每經記者 王海慜    每經編輯 肖芮冬    

就在各路機構認為“中特估”、TMT兩大主線將聯袂主導下半年行情之際，今年一季度被公募基金為代表的主流機構“拋棄”的新能源板塊，終于在沉默中爆發(fā)了。

據了解，5月24日晚間，招商證券電力設備與新能源行業(yè)首席分析師召開一場主題為“光伏：進入N型時代”的電話會。在新能源走紅的2021年，市場上曾充斥著各券商舉辦的類似新能源主題電話會，今年來由于行業(yè)熱度大不如前，相關電話會的數量也明顯減少。

不過從隨后市場反饋的情況來看，昨晚的這場電話會竟吸引了近萬人參加，而這場人氣電話會重點推薦的晶澳科技、晶科能源、鈞達股份今天都逆勢大漲，鈞達股份股價更是在早盤就已封至漲停。

其實，最近光伏板塊的逆勢表現絕不是一場電話會就可以推動的，在這背后還有更多值得關注的場外因素。

一場光伏電話會“意外”大熱

這段時間各家券商都在密集召開年中策略會，據每經記者觀察，多數券商都認為，今年前期最有人氣的“中特估”、TMT兩大主線在下半年有望繼續(xù)交替領跑。

不過，很多時候市場的“一致預期”往往并不奏效。最近幾天，就在上述兩大主線開始調整的時候，此前被機構拋棄的新能源板塊又找回了狀態(tài)。

截至今日收盤，申萬電力設備指數5月以來上漲1.33%，領跑其他一級行業(yè)指數，跑贏上證指數近5個百分點。尤其是最近幾個交易日，相對大盤指數，申萬電力設備指數的超額收益較為明顯。

圖片來源：進門財經

而就在最近，被壓抑了許久的新能源分析師也開始活躍起來。5月24日晚間，招商證券電力設備與新能源行業(yè)首席分析師召開一場主題為“光伏：進入N型時代”的電話會。

如果時間回到新能源走紅的2021年，這樣的電話會也許并不會引發(fā)外界過多的關注，因為當時市場充斥著各券商舉辦的類似新能源主題電話會。

進門財經系統(tǒng)顯示，招商證券電新首席上次舉辦與新能源有關的專欄電話會還是在兩個月前，今年來，其舉辦的相關專欄電話會也僅有兩次。而在新能源板塊正值風口的2021年，相關專欄電話會一年舉辦了18次，2022年則大幅下降至7次。與之對應的是，近一年以來新能源板塊的熱度持續(xù)下降，今年一季度公募基金也明顯減持了新能源板塊。

不過，昨晚的這場電話會卻吸引了市場的大量關注。從市場的一些反饋情況來看，這場電話會竟吸引了近萬人參加，會議的相關內容也在網絡平臺迅速傳播。

這場電話會為何會引人關注？

其實，隨著券商電話會議網絡化的持續(xù)轉型，早些年還算罕見的千人電話會、甚至萬人電話會在最近幾年已經不算什么新鮮事。

據媒體報道，就在去年，某券商舉辦的一場關于衛(wèi)星導航的電話會議參會人數就達到了萬人。在2021年，市場上也曾有某券商舉辦的電動車電話會，參會人數接近萬人的消息。

不過今年以來，隨著過去幾年的幾大主流賽道逐漸遇冷，萬人電話會的盛況已不多見。那么上述電話會為何能吸引如此多的關注？其內容是否有什么特別之處呢？

在進門財經平臺，記者找到了這場電話會的內容簡介。從簡介來看，這場電話會主要內容是對光伏TOPCon產業(yè)相關投資機會進行分析和推薦。公開信息顯示，TOPCon電池技術為N型電池主流技術路線之一。

據記者了解，上述電話會時長大約只有20分鐘左右，全程都是由招商證券電新首席一人路演，沒有其他業(yè)內專家參與。從以往來看，僅憑分析師一人，且沒有其他重磅嘉賓參與的情況下，出現萬人電話會的幾率較低。

另外，這場電話會是招商證券電新團隊相關系列電話會中的一場，而此系列電話會截至目前已經辦了近50場。

有市場人士分析認為，這場電話會之所以能獲得大量關注，在一定程度上說明主流資金開始關注二級市場光伏板塊的投資機會，而之前光伏相關股票已調整多時，稍微出現一些新的預期股價很容易反彈。

值得一提的是，招商證券電新首席在此次電話會議中強調了TOPCon的產業(yè)壁壘及先發(fā)企業(yè)的優(yōu)勢。對此，在今日的采訪中，一券商新能源方向相關首席向記者談及了自己的看法。

在他看來，雖然N型電池的趨勢應該比較確定，但不管TOPCon還是異質結都不可能很快就替代原來的技術路線，還需要幾年時間來逐漸滲透，畢竟現在PERC電池還是有性價比，“從盈利能力上看，無論TOPCon還是異質結，相比PERC電池并沒有明顯的優(yōu)勢。”

另外，從投資機會推薦的角度，他認為，N型電池在未來可能面臨著較嚴峻的競爭形勢。因為從目前來看，各類企業(yè)都在布局N型電池，說明N型電池產業(yè)壁壘并不高。“（N型電池）雖然有一定knowhow，但一二線企業(yè)的差距可能并不大，大家都在布局，最后會出現百花齊放的局面。在兩三年后行業(yè)可能也將面臨激烈的競爭、出清，跟現在的硅片差不多。”

“所以簡單而言，N型電池，很難出現少數幾家企業(yè)獨霸天下、享受額外市場溢價的局面。所以現在如果僅僅是因為某家公司做N型就推薦，我覺得可能有點過了，因為這畢竟不是一個獨占的技術。但是整個行業(yè)確實有一個替代趨勢，再加上行業(yè)的估值確實也比較低，從整個行業(yè)的角度來看是有一定機會，但是并不是說哪家企業(yè)有特別的優(yōu)勢。”他指出。

光伏板塊近期走強背后的場外因素

不過無論如何，從今天的A股市場來看，上述人氣電話會得到了市場較為積極的回應。比如，電話會重點推薦的晶澳科技、晶科能源、鈞達股份今天都逆勢大漲，鈞達股份股價更是在早盤就已封至漲停，全天大漲8.9%。

事實上，最近幾個交易日，晶澳科技、晶科能源、鈞達股份都有跑贏大勢的表現，其中鈞達股份本月已大漲30%，而這些個股都具有N型電池及組件概念。

據每經記者觀察，近期光伏板塊走強有一個不得不提的背景是，最近在上?；馃崤e行的SNEC光伏展。而上述電話會，招商證券電新首席在交流過程中就以SNEC光伏展為由頭。

據多家媒體報道，此次SNEC展會吸引了逾50萬人注冊，3000多家企業(yè)出席，場面可謂“火爆”。而這也給光伏板塊相對強勢的表現提供了最佳的“背景板”。

另外，上述晶澳科技、晶科能源、鈞達股份最近的強勢表現，其實也可以從SNEC展會上找到線索。據時代財經日前報道，在SNEC光伏展上，N型電池及組件表現搶眼。2022年是N型電池量產元年，此次SNEC展會也是N型電池量產元年后光伏行業(yè)的首次集中亮相，多家光伏企業(yè)在展會上都將N型產品作為重點展示。有企業(yè)預計，今年N型組件市占率可以達到30%左右。

事實上，此次SNEC光伏展在吸引大量參觀者的同時，有不少賣方也在參與和關注?？梢哉f，這場大展不僅是各路光伏企業(yè)競技的舞臺，各大券商研究所也在利用此次大會的契機各自較著勁，比如賣方組織的各種SNEC衍生交流活動最近正輪番上演。

除了上次電話會之外，據悉，招商證券電新團隊5月23日還曾在SNEC展會附近組織過一次線下交流活動，有多家光伏上市公司參與交流。

圖片來源：網絡

此外，中信證券最近也在SNEC展會期間舉辦了新能源產業(yè)發(fā)展論壇和線下調研活動，邀請了多位新能源產業(yè)專家與企業(yè)人士參與交流。

海通證券也在此次大會期間舉辦了相關主題活動，此次活動大會場嘉賓演講總共安排了三天，還有為期多日的小范圍交流可供投資者選擇。據記者了解，最近幾天舉辦過類似主題活動的券商還包括德邦證券等。

從上述券商發(fā)布的相關活動安排來看，在此次SNEC展會之前，相關券商應該就已經事先做了充分的準備。

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