每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

上周，美聯(lián)儲再次加息25BP，符合市場預(yù)期，但在避險情緒與加息降溫推動下，黃金配置工具再獲青睞，資金開始涌入黃金資產(chǎn)。公募FOF目前配置的基金資產(chǎn)當(dāng)中，到去年年底，與黃金相關(guān)的主題基金及ETF等資產(chǎn)總額約133.66億元，在所有基金資產(chǎn)總額中占比較低，配置空間依然巨大。

新發(fā)FOF增多，股票型產(chǎn)品漲幅居前

上周（3.20-3.26）內(nèi)，公募FOF基金新發(fā)數(shù)量增多，包括上銀、中金、南方在內(nèi)，多家公司新發(fā)產(chǎn)品啟募，Wind統(tǒng)計顯示，共計8只產(chǎn)品（統(tǒng)計初始份額），上投摩根錦頤養(yǎng)老、創(chuàng)金合信寧和平衡、華安銳進(jìn)積極分別設(shè)定50億、50億、70億募集上限。

值得一提的是，上周多類型FOF產(chǎn)品總體收益水平較好，特別是股票型及混合型FOF，其中頭部前十產(chǎn)品當(dāng)中，收益率最高可達(dá)3%以上，華夏優(yōu)選配置A錄得3.15%，西部利得季季鴻三個月持有A同期錄得2.73%。

與此前數(shù)周相比，上周FOF基金實(shí)現(xiàn)在投資端和發(fā)行端的雙豐收，放眼市場來看，A股上周表現(xiàn)強(qiáng)勁，特別是以半導(dǎo)體、TMT概念為代表的年內(nèi)最強(qiáng)主題基金表現(xiàn)亮眼，其中不乏多只被FOF基金采納。

去年四季報顯示，華夏優(yōu)選配置A重倉基金當(dāng)中，包含國泰中證全指軟件ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF等，最近一周回報均在4%以上。富國智鑫行業(yè)精選A重倉富國中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF、富國中證智能汽車主題ETF等，最近一周回報也在4%以上。

可見的是，基于對年內(nèi)強(qiáng)勢主線的關(guān)注，相關(guān)FOF在權(quán)益以及基金資產(chǎn)的配置方面，依然對科技創(chuàng)新板塊的關(guān)注度較高。此前亦有公募界人士表示，目前在計算機(jī)等行業(yè)的交易擁擠度快速上行，機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性加倉。

中信建投證券分析指出，隨著市場對于科技股板塊認(rèn)識的進(jìn)化，情緒也會逐級抬升，科技股行情通常會經(jīng)歷不止一輪的上攻。在其看來，參考2013年科技股的演繹和本輪數(shù)字經(jīng)濟(jì)線索下TMT板塊的輪動特征，預(yù)計本輪后續(xù)行情將繼續(xù)擴(kuò)散，路徑從機(jī)構(gòu)已加倉多次的計算機(jī)向正在加倉的傳媒通信以及蠢蠢欲動的電子科創(chuàng)板，板塊內(nèi)部實(shí)現(xiàn)高切低。

來源：Wind統(tǒng)計 時間：3.20-3.26

避險情緒推升黃金熱度，多只FOF已提前買入

上周，投資界出現(xiàn)的一件大事便是美聯(lián)儲的再次加息，公開資料顯示，此次加息25bp，在此背景下，美國十年期國債收益率降至3.38%，實(shí)際利率降至1.16%。

受避險情緒影響，上周黃金價格波動明顯，據(jù)華安基金統(tǒng)計，全周COMEX黃金從1993.7美元/盎司跌至1981.0美元/盎司（周環(huán)比-0.64%），AU9999當(dāng)周從432.4元/克漲至439.7元/克（周環(huán)比1.67%）。

華安基金指數(shù)與量化投資部表示，銀行危機(jī)發(fā)酵風(fēng)險和通脹持續(xù)回落背景下，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿概率顯著提升，黃金投資價值得到重視，迎來配置機(jī)遇。通脹端，美國房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性降溫，通脹中黏性較大的房租分項(xiàng)滯后于房地產(chǎn)市場，也有望在二季度出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回落。從供需關(guān)系看，美元指數(shù)回落后，各國央行和機(jī)構(gòu)加大黃金配置力度。

據(jù)此，記者發(fā)現(xiàn)在目前公募基金FOF領(lǐng)域，已有不少FOF配置了黃金ETF。例如林國懷管理的興全優(yōu)選進(jìn)取三個月持有、孫志遠(yuǎn)管理的華商嘉悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有等，在去年二季度末就持有相關(guān)基金公司旗下的黃金ETF產(chǎn)品。

另據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，截至去年底，基金資產(chǎn)配置當(dāng)中，涉及基金配置的資產(chǎn)總額大約在1808.63億元，而與黃金有關(guān)的主題基金、ETF等資產(chǎn)總額則在133.66億元，可見其總體配置規(guī)模占比依然小眾，仍有較大提升空間。

與海外加息節(jié)奏相反，國內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期提振市場情緒，創(chuàng)業(yè)板50ETF規(guī)模持續(xù)增長，特別是傳媒、計算機(jī)、電子等熱點(diǎn)板塊持續(xù)帶動創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF，"吸金"效應(yīng)明顯，亦不排除FOF基金在投資端對其進(jìn)行加倉。

站在全年維度，華安基金分析指出，宏觀層面，海外加息節(jié)奏進(jìn)入尾聲，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢良好，流動性環(huán)境也相對寬松，國內(nèi)外溫和的貨幣環(huán)境有利于科技成長估值中樞的抬升。政策層面，國家對科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持力度空前，匯聚戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板持續(xù)受益于政策紅利。

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