每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 張益銘    

貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）結(jié)束連續(xù)多月的“按兵不動(dòng)”，迎來(lái)自去年8月后的首次調(diào)降。

6月20日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期LPR為：1年期報(bào)3.55%，5年期以上報(bào)4.20%，均較上一期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

事實(shí)上，本月LPR下調(diào)早有預(yù)兆。6月12日，央行下調(diào)逆回購(gòu)利率10個(gè)BP至1.9%，隨后常備借貸便利操作（SLF）各期限利率、中期借貸便利操作（MLF）均跟隨下調(diào)了10個(gè)BP。LPR是由MLF和各報(bào)價(jià)行加點(diǎn)構(gòu)成，其一般會(huì)與MLF保持同步調(diào)整。此前多位市場(chǎng)分析人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)就表示，6月LPR大概率會(huì)下調(diào)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)記者表示：“本次1年期、5年期以上LPR同步下調(diào)10BP，調(diào)降幅度略超市場(chǎng)預(yù)期。調(diào)降原因主要有三方面：一是MLF利率調(diào)降；二是加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)；三是暢通政策傳導(dǎo)，突出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的力度。”

周茂華稱，LPR利率調(diào)降利好企業(yè)與房地產(chǎn)市場(chǎng)。一是LPR利率帶動(dòng)企業(yè)部門貸款成本下降，有助于提振企業(yè)融資需求，促進(jìn)投資和就業(yè)；二是5年期LPR利率下調(diào)，將有助降低首套、剛需購(gòu)房貸款成本，提振樓市需求；同時(shí)也有助于降低二套房月供利息支出等。

數(shù)據(jù)來(lái)源：貝殼研究院、東方證券、Wind、中信期貨楊靖制圖、視覺中國(guó)圖

“下調(diào)原因在于三個(gè)方面”

自2023年6月13日開始，逆回購(gòu)、常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）等政策利率分別下降10個(gè)基點(diǎn)。6月20日，1年期、5年期以上LPR各自下調(diào)10個(gè)BP，分別報(bào)3.55%、4.20%。

在招聯(lián)金融首席研究員董希淼看來(lái)，6月LPR結(jié)束連續(xù)9個(gè)月的“按兵不動(dòng)”，兩個(gè)品種LPR同步下降，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

分析LPR為何下調(diào)，董希淼表示原因在于三個(gè)方面：一是2022年9月以來(lái)，在市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制引導(dǎo)下，各類存款利率多次下調(diào)，銀行負(fù)債成本有所下降；二是2022年12月和2023年3月央行分別降低存款準(zhǔn)備金率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，直接降低銀行資金成本；三是本月各項(xiàng)政策利率（逆回購(gòu)、SLF、MLF）分別下降10個(gè)基點(diǎn)，銀行資金成本繼續(xù)降低。

周茂華表示：“整體看，本次LPR利率調(diào)降有助于增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)投資、就業(yè)和消費(fèi)良性循環(huán)。”

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)的內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)、有效需求仍不足，LPR報(bào)價(jià)下調(diào)有助于加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)增長(zhǎng)、降成本和提信心。在全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)之際，后續(xù)或有更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策推出，以促進(jìn)需求進(jìn)一步修復(fù)。

百萬(wàn)房貸月供或少60元

記者注意到，作為房貸利率參考的5年期以上LPR也下調(diào)了10個(gè)BP，該項(xiàng)利率上一次調(diào)整是在2022年8月。易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示：“預(yù)計(jì)后續(xù)各地銀行房貸利率也會(huì)跟著下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。”

后期房貸利率下調(diào)，將為購(gòu)房者減去多少月供呢？有專業(yè)人士表示，以100萬(wàn)貸款本金、30年期、等額本息為例。首套房目前全國(guó)房貸利率約為4%，其月供額為4774元。若下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，則房貸利率為3.9%，其月供額為4717元。據(jù)此計(jì)算，月供額將減少57元。二套房目前全國(guó)房貸利率約為4.9%，其月供額為5307元。若下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，則房貸利率為4.8%，其月供額為5247元。據(jù)此計(jì)算，月供額將減少60元。

嚴(yán)躍進(jìn)表示：“隨著LPR利率的下調(diào)，預(yù)計(jì)最近兩周各大銀行會(huì)紛紛下調(diào)房貸利率，即普遍會(huì)下降10個(gè)基點(diǎn)，這也意味著新一輪寬松的房貸政策也會(huì)開啟。從減負(fù)效應(yīng)看，單純看此次下降10個(gè)基點(diǎn)，降息后首套房和二套房月供可以減少57元和60元。若是把過(guò)去三年LPR降息以及房貸利率下限下調(diào)等考慮在內(nèi)，實(shí)際上最近幾年房貸月供每個(gè)月差不多可以少還10%。”

董希淼表示，5年期以上LPR下降之后，存量房貸和新增房貸利率都將繼續(xù)下降，住房消費(fèi)者負(fù)擔(dān)減輕，有助于提振居民住房消費(fèi)意愿，也有助于擴(kuò)大其他消費(fèi)和投資。

專家：LPR仍有調(diào)降空間

對(duì)于后續(xù)的利率調(diào)整趨勢(shì)，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，下半年5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)可能性更大。

王青進(jìn)一步分析指出，視下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)而定，在物價(jià)水平持續(xù)溫和的前景下，若需要進(jìn)一步加大逆周期調(diào)控力度，未來(lái)政策性降息還有空間。這樣來(lái)看，下半年1年期LPR報(bào)價(jià)也存在跟進(jìn)下調(diào)的可能。

“預(yù)計(jì)即使下半年政策利率保持穩(wěn)定，5年期以上LPR報(bào)價(jià)也有可能單獨(dú)下調(diào)，主要目標(biāo)是進(jìn)一步引導(dǎo)居民房貸利率下行，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。”王青稱，下半年推動(dòng)5年期以上LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)的直接動(dòng)力或?qū)ㄑ胄杏锌赡芾^續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)，以及存款利率還有一定下調(diào)空間等。

周茂華稱，國(guó)內(nèi)通脹溫和可控，國(guó)際收支保持基本平衡，央行政策空間足，同時(shí)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利整體保持良好，LPR仍有調(diào)降空間。但從一季度銀行凈息差平均水平及本次調(diào)降幅度較大看，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的凈息差壓力依然較大；同時(shí)，考慮金融更好配合后續(xù)其他宏觀政策措施，不排除央行仍有可能通過(guò)降準(zhǔn)（定向降準(zhǔn)）、結(jié)構(gòu)性工具，釋放低成本、長(zhǎng)期限資金，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇營(yíng)造適宜貨幣信貸環(huán)境。

董希淼表示，下一步，應(yīng)把穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展放在更加突出的位置，貨幣政策繼續(xù)加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，適時(shí)實(shí)施降準(zhǔn)、降息，為宏觀經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)創(chuàng)造更加適宜的貨幣金融環(huán)境。當(dāng)然，貨幣政策不是萬(wàn)能的，應(yīng)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力、綜合施策，進(jìn)一步大力提振市場(chǎng)信心，激發(fā)有效融資需求，共同面對(duì)疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)周期及外部不確定性等多重挑戰(zhàn)，加快推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)盡快回到正常的發(fā)展軌道之上。

華泰證券研報(bào)則指出，本次1年期、5年期以上LPR均下調(diào)10BP，整體力度不算小，但也未如之前傳言般超額調(diào)降，總體是一次“中規(guī)中矩”的降息。為何5年期以上LPR沒有多調(diào)？可能有幾點(diǎn)原因：一是，存量房貸的利率確實(shí)比較高，但銀行凈息差也有現(xiàn)實(shí)壓力。5年期以上LPR掛鉤存量房貸，如果大幅下調(diào)可能會(huì)進(jìn)一步加劇銀行息差壓力。二是，存量房貸重定價(jià)一般是在貸款一年后或每年1月，而半年后地產(chǎn)市場(chǎng)走向如何還有待觀察，不急于在此時(shí)大幅下調(diào)房貸利率。三是，本次1年期LPR下調(diào)10BP，高于去年8月，綜合1年期和5年期以上LPR來(lái)看，實(shí)體融資成本下行幅度已經(jīng)不小。

封面圖片來(lái)源：視覺中國(guó)