每經(jīng)記者 楊卉    每經(jīng)編輯 楊夏    

進(jìn)入3月以來(lái)，受中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)發(fā)布的，以及中國(guó)移動(dòng)提前披露較好業(yè)績(jī)影響，三大運(yùn)營(yíng)商股價(jià)均有上漲，其中中國(guó)移動(dòng)（SH600941，股價(jià)91.96元，市值2.0萬(wàn)億元）單股股價(jià)一度竄上百元。不少觀點(diǎn)認(rèn)為，運(yùn)營(yíng)商在資本市場(chǎng)長(zhǎng)期估值較低，有望借機(jī)重塑估值體系。

不過(guò)，3月20日，A股三大運(yùn)營(yíng)商自早盤開(kāi)始下跌，截至收盤，中國(guó)電信（SH601728，股價(jià)6.53元，市值5975.4億元）跌停，報(bào)收6.53元/股；中國(guó)移動(dòng)下跌9.04%；中國(guó)聯(lián)通（SH600050，股價(jià)5.56元，市值1768.3億元）下跌9.59%，跌幅均超過(guò)9%。

從開(kāi)年至今，三大運(yùn)營(yíng)商總市值顯著增長(zhǎng)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從今年開(kāi)年至3月20日收盤，三大運(yùn)營(yíng)商A股市值較年初上漲超30%。尤其是3月初中國(guó)聯(lián)通披露2022年年報(bào)后，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信的股價(jià)均有明顯上漲；此后不久（3月12日）中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信相繼發(fā)布“業(yè)績(jī)值得期待”的公告，再次拉動(dòng)了整體股價(jià)。

值得一提的是，進(jìn)入3月以來(lái)，三大運(yùn)營(yíng)商股價(jià)也曾出現(xiàn)小幅回落，但調(diào)整幅度不大（單日下跌均未超過(guò)5%）。對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，此次下跌是其進(jìn)入2023年以來(lái)A股單日下跌最大的一次。從收盤數(shù)據(jù)來(lái)看，3月20日收盤，三大運(yùn)營(yíng)商市值相較于上一個(gè)交易日（17日）收盤市值，總體跌超9%。

在獨(dú)立電信分析師付亮看來(lái)，估值重塑是臨時(shí)性概念，運(yùn)營(yíng)商要證明自己，還是看業(yè)績(jī)的穩(wěn)定和股民的回報(bào)。到目前為止，最好的估值重塑是中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信回歸A股。“此前運(yùn)營(yíng)商在中國(guó)香港上市，聯(lián)交所對(duì)科技類股票的估值一直偏保守，而且運(yùn)營(yíng)商與外界交互少，回歸A股后都有了明顯改善。”付亮稱。

（封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝）