華泰證券研報(bào)指出，聯(lián)儲(chǔ)FOMC將于北京時(shí)間5月4日凌晨公布議息會(huì)議決議，大概率加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率上升至5.0%-5.25%，并可能暫時(shí)延續(xù)此前拋售國債速度。然而，對(duì)未來加息路徑的前瞻指引是5月會(huì)議的關(guān)注焦點(diǎn)。考慮到核心通脹韌性較強(qiáng)以及高利率下金融體系的脆弱性，聯(lián)儲(chǔ)在溝通上將面臨艱難權(quán)衡，預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)雖然會(huì)給出5月會(huì)議后暫停加息的指引（或暗示），但也可能會(huì)強(qiáng)調(diào)維持高利率一段時(shí)間，不排除未來再次加息的可能性。

然而，鑒于市場對(duì)本次議息會(huì)議“轉(zhuǎn)鴿”的預(yù)期已然較高，本次FOMC聯(lián)儲(chǔ)立場超預(yù)期鴿派的可能性較低，而如果溝通不夠鴿派，甚至?xí)?duì)市場帶來一定程度上的負(fù)面沖擊。截至4月28日，金融市場預(yù)期5月會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為84%，2023年12月相對(duì)高點(diǎn)降息62個(gè)基點(diǎn)。但是從FOMC委員的表態(tài)來看，F(xiàn)OMC委員普遍強(qiáng)調(diào)通脹尤其是住房外的服務(wù)通脹未明顯改善，需要將高利率維持一段時(shí)間。FOMC委員目前的表態(tài)與金融市場預(yù)期還存在一定差距，若沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)明顯衰退或者金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)或難以降息。