每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 趙云    

今日（5月30日），匯豐晉信龍騰混合公告稱，對單日單賬戶累計申購的限額定為100萬元。資料顯示，該基金由知名基金經(jīng)理陸彬管理。記者從渠道了解到，限購的原因之一或是該基金近期資金有比較明顯的流入。

值得一提的是，相比于該基金的限制大額，陸彬管理的其它產(chǎn)品并未進行類似的操作。從陸彬管理的所有產(chǎn)品業(yè)績來看，可以發(fā)現(xiàn)匯豐晉信龍騰混合是唯一一只近一年實現(xiàn)正收益的產(chǎn)品。

另據(jù)記者進一步了解，同一位基金經(jīng)理所管的不同基金，業(yè)績出現(xiàn)反差的情況還有不少，有的同時在管的幾只基金，業(yè)績前后差異甚至超過了100%。

近一年表現(xiàn)最好的產(chǎn)品限大額申購

今日，匯豐晉信龍騰混合公告稱，自5月30日起，單日單賬戶累計申購限額為100萬元。匯豐晉信基金公司表示，此舉是為保護匯豐晉信龍騰混合型基金現(xiàn)有基金份額持有人的利益。

另據(jù)記者從渠道了解，該基金暫停大額申購或是由于近期有比較明顯的流入。記者注意到，該基金的基金經(jīng)理為陸彬，不過其管理的其它產(chǎn)品目前還未出現(xiàn)類似暫停大額申購的情況。

那么，為什么投資者只偏愛這一只產(chǎn)品呢？或許從業(yè)績表現(xiàn)上能夠看出一些端倪。

從陸彬目前在管的幾只基金來看，可以發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品之間存在一些差異，匯豐晉信龍騰混合算得上是近一年表現(xiàn)最好的產(chǎn)品了，不僅實現(xiàn)了正收益，而且相比于其它幾只產(chǎn)品的負收益，看上去也更有吸引力。

具體來看，wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，匯豐晉信龍騰混合近一年的收益為3.91%，而匯豐晉信低碳先鋒股票C近一年的收益為-15.15%，匯豐晉信研究精選混合近一年的收益為-10.9%，跌幅均達到了兩位數(shù)。

業(yè)績差異的背后，主要來自于基金持倉結構的不同，一季報顯示，匯豐晉信龍騰基金配置較為分散，主要分布在新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計算機、機械、化工、農(nóng)業(yè)、電子、醫(yī)藥等行業(yè)。

且從前十大重倉股來看，也可以發(fā)現(xiàn)和匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信研究精選混合等產(chǎn)品有比較明顯的不同。這就使得這些基金出現(xiàn)了比較不一樣的業(yè)績表現(xiàn)。

同一基金經(jīng)理不同產(chǎn)品，業(yè)績能差多大？

一般來說，基金經(jīng)理“一拖多”管理多只產(chǎn)品，主要會有幾種方式，一是基本上完全復制，先成立的產(chǎn)品買什么股票，后成立的產(chǎn)品會跟著進行配置。這種操作的好處在于一只基金表現(xiàn)好了，基本上所有管理的基金都表現(xiàn)不錯，過往幾年，幾位奪得冠軍的基金經(jīng)理，同時拿下第二名或第三名，正是因為產(chǎn)品的持倉相似度很高。

當然，這種持倉方式如果遇到市場調整了，往往也是一損俱損。

另一種方式，基金經(jīng)理會對自己管理的產(chǎn)品進行區(qū)分，采用不同的策略，重倉不同的方向，這種的好處在于分散、靈活，可滿足不同投資者的需求，但同時對基金經(jīng)理的考驗也比較大，特別是當規(guī)模增大以后，調倉換股，策略優(yōu)化等，都有可能讓基金經(jīng)理忙不過來。

此外，由于產(chǎn)品的主題不同、布局的方向不同，這種方式也往往會造成同一位基金經(jīng)理，管理的不同產(chǎn)品，業(yè)績出現(xiàn)極大的分化。

比如前海開源范潔，管理的幾只醫(yī)藥主題基金，表現(xiàn)就存在巨大的差異，其中前海開源中藥股票，截至5月29日，A份額近一年的回報為46.47%，近兩年的回報高達59%，而前海開源醫(yī)療健康，A份額近兩年的業(yè)績回報為-55.06%；還有前海開源公共衛(wèi)生股票，A份額近兩年的回報為-51.8%。

雖然都是醫(yī)藥基金，但是由于涉及的細分主題不一樣，基金經(jīng)理調倉方向上也不一致，使得就出現(xiàn)了有的漲超50%，有的跌超50%的情況，首尾差異甚至超過了100%，顯然這些基金的投資者持有體驗是截然相反的。

當然還有的則是兩種方式兼而有之，一部分產(chǎn)品策略一致，一部分產(chǎn)品又配置在不同的方向。比如前海開源崔宸龍，在2021年時，其管理的前海開源公用事業(yè)股票、前海開源新經(jīng)濟混合奪得了前二，但前海開源新興產(chǎn)業(yè)混合當年卻獲得了負收益，產(chǎn)品之間同樣呈現(xiàn)了極大的反差。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1297607949