本周的A股像極了在做俯臥撐運(yùn)動(dòng)，市場(chǎng)一天冷一天熱，不是普漲就是普跌。在這個(gè)過程中，上證指數(shù)顯然更給力，但費(fèi)了這么大勁，周K線也只是小幅上漲；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則是繼續(xù)創(chuàng)新低，周K線七連跌，日K線9連跌，上次出現(xiàn)這樣的情況還是10年前。

那么，到底該如何看待市場(chǎng)目前的情況呢？央行降準(zhǔn)對(duì)A股市場(chǎng)影響幾何？大盤臨近大周期變盤點(diǎn)，又該如何把握？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好！又到了周末的聊天時(shí)間，咱們開門見山吧！周五大盤沖高回落，很多人沒了信心，結(jié)果盤后迎來(lái)利好，“央媽”宣布降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），釋放長(zhǎng)期資金約5000億元，如何看待其對(duì)A股的影響？這預(yù)示著大盤要向上變盤嗎？

道達(dá)：說實(shí)話，對(duì)于這次降準(zhǔn)，我還是挺意外的。因?yàn)榻趶难胄行虚L(zhǎng)的發(fā)言，包括周四的MLF凈投放2810億元，都預(yù)示著不大可能降準(zhǔn)。沒想到周五突然就傳來(lái)了降準(zhǔn)的消息，這屬于是超預(yù)期的。但我們也要看到，這次降準(zhǔn)釋放的長(zhǎng)期資金規(guī)模并不大，沒有大水漫灌，大概其釋放的信號(hào)就是給市場(chǎng)信心，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

從周五當(dāng)天盤面的表現(xiàn)來(lái)看，也確實(shí)是受益于降準(zhǔn)的大金融、基建、地產(chǎn)等這類板塊在漲。至于明天開盤市場(chǎng)能否延續(xù)反彈，目前還不好說，要謹(jǐn)防兌現(xiàn)的可能。從A50期指來(lái)看，也就盤中拉了大概15分鐘，之后就跳水了，說明利好有限。

另外，從歷史的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，降準(zhǔn)后的第一個(gè)交易日，大盤漲跌各半。所以我們不用過于激動(dòng)，不能因?yàn)橛欣?，就覺得要大漲，畢竟這種虧過去吃得并不少，況且咱們也不是靠消息來(lái)交易的，只要定好策略就行，任它風(fēng)吹浪打，勝似閑庭信步。

至于說是向上變盤，太過樂觀了。當(dāng)前的大盤走得非常微妙，上周日我和牛博士聊天的時(shí)候，說到了自己對(duì)上證指數(shù)橫向發(fā)展的擔(dān)憂，而本周上證指數(shù)也是按照這個(gè)節(jié)奏來(lái)的。

從更細(xì)節(jié)的走勢(shì)來(lái)看，上證指數(shù)短期在3290點(diǎn)附近的壓力非常明顯，同時(shí)也臨近3月7日放量下跌的壓力位。大盤在這個(gè)壓力位附近已經(jīng)嘗試過三次沖擊了，俗話說得好，“一而再，再而衰，三而竭”，周五的沖高回落，是需要小心的。

當(dāng)然，也不是說市場(chǎng)的表現(xiàn)就一無(wú)是處，至少周五大盤還是上漲的，說明多空爭(zhēng)奪激烈，但多方依舊占據(jù)略微優(yōu)勢(shì)，想要讓上證指數(shù)沖高回落的上影線變成“仙人指路”，關(guān)鍵就得看上證指數(shù)對(duì)上影線的修復(fù)程度以及對(duì)壓力位的沖刺力度。按照“三而竭”的邏輯，大盤是有一定概率會(huì)往下走的，但若走出相反的走勢(shì)，就是超預(yù)期，只要突破壓力位，就能一舉扭轉(zhuǎn)當(dāng)前相對(duì)偏弱的狀態(tài)。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的預(yù)期，使得人民幣有望重回升值軌道，另外周五市場(chǎng)量能的放大等，對(duì)A股而言都是利好消息，對(duì)多頭翻盤有利，但最重要的還是要市場(chǎng)能夠走出來(lái)才行。應(yīng)對(duì)策略也比較簡(jiǎn)單，圍繞中字頭的兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域（建筑和金融）、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等，以個(gè)股為主。大盤關(guān)鍵位置的支撐位和上方的壓力位，我們也要盯緊；不破位的話，維持當(dāng)前倉(cāng)位即可。

牛博士：達(dá)哥提到了幾個(gè)主流板塊，由于這些方向已經(jīng)累計(jì)了不小的漲幅，機(jī)會(huì)該如何把握？還有其他值得關(guān)注的方向嗎？

道達(dá)：其實(shí)，以ChatGPT為主帶動(dòng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向，我已經(jīng)聊過很多次了，在板塊指數(shù)箱體震蕩的過程中，臨近下沿位置尋找止跌的機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在回過頭再去看板塊的節(jié)奏，和之前說的基本一致。

目前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊指數(shù)又來(lái)到上沿附近了，在上沿附近沒有必要追買，如果板塊回調(diào)，短期一不小心就會(huì)“掛”在上面，這種走勢(shì)是挺惡心人的，最好的方法就是等突破箱體之后的回踩確認(rèn)。周五，數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊指數(shù)收出放量中陽(yáng)線，有一定概率突破平臺(tái)打開上行空間，繼續(xù)持有即可。但它如果選擇繼續(xù)震蕩，那也不意外，高拋低吸即可。

微軟推出了Microsoft 365 Copilot，正式將GPT-4融入到Office套件中。之前大家對(duì)ChatGPT的直觀感受可能還沒那么深，而Office是大家都在用的軟件，沖擊就很明顯了，能夠提供生產(chǎn)力的應(yīng)用，可以重點(diǎn)關(guān)注海外有產(chǎn)品的公司。

和ChatGPT聯(lián)系緊密的數(shù)字中國(guó)概念，包括通信設(shè)備、傳媒、網(wǎng)絡(luò)游戲等，目前的趨勢(shì)和節(jié)奏依舊在延續(xù)，保持耐心即可。近期這個(gè)方向稍有延伸的概念是半導(dǎo)體及其元件，這一個(gè)多月以來(lái)都是在震蕩，它屬于政策重點(diǎn)扶持的領(lǐng)域，客觀來(lái)說值得關(guān)注。大盤后續(xù)如果要走強(qiáng)，大概率需要有新生的力量，而半導(dǎo)體及其元件無(wú)疑是有利的競(jìng)爭(zhēng)者。

另外一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者是大金融。大金融中，銀行是我最近提得相對(duì)較多的板塊。周四的時(shí)候達(dá)哥說過，這個(gè)板塊有幾個(gè)特征：估值低、位置低、有獨(dú)立走強(qiáng)的歷史，放在“中國(guó)特色估值體系”之下，這個(gè)方向沒理由不關(guān)注。如果投資者不喜歡銀行股，那么可以選擇“一帶一路”板塊中的蓄勢(shì)品種。

還有達(dá)哥關(guān)注較多的非主流方向，以種植業(yè)與林業(yè)為主。這個(gè)板塊從2020年8月至今，已經(jīng)震蕩了超過兩年半的時(shí)間；這種走勢(shì)，一旦大級(jí)別變盤，是具備爆發(fā)力的。從2月中旬以來(lái)，種植業(yè)與林業(yè)板塊指數(shù)的走勢(shì)，就是小級(jí)別的箱體震蕩。大小共振的結(jié)構(gòu)，是潛在變盤的特征，但因?yàn)椴皇秋L(fēng)口，可以有選擇性地跟蹤。

在新能源方向連續(xù)崩潰、被機(jī)構(gòu)踩踏出逃的情況下，醫(yī)藥也有細(xì)分方向受影響。有傳言說，這個(gè)方向里，有些機(jī)構(gòu)也堅(jiān)持不住了。這些機(jī)構(gòu)方向的瓦解，象征著過去極端景氣度玩法的終結(jié)，同時(shí)也為新行情下的主線提供了養(yǎng)料。一切又重新洗牌，既是投資思維的轉(zhuǎn)變，也是投資時(shí)代的更替，反正金融市場(chǎng)一直如此。

總的來(lái)說，在抱團(tuán)主線里，基本就是兩個(gè)原則：一個(gè)是做“大票”，大市值的龍頭往往勝過大部分股票；一個(gè)是做強(qiáng)勢(shì)的，圖形讓人感到強(qiáng)勢(shì)、能領(lǐng)先其他股票走出來(lái)的，就算市值不大，其攻擊力和防御力也不容小覷。強(qiáng)勢(shì)股在小箱體之后的大漲，隨處可見，就不多說了。

牛博士：近期，全面注冊(cè)制下首批10家主板企業(yè)IPO獲批復(fù)。滬深交易所周六組織開展全面實(shí)行注冊(cè)制發(fā)行業(yè)務(wù)通關(guān)測(cè)試及交易業(yè)務(wù)全網(wǎng)測(cè)試；測(cè)試完成后，滬深兩市全面實(shí)行注冊(cè)制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)正式上線。如何看待這些消息？

道達(dá)：據(jù)媒體報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士指出，首批主板注冊(cè)制IPO企業(yè)中，可能最快3月下旬會(huì)有企業(yè)啟動(dòng)發(fā)行，預(yù)計(jì)最快4月上旬可能迎來(lái)首批注冊(cè)制企業(yè)正式在主板掛牌上市。本周五申購(gòu)的主板新股，可能是最后一批核準(zhǔn)制下的主板上市公司。如此看來(lái)，注冊(cè)制的推進(jìn)速度是比較快的。

目前來(lái)說，最新的規(guī)則對(duì)市場(chǎng)影響最大的是2%的“價(jià)格籠子”，直接造成了個(gè)股秒板及“核按鈕”的大量消失。不過話說回來(lái)，由于主板本身10%的漲跌停規(guī)則不變，相對(duì)于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板來(lái)說，主板過去以往的炒作模式還是有存在的空間。

你提到的消息，肯定是對(duì)券商股有利的。但由于近期券商股的表現(xiàn)并不好，證券板塊指數(shù)近期破位了，而且周五的沖高回落，給人一種反抽的感覺，需要及時(shí)向上修復(fù)；不然的話，這個(gè)方向如果加入不了多頭的部隊(duì)，那么就是砸盤的力量了。

整體來(lái)說，周五大盤雖然沖高回落，但也不是一無(wú)是處。操作策略上，盯著大盤上方的壓力和下方的支撐即可，關(guān)注主流方向，倉(cāng)位只要不是太重，就可以輕松應(yīng)對(duì)目前的市場(chǎng)。

（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝