每經(jīng)記者 張文瑜    實(shí)習(xí)生 王夢(mèng)凡     每經(jīng)編輯 賀娟娟

陜西國(guó)資又在A股“掃貨”了。

日前，派林生物披露股東權(quán)益變動(dòng)。公司控股股東杭州浙民投天弘投資合伙企業(yè)（下文簡(jiǎn)稱“浙民投天弘”）及其一致行動(dòng)人通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、表決權(quán)委托的方式，向共青城勝幫英豪投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“勝幫英豪”）讓渡公司控制權(quán)。

此次交易完成后，陜西國(guó)資將成為派林生物的實(shí)際控制人。

粉巷財(cái)經(jīng)注意到，這并非陜西國(guó)資首次“異地并購(gòu)”，此前曾參與浙江上市公司*ST尤夫的重整，受讓新興裝備實(shí)控人的股權(quán)等，吸引了市場(chǎng)的諸多關(guān)注。

進(jìn)入2023年，國(guó)資在資本市場(chǎng)的重要性越來越凸顯，其市場(chǎng)化觀念亦在不斷轉(zhuǎn)變。疊加國(guó)資改革不斷深化的紅利，國(guó)有資產(chǎn)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正在更好地實(shí)現(xiàn)融合。 

在此節(jié)點(diǎn)下，陜西國(guó)資也打算講點(diǎn)不一樣的故事。

陜西國(guó)資38.44億接手

陜西國(guó)資此次入主的，是一家集血液制品科研開發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)。

公開資料顯示，派林生物前身是1996年在深交所上市的三九生化，實(shí)際控制人為三九企業(yè)集團(tuán)；2005年，山西振興集團(tuán)入主三九生化，將公司更名為振興生化。

但因業(yè)績(jī)不振，振興生化自2007年4月起暫停上市，直到2013年才恢復(fù)上市，戴帽變更為“ST生化”。隨后被浙民投要約收購(gòu)，成功“摘帽”，證券簡(jiǎn)稱由“ST生化”變更為“振興生化”。

2019年，“振興生化”更名為雙林生物。時(shí)隔半年后，雙林生物收購(gòu)派斯菲科，后者業(yè)務(wù)與其相似。2021年其證券簡(jiǎn)稱由“雙林生物”變更為如今的“派林生物”。

業(yè)績(jī)層面，2022年派林生物預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.87億元—6.65億元，同比增長(zhǎng)50%—70%。二級(jí)市場(chǎng)上，截至3月27日收盤，派林生物報(bào)24.44元/股，總市值179.01億元。

勝幫英豪成立于今年3月6日，注冊(cè)資本50億元，執(zhí)行事務(wù)合伙人為上海勝幫私募基金管理有限公司，主要以自有資金從事投資活動(dòng)。

再來看此項(xiàng)收購(gòu)。

公告顯示，浙民投天弘、浙民投擬將合計(jì)持有的公司 20.99%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給勝幫英豪；同時(shí)，西藏浙巖投資管理有限公司擬將其持有的公司 2.02%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給勝幫英豪，上述股份轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約38.44億元。

若上述交易全部順利實(shí)施完成，勝幫英豪將成為公司控股股東。

而勝幫英豪背后站著的正是陜西國(guó)資委。這也意味著，重整計(jì)劃完成后，派林生物將成為陜煤集團(tuán)控股的第6家A股上市公司，劃歸于陜西國(guó)資旗下。

圖片來源：陜煤集團(tuán)官微

陜西國(guó)資委入主派林生物的具體方式為通過增資擴(kuò)股，以現(xiàn)金方式向派林生物注入一定的資本，同時(shí)增加陜西國(guó)資委在派林生物的股份比例。此舉將有效提升派林生物的資本實(shí)力和市場(chǎng)地位，進(jìn)一步加強(qiáng)其在生物制品行業(yè)的領(lǐng)先地位。

萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問屈放告訴粉巷財(cái)經(jīng)，“國(guó)資入主后，有利于民資利用國(guó)資背景和資源更有效地發(fā)展，同時(shí)從更加戰(zhàn)略的角度去考慮企業(yè)發(fā)展。另外，國(guó)資的入主有時(shí)也能化解企業(yè)內(nèi)部的股權(quán)之爭(zhēng)，讓企業(yè)將精力更加集中到發(fā)展中去。”

關(guān)于陜西國(guó)資委入主的具體情況，粉巷財(cái)經(jīng)聯(lián)系派林生物董秘辦進(jìn)一步了解情況，對(duì)方表示不方便接受采訪。

鈔能力“異地并購(gòu)”

拿下派林生物只是陜西國(guó)資近年來投資的一個(gè)縮影。

粉巷財(cái)經(jīng)注意到，近一兩年陜西各級(jí)國(guó)資相繼布局A股，跨省收購(gòu)上市公司控制權(quán)的動(dòng)作頻頻。

具體來看，陜煤集團(tuán)旗下的共青城勝幫凱米投資合伙企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)投資人受讓*ST尤夫(002427)2.46億股；新興裝備（002933）原實(shí)控人將持有的12.78%股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓至長(zhǎng)安匯通；曲江文投“加碼”零售巨頭人人樂（002336）股權(quán)。

再往前看，陜煤化集團(tuán)收購(gòu)新三板創(chuàng)新層恒神股份(832397)，銅川國(guó)資收購(gòu)海越能源（600387），曲江金控收購(gòu)華仁藥業(yè)（300110）等，均是陜西各級(jí)國(guó)資并購(gòu)?fù)馐∩鲜泄镜陌咐?/span>

對(duì)于陜西各級(jí)國(guó)資來講，在外部收購(gòu)上市資產(chǎn)，意味著地方國(guó)資多了一個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)，可以在收購(gòu)?fù)瓿珊鬄樯鲜泄疽雰?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高收購(gòu)后上市公司的產(chǎn)業(yè)整合及經(jīng)營(yíng)效率。

圖片來源：陜西國(guó)資官微

同時(shí)，亦積極引入引導(dǎo)基金、外部基金等，實(shí)現(xiàn)混合所有制改革，有效推進(jìn)國(guó)有資本證券化。

譬如，秦創(chuàng)原科創(chuàng)基金引入深創(chuàng)投和達(dá)晨財(cái)智、匯通基金和榆煤基金“雙GP”架構(gòu)，設(shè)立上市后備基金等，均是陜西各級(jí)國(guó)資利用專項(xiàng)基金進(jìn)一步投資并購(gòu)中，發(fā)揮獲取要素、配置資源、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的關(guān)鍵作用。

轉(zhuǎn)向省內(nèi)，陜西各級(jí)國(guó)資亦在不遺余力地推動(dòng)地方國(guó)有資產(chǎn)證券化。

陜投集團(tuán)推動(dòng)煤電一體化龍頭陜西能源上市，成為主板注冊(cè)制下首批平移企業(yè)之一；長(zhǎng)安匯通參與了西部證券、陜西建工等企業(yè)的定增和上市，劃轉(zhuǎn)了開源證券、西鳳酒等省屬企業(yè)股權(quán)等。

截至目前，開源證券正在沖刺深交所，西鳳酒頻頻被傳“借殼上市”。

國(guó)資市場(chǎng)化觀念轉(zhuǎn)變

整體來看，目前陜西各級(jí)國(guó)資收購(gòu)范圍并不局限于自己所在省區(qū)市，橫跨大半個(gè)中國(guó)的收購(gòu)案比比皆是。

屈放告訴粉巷財(cái)經(jīng)，“出于產(chǎn)業(yè)發(fā)展原因，無(wú)論是省內(nèi)還是外地都有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對(duì)于國(guó)資實(shí)力壯大，完善省內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈都有錦上添花的效果。甚至通過收購(gòu)能讓優(yōu)質(zhì)資源企業(yè)來當(dāng)?shù)匕l(fā)展并形成當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)則是更好的結(jié)果。”

粉巷財(cái)經(jīng)認(rèn)為，對(duì)于陜西各級(jí)國(guó)資來講，通過國(guó)企改革能夠持續(xù)構(gòu)建國(guó)有資本投資主體，優(yōu)化國(guó)有資本投向，向重點(diǎn)行業(yè)、企業(yè)集中；并購(gòu)省外上市公司及對(duì)外進(jìn)行戰(zhàn)略投資，對(duì)于自身產(chǎn)業(yè)布局、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張也起到了催化的作用。

一個(gè)關(guān)注點(diǎn)是，如果說地方國(guó)資之前是完全出于責(zé)任為行業(yè)、企業(yè)賦能，現(xiàn)在便是完全市場(chǎng)化的打法，以基金、直投、股權(quán)受讓等方式對(duì)外投資，既要整體收益，也要經(jīng)濟(jì)效益。

圖片來源：VCG111320575698

屈放進(jìn)一步解釋稱，“國(guó)資從當(dāng)初被動(dòng)完成企業(yè)證券化任務(wù)，到現(xiàn)在市場(chǎng)化收購(gòu)說明國(guó)資管理水平的提高，根據(jù)市場(chǎng)需求和發(fā)展方向，壯大本地企業(yè)實(shí)力，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)俏磥韲?guó)資市場(chǎng)化的主要途徑和方式。這種轉(zhuǎn)變首先是思想的轉(zhuǎn)變，認(rèn)知的提高，只有真正從市場(chǎng)角度去考慮產(chǎn)業(yè)發(fā)展才具備更強(qiáng)的決策能力和更遠(yuǎn)的前瞻性。”

具體來看，對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)知逐步加深，陜西國(guó)資跨地區(qū)并購(gòu)民營(yíng)上市公司不局限于行業(yè)或者標(biāo)的的當(dāng)下質(zhì)量。從具體案例來看，地方國(guó)資入主部分體現(xiàn)出馳援紓困意味，“白衣騎士”身份顯眼，*ST尤夫重整便是案例。

此外，陜西國(guó)資的一些投資標(biāo)的均是戰(zhàn)略投資，這意味著被投資的標(biāo)的資產(chǎn)，將是地方布局的新項(xiàng)目和新產(chǎn)業(yè)，也將成為國(guó)資未來資產(chǎn)盈利和估值新的籌碼。

“國(guó)資對(duì)外收購(gòu)體現(xiàn)了國(guó)資市場(chǎng)化觀念的轉(zhuǎn)變，同時(shí)也為企業(yè)股東的推出提供了一種新的思路。”屈放稱。

可以預(yù)見的是，隨著新一輪國(guó)有企業(yè)改革的紅利得以釋放，在一定程度上優(yōu)化地方國(guó)資的資本流動(dòng)和未來布局，或?qū)?duì)未來整體經(jīng)濟(jì)能夠提供長(zhǎng)期支持。