當地時間5月6日，一年一度的巴菲特股東大會在美國世紀之交中心體育館如期舉辦。今年是第59屆巴菲特股東大會，在這次大會上，巴菲特和芒格對哪些問題展開了討論？關于全球投資者關注的焦點問題，巴菲特又是如何回答投資者的？ 現場感受：國內公募、私募、券商、銀行等上萬人參與 每年都有四萬到五萬人來到奧馬哈，聆聽巴菲特和芒格的真知灼見。據了解，每次參與巴菲特股東大會的中國人數，是所有國家中最多的，而巴菲特和芒格也給中國投資者很多提問的機會，大家比較關注他們對于中國經濟和市場的看法。由于每次會議限定投資者可以提60個問題，隨機抽取，巴菲特會完全回答，并且巴菲特經常會多回答一些投資者的問題。 從現場來看，前海開源基金首席基金學家楊德龍表示，從今天參會的機構來看，包括公募基金、券商、銀行等金融機構的同行，也包括很多個人投資者，還有一些私募基金的投資人，中國人數量是比較多的，有消息稱達到1萬多人。 楊德龍表示，在過去，巴菲特投資港股，包括中石油、比亞迪都取得了10倍甚至30倍以上的回報，也再次打破了很多投資者認為投資中國股票不賺錢的錯誤想法。只要用正確的方法，選好投資的時機，選好投資的公司，長期的投資回報也是相當豐厚的。巴菲特一直很關注中國的經濟和股市，包括芒格。在過去好幾次股東大會上，巴菲特和芒格都多次表達了中國經濟取得了不起成就的觀點，并且對于未來中國經濟的發(fā)展，對于中國優(yōu)質資產是積極看好的。 圖片來源：前海開源基金首席經濟學家楊德龍?zhí)峁? 芒格：中國股市屬于水大魚大的市場，具備投資機會 “在我過去四次現場參加巴菲特股東大會的時候，都聽到很多中國的投資人提問，巴菲特和芒格都給了積極的回應。芒格認為中國經濟增長取得了了不起的成就，中國股市屬于水大魚大的市場，具備一定的投資機會。就像捕魚要到魚多的地方，他認為中國市場是一個值得投資的市場?！睏畹慢堖@樣說道。 從現場感受來看，楊德龍告訴每經記者，整個會場氣氛非常熱烈，但投資者的熱情還是和疫情前一樣，大家都比較崇拜巴菲特?！拔乙彩堑谖宕维F場參加，過去三年線上參與，心情也比激動。在現場看到了很多同行，大家都熱情地交流。大家都是被巴菲特價值投資所征服的，我一直堅定推廣巴菲特價值投資理念，通過現場參加巴菲特股東大會，也是有利于讓巴菲特的投資理念能夠在A股市場生根發(fā)芽，開花結果?！? 楊德龍表示，通過參加這八次股東大會，感覺對于巴菲特的價值投資理念有了更深刻的理解，對于巴菲特和芒格兩位老人的睿智有著非常深刻的印象。全球投資者不遠萬里來到奧馬哈，聽巴菲特和芒格被六十多個投資者提問長達六個小時，可以說是一場思想的盛宴。“對于再次赴美參加大會，我希望更多的投資者能夠接受價值投資，學習價值投資，讓價值投資在A股市場開花結果。” 談AI人工智能：持懷疑態(tài)度 今年大家關注度比較高的就是AI人工智能板塊，從去年10月份ChatGPT火起來之后，一直表現比較突出，甚至形成了很強的吸金效應。很多資金從其他板塊流出來進入到AI板塊，有網友甚至把AI解釋成“Allin”，反映出大家對熱門板塊的追逐。 楊德龍認為，我們當然要關注技術進步，要關注新的技術可能會產生哪些機會。但是一窩蜂地去炒作還是會產生一些風險，我們在投資AI的時候，一是要注意看這個公司是不是有核心技術、是不是有真正的技術突破的能力。第二要看價格，不要在泡沫很大的時候去配置，防止出現比較大的風險，這個也是比較關鍵的。 巴菲特曾經幽默地說，如果有人要探索火星，我們一定要鼓掌歡迎，但是不要去投資。意思就是說，投資科技股的風險是比較大的。這些科技公司每年的研發(fā)投入很大，將來能不能實現技術的突破，實現產品的商業(yè)化，還有很長的路要走。所以在投資上，巴菲特不太喜歡投資于一些科技股，特別是初創(chuàng)期的科技股，就是一種謹慎的表現。當然，巴菲特投資蘋果是因為蘋果已經度過了初創(chuàng)期、成長期，已經到了成熟期，而蘋果生產iPhone之后其實就已經變成消費股，蘋果擁有無可匹敵的商業(yè)模式和技術壁壘，同時蘋果的賬上有大量的現金，已經類似于消費股的特征，所以巴菲特把蘋果作為第一大重倉股。 對于人工智能，芒格對持懷疑態(tài)度，盡管他承認人工智能將迅速改變許多行業(yè)。巴菲特贊同他的觀點，雖然他預計人工智能將“改變世上的一切”，但他不認為人工智能將戰(zhàn)勝人類智慧。 芒格明確：這是最后一次參加股東大會 現在全球經濟增速陷入衰退的風險在加大，特別是歐美經濟增速明顯放緩，通過聆聽巴菲特和芒格的觀點，大家可能會重拾信心。 巴菲特是積極樂觀主義者，一直堅定做多美國的上市公司以及其他海外的一些上市公司來分享企業(yè)的成長。他相信太陽明天還會繼續(xù)升起，任何一次股災最后都會過去，這也是巴菲特敢于在市場低迷的時候逆向布局好公司的前提邏輯。所以在這次大會上，巴菲特和芒格一如既往看好經濟發(fā)展的前景，看好好企業(yè)未來的發(fā)展，這對于提振市場信心是非常有利的。 在大會開始之前，現場播放了一段VCR，記錄了巴菲特和芒格的日常生活。巴菲特和芒格以非常幽默的口吻，面對鏡頭，讓我們了解到巴菲特和芒格樂觀積極的心態(tài)，這可能也是他們長壽的秘密。今年巴菲特已經92歲高齡，芒格更是99歲高齡，這也是芒格明確最后一次參加股東大會。巴菲特明年是否會繼續(xù)召開股東大會并親自出席，目前還沒有定論。 楊德龍表示，我已經多次來到現場參加巴菲特股東大會，就是希望能夠在價值投資上堅持到底，能夠克服市場的波動給心理帶來的影響，真正學會價值投資，貫徹價值投資。 提前大幅減持銀行股、增持能源股 美國硅谷銀行、簽名銀行等多家銀行出現破產，可能會引發(fā)一些中小銀行的危機。 近期，巴菲特在接受采訪時表態(tài)，他相信儲戶的利益不會受到影響，所以中小銀行接連大面積破產的可能性不大，儲戶不用恐慌。但是對于投資人、對于銀行的股東并沒有保護，可能會造成比較大的損失。所以巴菲特認為，中小銀行的危機并沒有完全解除，還不能掉以輕心，但是儲戶的資金會受到妥善的保管。 楊德龍告訴記者，從其持倉來看，伯克希爾·哈撒韋的年報已經公布了，持有的前十大重倉股變化不大，一季報也沒有太大的變化，這也體現出巴菲特一貫的風格，就是對好公司愿意長期持有。當然從調倉來看的話，巴菲特大量減持了銀行股，這似乎印證了美國銀行業(yè)的問題。在美國中小銀行紛紛出現擠兌破產的情況之前，巴菲特已經大幅減持銀行股，增持了石油等能源股，也反映了巴菲特的投資理念，還是比較看重企業(yè)的盈利，而對于可能出現的一些危機，巴菲特也有比較敏銳的感覺。 此外，在會議一開始，巴菲特就向大家展示了伯克希爾的年報和一季報的情況，向投資者展示了企業(yè)的盈利。在過去的2022年，美股受到通脹和加息等因素的困擾，表現相對疲弱。從財務數據來看，伯克希爾哈撒韋去年財報顯示凈虧損達到了228.19億美元，但其股價卻逆勢獲得了正增長。在今年一季度，伯克希爾哈撒韋第一季度營收853.93億美元，去年同期為708.1億美元；凈利潤355億美元，去年同期為54.6億美元。