每經(jīng)記者 趙景致    每經(jīng)編輯 廖丹    

今日，離岸人民幣對(duì)美元盤(pán)中跌破“7”。據(jù)觀察，5月9日以來(lái)，離岸人民幣對(duì)美元已從當(dāng)日收盤(pán)價(jià)的6.9244，調(diào)整至目前的7附近，6個(gè)交易日下調(diào)超700個(gè)基點(diǎn)。美元方面，美元指數(shù)自5月9日來(lái)整體反彈，自當(dāng)日收盤(pán)價(jià)的101.6549升至目前的102.6附近，走勢(shì)較強(qiáng)。

受訪專家指出，人民幣破7，主要有三個(gè)原因：一是年初以來(lái)國(guó)內(nèi)結(jié)匯率總體偏低、售匯率較高，推動(dòng)人民幣對(duì)美元貶值；二是目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程出現(xiàn)一定波折；三是5月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)表示年內(nèi)降息可能性很小，從而帶動(dòng)近期美元指數(shù)反彈。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青判斷，短期內(nèi)人民幣“破7”態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間，但在今年海外經(jīng)濟(jì)下行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。

人民幣匯率年內(nèi)首次破“7”

今日，離岸人民幣對(duì)美元盤(pán)中跌破“7”，截至發(fā)稿匯率報(bào)7.0106。據(jù)觀察，此次人民幣對(duì)美元匯率破7為去年12月29日以來(lái)首次。

截圖來(lái)源：Wind

在岸市場(chǎng)上，人民幣匯率同樣走低，目前對(duì)美元報(bào)價(jià)6.99附近，接近“7”關(guān)口。此外，中間價(jià)方面，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，今日美元對(duì)人民幣為6.9748，較上個(gè)交易日下調(diào)242個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于此次人民幣貶值，王青分析，主要受多方面因素影響。

首先，在5月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)表示年內(nèi)降息的可能性很小。這一表態(tài)帶動(dòng)近期美元指數(shù)有所反彈；比價(jià)效應(yīng)下，人民幣對(duì)美元會(huì)出現(xiàn)一定幅度貶值。

“更為重要的是，年初以來(lái)國(guó)內(nèi)結(jié)匯率總體偏低、售匯率較高。這意味著高額貿(mào)易順差更多轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)美元存款，而非兌換為人民幣，也會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)供需平衡帶來(lái)影響，推動(dòng)人民幣對(duì)美元貶值。”王青強(qiáng)調(diào)。

王青指出，1-4月結(jié)匯率處于近3年以來(lái)最低水平區(qū)間，而同期售匯率創(chuàng)近5年以來(lái)最高。“背后是經(jīng)過(guò)前期美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息后，國(guó)內(nèi)美元存款利率也大幅走高，而近期人民幣存款利率普遍小幅下調(diào)。”

此外，王青補(bǔ)充，近期發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程出現(xiàn)一定波折，也可能對(duì)匯市情緒有一定影響。

人民幣匯率雙向波動(dòng)，彈性增強(qiáng)

今年來(lái)，國(guó)內(nèi)出口相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

海關(guān)總署9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值13.32萬(wàn)億元人民幣，同比（下同）增長(zhǎng)5.8%。其中，出口7.67萬(wàn)億元，增長(zhǎng)10.6%；進(jìn)口5.65萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.02%；貿(mào)易順差2.02萬(wàn)億元，擴(kuò)大56.7%。

今年4月份，我國(guó)進(jìn)出口3.43萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.9%。其中，出口2.02萬(wàn)億元，增長(zhǎng)16.8%；進(jìn)口1.41萬(wàn)億元，下降0.8%；貿(mào)易順差6184.4億元，擴(kuò)大96.5%。

國(guó)際收支大盤(pán)基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)，是外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基本盤(pán)。出口強(qiáng)勁背景下，人民幣匯率為何呈貶值趨勢(shì)？

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，今年來(lái)我國(guó)外匯順差比較大，但美元利率維持高位，對(duì)外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯行為構(gòu)成一定影響，導(dǎo)致外貿(mào)順差與銀行結(jié)匯有所分化，影響短期市場(chǎng)供需。

“目前美元存款利率很高，不排除部分外匯企業(yè)沒(méi)有選擇結(jié)匯，而是變成了外匯存款。”周茂華認(rèn)為。

周茂華表示，目前匯率與3月初相比，貶值幅度較小。整體來(lái)看，人民幣匯率保持穩(wěn)定，呈雙向波動(dòng)。“從趨勢(shì)看，人民幣面臨的內(nèi)外環(huán)境更為有利，有望在合理均衡水平附近雙向波動(dòng)。”

央行發(fā)布的《2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，2023年以來(lái)，跨境資本流動(dòng)和外匯供求基本平衡，市場(chǎng)預(yù)期總體平穩(wěn)。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策繼續(xù)調(diào)整，國(guó)際金融市場(chǎng)受風(fēng)險(xiǎn)事件影響出現(xiàn)波動(dòng)。人民幣匯率雙向波動(dòng)，彈性增強(qiáng)，市場(chǎng)在人民幣匯率形成中起決定性作用。

人民幣匯率后市如何？

對(duì)于人民幣匯率后市表現(xiàn)如何，目前市場(chǎng)意見(jiàn)有所分歧，但中長(zhǎng)期均看多人民幣。

“雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期波動(dòng)，內(nèi)需復(fù)蘇進(jìn)度偏緩，但經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)。我國(guó)外貿(mào)韌性足、人民幣資產(chǎn)長(zhǎng)期配置吸引力足，基本面有支撐。”周茂華指出，美聯(lián)儲(chǔ)等海外央行有望漸入加息尾聲，加之海外基本面趨弱，外圍對(duì)人民幣匯率壓力減弱。

王青判斷，短期內(nèi)人民幣“破7”態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間，但在今年海外經(jīng)濟(jì)下行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。

南華期貨研報(bào)指出，展望后市，短期料難看到人民幣趨勢(shì)性的升值反轉(zhuǎn)，但中長(zhǎng)期依舊升人民幣匯率。

“展望后市，國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性存在分歧，更關(guān)心國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，期待中國(guó)能否繼續(xù)輸出穩(wěn)需求政策。雖然我國(guó)出口頻頻出現(xiàn)回暖，但并未轉(zhuǎn)化為結(jié)售匯順差。海外方面，在銀行業(yè)危機(jī)及債務(wù)上限尚未完全解除的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策選擇的復(fù)雜性和不確定性有所增加，但當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于年內(nèi)降息預(yù)期過(guò)多，因此需警惕美債利率的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”

華泰期貨研報(bào)則表示，近期受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期考驗(yàn)，人民幣有所承壓，但在美元指數(shù)也偏弱的背景下，“7”的關(guān)口預(yù)期仍具有較強(qiáng)支撐，目前對(duì)于二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍維持樂(lè)觀，關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期發(fā)力的破局轉(zhuǎn)折。

“展望全年，在三大基本面因素中，中美利差和經(jīng)濟(jì)預(yù)期差均將支撐人民幣匯率企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)。尤其在2023年二季度，美元兌人民幣匯率有望挑戰(zhàn)6.6左右，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)順利復(fù)蘇以及全球不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的背景下，我們對(duì)全年人民幣匯率仍保持樂(lè)觀。”

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