每經(jīng)記者 劉頌輝    每經(jīng)編輯 魏文藝    

五次沖擊IPO后，中天建設(shè)（湖南）集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中天湖南集團(tuán)）終圓上市夢(mèng)。

3月20日，中天湖南集團(tuán)發(fā)布全球發(fā)售公告，擬全球發(fā)售1.2億股股份，其中香港公開(kāi)發(fā)售1200萬(wàn)股股份，國(guó)際配售1.08億股股份。每股發(fā)行價(jià)格不高于1.28港元，且預(yù)期不低于1.08港元。以最高發(fā)行價(jià)格計(jì)算，中天湖南集團(tuán)最高募資規(guī)模約為1.53億港元。

此前的3月17日，中天湖南集團(tuán)通過(guò)港交所聆訊，并披露聆訊后資料集，公司股票代碼為02433.HK，預(yù)計(jì)于2023年3月30日正式在香港聯(lián)交所售賣(mài)。

聆訊資料顯示，中天湖南集團(tuán)是一家有著40年經(jīng)營(yíng)歷史的總承包建筑集團(tuán)，主要業(yè)務(wù)為民用建筑工程、市政工程、地基基礎(chǔ)工程、裝配式鋼結(jié)構(gòu)工程。該公司曾于2019年1月份從新三板摘牌退市，此后五次向港交所遞表。

值得一提的是，有別于浙江建筑業(yè)大佬樓永良掌舵的中天控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中天控股），中天湖南集團(tuán)雖然同樣以“中天”為名，但其總部位于湖南省株洲市荷塘區(qū)。中天控股和中天湖南集團(tuán)為此曾分別發(fā)布聲明稱(chēng)，兩家僅系不同地域名稱(chēng)近似的施工企業(yè)，無(wú)任何關(guān)系。

來(lái)源：中天湖南集團(tuán)公告

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，就2021年的建筑收入而言，中天湖南集團(tuán)是湖南省十大非國(guó)有建筑企業(yè)之一，市場(chǎng)份額約為0.2%。其建設(shè)項(xiàng)目主要位于湖南省內(nèi)，2010年起進(jìn)入海南市場(chǎng)，截至報(bào)告期末，設(shè)立了24間分公司，橫跨中國(guó)多個(gè)省份。

2019~2021年及2022年前三季度，中天湖南集團(tuán)的收入分別為18.2億元、17.6億元、18.2億元及13.6億元；毛利分別為1.83億元、1.89億元、1.95億元及1.48億元。其中，收入約6.63億元、4.53億元、4.48億元及6.77億元來(lái)自政府相關(guān)實(shí)體，分別占總收入的36.4%、25.6%、24.6%及49.5%。

中天湖南集團(tuán)方面解釋稱(chēng)，收入增加主要由于建筑合同產(chǎn)生的收入增加（裝配式鋼結(jié)構(gòu)工程收入增加247.7%約2.63億元）。毛利率上漲主要是由于通過(guò)謹(jǐn)慎選擇投標(biāo)及對(duì)本集團(tuán)主要成本（如勞工成本及勞務(wù)分包成本）的嚴(yán)格控制（方式為通過(guò)將集團(tuán)的勞動(dòng)力成本轉(zhuǎn)移至分包商進(jìn)行若干勞動(dòng)密集型建筑工程，從而達(dá)到成本效益與靈活度的最大化），公司才能夠承接毛利率較高的建設(shè)項(xiàng)目。

來(lái)源：中天湖南集團(tuán)招股書(shū)

據(jù)招股書(shū)披露，中天湖南集團(tuán)的凈利潤(rùn)由2019年的5090萬(wàn)元減少至2020年的4960萬(wàn)元，主要因上市開(kāi)支及行政開(kāi)支增加所致。

報(bào)告期內(nèi)，中天建設(shè)的借款分別約為7620萬(wàn)元、6560萬(wàn)元、6690萬(wàn)元及1.43億元。另一方面，期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為9613萬(wàn)元、4250.1萬(wàn)元、3159.3萬(wàn)元、-2604.8萬(wàn)元。逐年上漲的借款以及不斷減少的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，使得中天湖南集團(tuán)面臨的資金壓力不小。

“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出凈額可能損害我們作出必要資本開(kāi)支的能力及限制我們的經(jīng)營(yíng)靈活性，并對(duì)我們滿足流動(dòng)資金需求的能力造成不利影響。”中天湖南集團(tuán)方面表示。

以每股發(fā)行上限價(jià)1.28港元計(jì)算，中天湖南集團(tuán)最高募資規(guī)模約1.53億港元。據(jù)招股書(shū)披露，中天湖南集團(tuán)募資約50%資金將用于三個(gè)項(xiàng)目的前期開(kāi)支提供資金支持，約20%用于采購(gòu)及更換工程機(jī)械設(shè)備，約20%用于建立和運(yùn)營(yíng)專(zhuān)有技術(shù)中心提供資金，約10%用于一般公司用途及營(yíng)運(yùn)資金。

遭遇“同名”尷尬

自2017年5月至2019年1月期間，中天湖南集團(tuán)于新三板掛牌（證券代碼：871407），2019年1月從新三板摘牌退市，隨即向香港聯(lián)交所發(fā)起沖擊。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，中天湖南集團(tuán)估計(jì)上市開(kāi)支總額估計(jì)為5120萬(wàn)元，占全球發(fā)售所得款項(xiàng)總額約39.6%，費(fèi)用包括法律顧問(wèn)、申報(bào)會(huì)計(jì)師費(fèi)用等。

值得注意的是，中天湖南集團(tuán)為英屬維爾京群島注冊(cè)成立的投資控股公司，由79名個(gè)人股東持有，包括12名為集團(tuán)董事或高級(jí)管理層成員或彼等聯(lián)系人的個(gè)人或合共持有約49.04%及67名作為獨(dú)立第三方的個(gè)人（包括公司雇員）持有剩余權(quán)益。公司執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)為楊中杰。

中天湖南集團(tuán)前身為1979年3月成立的株洲市住宅建筑公司，1984年11月公司改制為株洲市第二建筑工程公司，并于2007年改名為湖南中天建設(shè)集團(tuán)有限公司。公司的間接全資附屬公司中天控股（香港）有限公司于2020年4月6日在香港注冊(cè)成立，集團(tuán)內(nèi)部另有湖南中天控股集團(tuán)股份有限公司等。

巧合的是，起家于浙江東陽(yáng)市、總部位于杭州的中天控股多個(gè)成員公司同樣以“中天”為名。官網(wǎng)顯示，中天控股經(jīng)營(yíng)地域覆蓋國(guó)內(nèi)20余個(gè)省市自治區(qū)，2019年完成銷(xiāo)售與產(chǎn)值1300億元，列中國(guó)500強(qiáng)第218位及中國(guó)承包商80強(qiáng)第8位。

2020年6月份，中天控股曾發(fā)布聲明稱(chēng)，與“湖南中天”實(shí)力相差懸殊，香港上市的境外公司“中天建設(shè)集團(tuán)有限公司”與中天控股旗下的“中天建設(shè)集團(tuán)有限公司”無(wú)任何關(guān)系。

中天湖南集團(tuán)則在招股書(shū)中表示，“我們附屬公司的中文公司名稱(chēng)含有‘中天’一詞，特別是中天建設(shè)為我們主要運(yùn)營(yíng)的附屬公司，由于名稱(chēng)可能與建筑行業(yè)內(nèi)于中國(guó)成立的其他公司相同或相似，若其他公司面臨投訴、訴訟、監(jiān)管措施或其他負(fù)面宣傳，則我們的聲譽(yù)、市場(chǎng)認(rèn)可度、業(yè)務(wù)、增長(zhǎng)前景、經(jīng)營(yíng) 業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況可能受到不利影響。我們亦可能面臨與名稱(chēng)含有‘中天’的其他公司就使用含有‘中天’的公司名稱(chēng)產(chǎn)生糾紛。若有任何針對(duì)我們的該糾紛，即使毫無(wú)根據(jù)，我們的聲譽(yù)、市場(chǎng)認(rèn)可度及業(yè)務(wù)可能受到不利影響。”

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝