每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

美聯(lián)儲當(dāng)?shù)貢r間周三利率會議宣布加息25基點(diǎn)，符合預(yù)期。本次美聯(lián)儲加息略顯勉強(qiáng)，會議釋出的其他信息暗示這輪加息可能已經(jīng)終結(jié)，市場人士更加相信美聯(lián)儲年內(nèi)就會轉(zhuǎn)為降息，所爭議的只是“何時動手”，所以美元表現(xiàn)整體較弱。本周匯市余下焦點(diǎn)大致還有兩個，一是周四稍晚歐央行可能加息，二是周五美國將公布4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

美聯(lián)儲連續(xù)十次加息

北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲結(jié)束為期兩天的利率會議，宣布加息25基點(diǎn)至5.00%~5.25%，符合預(yù)期。這是美聯(lián)儲連續(xù)第十次加息了，本輪已累計(jì)加息500個基點(diǎn)。

與會議相關(guān)的其他信息偏鴿，這使得投資者對年內(nèi)美聯(lián)儲轉(zhuǎn)為降息的預(yù)期有所加強(qiáng)，故美元周三走軟且于亞歐時段周四繼續(xù)維持弱勢。

雖然此次加息的投票結(jié)果為“全票通過”，但政策聲明中刪除了3月份聲明中的“委員會預(yù)計(jì)一些額外的政策收緊可能是適當(dāng)?shù)?rdquo;這樣的表述，所以市場猜測加息周期可能已經(jīng)結(jié)束。

一般來說，當(dāng)加息周期結(jié)束后，接下來無非就是“何時轉(zhuǎn)為降息”的問題，市場思維方式會產(chǎn)生重大改變，而這極可能對美元構(gòu)成持久壓力。

在美聯(lián)儲利率會議后，美元先是顯著下跌，但其后因美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的發(fā)言略微偏硬，故美元曾短暫回升，只是未能延續(xù)太久。

鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，如果通脹仍然過高，將不會降息。這樣的表述使投資者有理由相信，美聯(lián)儲當(dāng)前也只是暫停加息，還沒到考慮何時降息的時候。因此，美元多頭一度抬頭，可不久后投資者對銀行業(yè)及政府債務(wù)上限等的憂慮有所加重，故美元在短暫反彈一陣后又轉(zhuǎn)為下跌。

根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所的美聯(lián)儲觀察工具，美國利率期貨顯示交易員在美聯(lián)儲決定后已經(jīng)定價6月和7月會暫停加息，9月會進(jìn)行降息。

關(guān)注歐央行會議

北京時間周四晚間，歐洲央行將結(jié)束利率決議，市場中多數(shù)人預(yù)期該行將加息25基點(diǎn)至3.25%，少數(shù)人預(yù)期可能加息50基點(diǎn)至3.50%。會議之后不久，歐洲央行行長拉加德將在新聞發(fā)布會上發(fā)表講話。

由基本面看，歐央行應(yīng)仍然有加息動力。雖說歐元區(qū)也有少部分銀行存在隱憂，但相對數(shù)量不如美國那么多。前期瑞士有些銀行出現(xiàn)危機(jī)，但這并不在歐元區(qū)內(nèi)。由這個角度看，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)情況尚可，歐央行自然沒理由停止加息。

在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，首先得看物價，其次得看經(jīng)濟(jì)活力。碰巧這方面數(shù)據(jù)本周都出了些。

本周四午后公布的4月歐元區(qū)Markit綜合PMI指數(shù)為54.1%，不及市場預(yù)期的54.4%。另外，本周三公布的歐元區(qū)4月失業(yè)率由3月的6.6%降至6.5%。上述數(shù)據(jù)可能稍稍支持歐央行作出加息決定。

本周二公布的歐元區(qū)物價數(shù)據(jù)雖然重要，但數(shù)據(jù)本身中性，故對加息進(jìn)程影響不大。具體情況是：歐元區(qū)4月CPI年率由3月的漲6.9%上升至漲7.0%；4月核心CPI年率漲幅由3月的7.5%降至7.3%。上述數(shù)據(jù)的影響應(yīng)大致抵消了，顯得偏中性。

歐元兌美元在很大程度上取決于美聯(lián)儲及歐洲央行加息節(jié)奏，簡單說就是看誰能“撐到最后”。由最近基本面情況看，歐央行“撐到最后”的概率略大些，這也是歐元表現(xiàn)較強(qiáng)的主因。

如果歐央行周四稍晚果真加息25基點(diǎn)，這一般意味著歐央行至少已放緩了加息進(jìn)程，下一步自然就是暫停加息，更遠(yuǎn)期看就是降息，但歐元會否下跌并不取決于這個，而取決于歐央行對未來利率走向的暗示。

萬一歐央行加息50基點(diǎn)，歐元至少短期內(nèi)會上漲，中期取決于這種大幅加息會否沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。