每經(jīng)記者 溫夢華    每經(jīng)編輯 張海妮    

踏著AIGC的熱浪，中文在線（SZ300364，股價(jià)25.55元，市值186.50億元）的股價(jià)一路“狂飆”。

Choice數(shù)據(jù)顯示，4月7日、11日中文在線股價(jià)分別收獲“20CM”強(qiáng)勢漲停；3月1日至4月12日，公司股價(jià)累計(jì)上漲117.45%。

節(jié)節(jié)攀升的股價(jià)，不僅讓中文在線在資本市場一時(shí)風(fēng)光無兩，更是收到深交所的一紙關(guān)注函，要求公司詳細(xì)說明在AIGC領(lǐng)域的相關(guān)布局，以及是否存在迎合市場熱點(diǎn)、炒作公司股價(jià)的情形。

繼元宇宙、數(shù)字人、ChatGPT爆火之后，AIGC成為各行各業(yè)追逐的新風(fēng)口。作為中國“數(shù)字出版第一股”，成立于清華園的中文在線總能精準(zhǔn)地站上每次風(fēng)口，拉動(dòng)股價(jià)上漲。

不過，雖然公司身兼多種“熱門概念”，但業(yè)績卻難達(dá)預(yù)期，2018年至2021年，公司累計(jì)虧損近20億元；2022年預(yù)虧，虧損額為2.85億元~3.65億元。踩上風(fēng)口為何業(yè)績卻難見起色？前有元宇宙后有AIGC，能帶飛中文在線嗎？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系中文在線，欲了解詳情，但截至發(fā)稿暫未得到公司回應(yīng)。

“公司AIGC產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入”

近日，頭頂AIGC光環(huán)，“三天兩板”的中文在線在AI概念股中賺足眼球。

Choice金融終端顯示，3月1日至4月12日，中文在線股價(jià)累計(jì)上漲117.45%；如果將時(shí)間線拉長，公司近三個(gè)月股價(jià)累計(jì)上漲164.41%；近六個(gè)月股價(jià)累計(jì)上漲287.15%。

股價(jià)大漲之下，公司多次發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告。最近一次異動(dòng)公告稱，公司股票交易4月7日、4月10日、4月11日連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到32.33%。

中文在線的高歌猛進(jìn)離不開AIGC大熱的加持。公司表示，目前已上線3款A(yù)IGC相關(guān)產(chǎn)品，分別為AI主播、AI繪畫和AI文字輔助創(chuàng)作。其中，AI主播已在有聲書生產(chǎn)中應(yīng)用；AI文字輔助創(chuàng)作功能已在17K小說網(wǎng)上線；AI繪畫已在海外產(chǎn)品中使用。

早在今年2月，中文在線就曾與北京瀾舟科技有限公司擬在AIGC領(lǐng)域達(dá)成合作。

同時(shí)，4月10日，中文在線在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，國內(nèi)多家模型公司就采購公司中文數(shù)據(jù)正在進(jìn)行合作磋商。

圖片來源：投資者互動(dòng)平臺(tái)截圖

“幾乎每一次A股市場的熱點(diǎn)，中文在線都會(huì)搭上。”易觀分析游戲分析師廖旭華觀察到，“從行業(yè)角度來看，中文在線以17K小說網(wǎng)等為主，屬于中規(guī)中矩的二線版權(quán)運(yùn)營集團(tuán)，但從資本市場來看，中文在線一貫的特點(diǎn)就是擁有突出的市值管理能力。”

在他看來，作為一家內(nèi)容版權(quán)公司，中文在線在業(yè)務(wù)上確實(shí)與AIGC有融合空間，但像其這樣應(yīng)用AIGC的公司幾乎各行各業(yè)都有，論應(yīng)用的深度和底層的技術(shù)數(shù)據(jù)資源，中文在線談不上領(lǐng)先。“這就好比不能因?yàn)橘I了個(gè)‘阿里云服務(wù)’，就說自己是有‘云計(jì)算布局’的公司。”

面對(duì)市場的高關(guān)注度，中文在線曾在相關(guān)公告中提示，公司在AIGC應(yīng)用領(lǐng)域的布局不涉及底層技術(shù)研發(fā)；公司AIGC相關(guān)產(chǎn)品目前部分功能仍處于進(jìn)一步研發(fā)測試階段，存在較大的不確定性。此外，公司AIGC相關(guān)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入，對(duì)公司短期經(jīng)營業(yè)績不構(gòu)成重大影響。 

身兼多種“概念” 2022年預(yù)虧至少2.85億

AIGC并非中文在線搭上的第一個(gè)“概念”。

近年來，無論是曾經(jīng)熱極一時(shí)的在線教育，還是火爆的數(shù)字藏品、VR、虛擬人，或者是不久前百度上線的“文心一言”，都有中文在線的身影，公司一直試圖尋找第二增長曲線。

早在2021年，中文在線就曾與國內(nèi)知名動(dòng)畫公司武漢兩點(diǎn)十分文化傳播有限公司簽訂了《虛擬數(shù)字人聯(lián)合開發(fā)合作協(xié)議》；2022年，中文在線在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司旗下的基金公司已在元宇宙概念儲(chǔ)備眾多項(xiàng)目；同時(shí)，中文在線還發(fā)起了首屆全球元宇宙征文大賽，并稱“奇想獎(jiǎng)”獲獎(jiǎng)作品《永生世界》正被改編開發(fā)成英文電視劇；在數(shù)字藏品領(lǐng)域，中文在線旗下運(yùn)營“第五鏡面”。

雖然身兼多種熱門“概念”，但手握眾多IP、瞄準(zhǔn)數(shù)字文化內(nèi)容的中文在線，卻困于業(yè)績不佳。目前，原創(chuàng)網(wǎng)文依舊是中文在線主要的收入來源。公司累積數(shù)字內(nèi)容資源超510萬種，網(wǎng)絡(luò)原創(chuàng)駐站作者440萬名，簽約知名作家、暢銷書作者2000余位。

中文在線旗下相關(guān)圖書 圖片來源：官網(wǎng)截圖 

財(cái)報(bào)顯示，2018年~2021年，中文在線歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-15.08億元、-6.03億元、4892.3萬元和9879.15萬元；2022年歸屬于上市公司股東凈利潤預(yù)計(jì)虧損，虧損額為2.85億元~3.65億元。

對(duì)于2022年業(yè)績預(yù)虧，中文在線稱，一方面，公司在線教育平臺(tái)項(xiàng)目與立項(xiàng)時(shí)相比發(fā)生重大變化，項(xiàng)目不再具備商業(yè)化條件；另一方面公司加大元宇宙、Web3、AIGC等創(chuàng)新業(yè)務(wù)及國際業(yè)務(wù)的投入。此外，非經(jīng)常性損益對(duì)當(dāng)期凈利潤的影響金額約為4000萬元。

中文在線2022年年度業(yè)績預(yù)告 圖片來源：公告截圖 

廖旭華坦言，雖然AIGC火爆下該公司備受關(guān)注，但投資中文在線仍需從網(wǎng)文和版權(quán)行業(yè)的角度出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注財(cái)務(wù)狀況和內(nèi)容以及版權(quán)市場競爭力。

談起AIGC對(duì)數(shù)字版權(quán)行業(yè)的影響，廖旭華表示：“AIGC對(duì)于研發(fā)成本高的內(nèi)容行業(yè)有更大的應(yīng)用空間，尤其是游戲行業(yè)，或者以喜馬拉雅為代表的平臺(tái)。網(wǎng)文公司應(yīng)用AIGC只能作為輔助創(chuàng)作工具，真正能夠創(chuàng)造IP價(jià)值和長線潛力的網(wǎng)文作品仍要依靠創(chuàng)作者的感性能力，這是AI無法替代的。”

封面圖片來源：視覺中國