每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 趙云    

4月10日，ChatGPT概念全線下挫?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至收盤，云從科技、三六零、科大訊飛紛紛跌停，昆侖萬維、海天瑞聲、藍(lán)色光標(biāo)、拓爾思、易華錄等多只個(gè)股跌幅也在10%以上。

受此影響，今日軟件、游戲等相關(guān)主題ETF也一改3月中旬以來的持續(xù)上漲之勢(shì)，出現(xiàn)全線下跌，其中5只產(chǎn)品跌幅超過7%、13只跌幅超6%。

年初以來火爆的AIGC行情要歇歇了嗎？就在幾天前，華創(chuàng)證券發(fā)出了首份“唱空”AIGC的研報(bào)，直言半年內(nèi)預(yù)計(jì)無超額收益。而對(duì)于今天的板塊調(diào)整，多家公募基金對(duì)每經(jīng)記者表示，今日TMT板塊出現(xiàn)較大程度的回調(diào)，目前相關(guān)板塊擁擠度較高，需注意“蹭熱點(diǎn)”及估值泡沫化現(xiàn)象，但TMT板塊主線邏輯仍在。此外，人工智能、元宇宙時(shí)代的時(shí)間周期將會(huì)很長，像傳媒領(lǐng)域的內(nèi)容創(chuàng)新將會(huì)呈現(xiàn)出非常豐富的變化，現(xiàn)在只是一個(gè)起點(diǎn)。

AIGC板塊“終于大跌了”

今年以來，以美國人工智能公司OpenAI推出的ChatGPT風(fēng)靡全球?yàn)槠瘘c(diǎn)，AIGC和人工智能已經(jīng)是熱得燙手。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來AIGC指數(shù)上漲了52.27%、ChatGPT指數(shù)上漲72.45%、AI指數(shù)也上漲了近60%，相關(guān)個(gè)股和重倉基金也借著這股東風(fēng)直接起飛。

不過近日以來，TMT板塊和AI概念股出現(xiàn)回調(diào)，今天AIGC板塊更是出現(xiàn)了大規(guī)模下跌，也為此前過熱的板塊行情潑來一盆冷水“降溫”。

4月10日，A股三大指數(shù)全天震蕩下行，電力設(shè)備、公用事業(yè)、石油石化板塊領(lǐng)漲，計(jì)算機(jī)、傳媒、電子等板塊明顯下跌。

在這其中，AIGC概念股幾乎全線下跌，其中云從科技、三六零、科大訊飛紛紛跌停，昆侖萬維、海天瑞聲跌超15%，藍(lán)色光標(biāo)、拓爾思、易華錄等多只個(gè)股的跌幅也在10%以上。

受此影響，相關(guān)ETF今日也一改此前持續(xù)上漲的勢(shì)頭，出現(xiàn)齊齊下跌。有第三方數(shù)據(jù)顯示，全市場ETF基金今日合計(jì)成交額1150.14億元，非貨幣類ETF基金中，今日上漲的有250只，下跌的有454只。

在這其中，跌幅超過5%的達(dá)到了25只、超過7%的也有5只，而它們幾乎都是此前大漲的軟件、游戲、人工智能、計(jì)算機(jī)主題ETF。而今日漲幅靠前的ETF則以鋰電池、創(chuàng)新藥和央國企主題ETF為主。

事實(shí)上，近日已有多家券商提示了AI板塊過熱的風(fēng)險(xiǎn)。比如，華創(chuàng)證券在月初就發(fā)出了首份“唱空”AIGC的研報(bào)，指出AIGC勝率、賠率都不高，接近拔估值尾聲，半年內(nèi)預(yù)計(jì)無超額收益；天風(fēng)證券也表示，考慮TMT板塊短期交易擁擠度抬升過快、且4月財(cái)報(bào)季在即，純粹超預(yù)期的主題行情可能暫告一段落。

公募基金觀點(diǎn)：需注意“蹭熱點(diǎn)”及估值泡沫化現(xiàn)象，但TMT板塊主線邏輯仍在

對(duì)于ChatGPT、AIGC的火爆，未來面臨的機(jī)會(huì)與相關(guān)板塊近日出現(xiàn)的調(diào)整，多家公募基金公司向每經(jīng)記者闡釋了看法。

中歐基金方面表示，今日TMT板塊出現(xiàn)較大程度的回調(diào)，目前相關(guān)板塊擁擠度較高，需注意“蹭熱點(diǎn)”及估值泡沫化現(xiàn)象。但TMT板塊主線邏輯仍在，一是政策層面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的支撐；二是云計(jì)算等核心賽道的發(fā)展機(jī)遇。

具體而言，中歐優(yōu)質(zhì)企業(yè)基金經(jīng)理代云鋒認(rèn)為，在AI快速發(fā)展的帶動(dòng)下，相信后續(xù)2~3年ICT產(chǎn)業(yè)大概率是一輪新的上行周期，算力相關(guān)的一些通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是剛需，比較看好相關(guān)公司后續(xù)的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)和業(yè)績兌現(xiàn)度。“從中長期看，軟件和應(yīng)用領(lǐng)域盡管當(dāng)下商業(yè)模式還不夠清晰，但未來的增長潛力更大，也非常值得關(guān)注。”

另一位滬上公募人士也告訴每經(jīng)記者，以短期調(diào)整來判斷AIGC的大行情顯然不合適，并且近期以華為、商湯、阿里為代表的多家國內(nèi)廠商都將在4月陸續(xù)發(fā)布AI大模型，“到時(shí)肯定熱度還會(huì)起來”。

招商體育文化休閑基金經(jīng)理文仲陽也表示，我們看到的ChatGPT、AIGC的火爆只是一個(gè)表象、一個(gè)維度，背后的全景圖實(shí)際上是一輪以元宇宙為終局的科技產(chǎn)業(yè)革命，是一輪新的科技周期的開始。

在他看來，人工智能、元宇宙時(shí)代的時(shí)間周期將會(huì)很長，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)行業(yè)都會(huì)有非常大的長期促進(jìn)。像傳媒領(lǐng)域的內(nèi)容創(chuàng)新將會(huì)呈現(xiàn)出非常豐富的變化，現(xiàn)在只是一個(gè)起點(diǎn)，很多業(yè)態(tài)現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)。“傳媒過去跌了7年了，現(xiàn)在迎來了新周期的拐點(diǎn)。從估值角度，如果在去年10月份看今后二、三年，游戲傳媒的估值非常便宜，行業(yè)龍頭才11倍左右。而就在那時(shí)，行業(yè)的供需拐點(diǎn)也開始逐步出現(xiàn)，經(jīng)過這幾個(gè)月的估值上漲，游戲板塊整體估值也都還在20~25倍之間，并不貴。”

天弘基金周楷寧則坦言，當(dāng)前計(jì)算機(jī)板塊有些公司已經(jīng)透支長期的終局凈利潤，這些公司的潛在賠率并不高，對(duì)于這些公司在股價(jià)高點(diǎn)會(huì)進(jìn)行減倉。

他表示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)/人工智能是未來十年維度的各行各業(yè)的“科技必選消費(fèi)”。對(duì)于人工智能來說，“很熱的時(shí)候，短期不高估它，長期也不低估它。”展望后市，人工智能相關(guān)技術(shù)會(huì)持續(xù)滲透到很多行業(yè)，市場關(guān)注度或?qū)⒕S系，但隨著上市公司年報(bào)和一季報(bào)披露，行情可能會(huì)走向分化和擴(kuò)散。

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