上方，創(chuàng)2007年以來行新高。此前，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，如果公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)強勁，那么在本月加息50個基點是有可能的。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，就在上周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，期貨市場對美聯(lián)儲下周加息50個基點的押注，甚至一度超過了對25個基點的押注（“按兵不動”的概率為0%）。然而，SVB的破產(chǎn)，讓市場預(yù)期出現(xiàn)了180度的轉(zhuǎn)變。

芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，截至發(fā)稿，期貨市場認為美聯(lián)儲下周加息25個基點的概率已經(jīng)高達99.6%，剩余0.4%的概率為“按兵不動”。

圖片來源：芝商所

高盛在最新發(fā)布的報告中指出，SVB風(fēng)波讓鮑威爾意識到加息對美國銀行系統(tǒng)的壓力，因此，預(yù)計美聯(lián)儲不會在3月的FOMC會議上加息。

“鑒于銀行體系的壓力，我們不再預(yù)計FOMC會在3月22日下次會議上宣布加息。”高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius在最新的報告中寫道。此前，高盛的預(yù)期是本聯(lián)儲本月將加息25個基點。

但高盛報告同時指出，考慮到3月后，美國經(jīng)濟前景依然存在相當大的不確定性，維持美聯(lián)儲將在5月、6月和7月加息25個基點的預(yù)期不變，預(yù)計終端利率較此前下降25個基點至5.25%-5.5%。

牛津經(jīng)濟研究院高級美國經(jīng)濟學(xué)家Bob Schwartz也在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的置評郵件中表示，“美聯(lián)儲在未來幾周可能會考慮比通脹更重要的問題，因為上周一家大銀行的倒閉可能會導(dǎo)致金融不穩(wěn)定加劇，美聯(lián)儲可能會努力以更溫和的方式來壓制這種不穩(wěn)定性。”

不過，摩根大通認為，既然美聯(lián)儲有決心動用全新的金融工具BTFP（銀行定期融資計劃）救市，也同樣有決心繼續(xù)加息以遏制通脹風(fēng)險。

摩根大通首席美國經(jīng)濟學(xué)家Michael Feroli在美東時間12日發(fā)布的一份研報中稱，“我們繼續(xù)認為下周的會議將加息25個基點。在SVB危機爆發(fā)前，我們也認為本月加息50個基點的預(yù)期是不明智的，我們現(xiàn)在也是這樣認為。”

需要指出的是，在下周初美聯(lián)儲召開會議之前，美東時間本周二（3月14日），美國當局還將公布2月份的CPI，屆時也將影響期貨市場對美聯(lián)儲下周加息的預(yù)期。目前經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)期美國2月CPI將環(huán)比上升0.4%，相比1月份0.5%的環(huán)比增幅略微下降。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211298090733