每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

從試點轉(zhuǎn)向常規(guī)，隨著一系列相關(guān)文件的出臺，基金投顧行業(yè)的發(fā)展被賦予了更多的空間，也將越來越規(guī)范化。

而對于選擇基金投顧服務(wù)的客戶來說，同樣經(jīng)歷了冰火兩重天的體驗。也許有基民為選到了成立以來收益已超過80%的優(yōu)質(zhì)組合而慶幸，也有基民成立幾年還在扭虧的路上而感嘆。

然而，每經(jīng)記者注意到，有些基金投顧產(chǎn)品組合成立以來的表現(xiàn)并不理想，其成立以來虧損已超過20%。天天基金網(wǎng)顯示，某券商投顧組合中的香港股票方向基金精選策略組合，截至2023年7月12日，凈值已下跌了27.25%。大幅虧損、大幅跑輸業(yè)績比較基準的它，其投顧服務(wù)的費率居然高達到1%年，領(lǐng)跑于平臺上其它追求收益類投顧組合，成為客戶吐槽的對象。

成立2年多虧損超27%

日前，天天基金網(wǎng)顯示，某券商投顧推出的香港股票方向基金精選略組合，成立于2021年1月4日。截至2023年7月12日，該投顧組合成立以來的收益為-27.25%，已逼近-30%。盡管該組合被定義為中風險品種，而從過往的表現(xiàn)來看，該投顧組合的收益表現(xiàn)最差時，虧損幅度甚至超過30%，并一度向虧損超過45%的方向靠攏。而且從過往業(yè)績來看，該產(chǎn)品大部分時間都處于盈虧線的下方，沒有太多賺錢效應(yīng)。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該投顧組合的業(yè)績比較基準為-16.31%，這也意味著該基金成立以來已是大幅跑輸其業(yè)績比較基準10個多點。同時，分時段的數(shù)據(jù)顯示，該投顧組合在近1年、近2年，2023年以來的不同時期來看，其均大幅跑數(shù)業(yè)績比較基準。其業(yè)績比較基準為中證港股通綜合指數(shù)*87.5%+上證國債指數(shù)*12.5%。

和其他機構(gòu)推出含有港股的投顧組合相比，該券商投顧旗下的香港方向精選基金策略組合，盡管被定義為中風險組合，其表現(xiàn)并不是太好，其凈值波動幅度相較更大。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中歐財富推出的中歐全球股票長投組合，成立于2020年1月2日，被定義為中高風險品種。截至2023年7月12日，該組合的收益為12.57%。

同樣投資于港股的華夏全球精選組合、建信梧桐全球優(yōu)選組合，由于成立的時間較晚，截至2023年7月12日，成立以來的同期收益分別為-5.88%、-4.07%。

從該券商投顧香港方向精選基金策略組合的投資策略來看，香港股票方向基金篩選原則是首先根據(jù)香港股票投資的基準，對主要投向香港股市的基金明確其風格特征并納入基礎(chǔ)池考察。根據(jù)主流的港股基準，明確策略組合的風險特征對應(yīng)港股基準。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合A股與港股的相關(guān)性，根據(jù)“A+H”融合帶來的投資機會考察具體基金。

而從其公布的策略檔案來看，目前該組合的混合型產(chǎn)品共有11只，占比達到了50.17%，指數(shù)型產(chǎn)品為5只，占比為28.65%，股票型產(chǎn)品為4只，占比為18.22%，貨幣型基金為華夏現(xiàn)金增利占比為2.96%。

和表現(xiàn)較好的中歐全球股票成長投相比，中歐財富將其定義為中高風險品種，在構(gòu)建組合更多地采用的A股+其他全球市場的模式。具體來看，其占比將近一半的混合型基金，共有11只，大部分都是A股方向的基金，7只QDII產(chǎn)品中，5只為指數(shù)型產(chǎn)品，覆蓋了德國、日本、美國等多國家股指的表現(xiàn)，指數(shù)型產(chǎn)品則是黃金類ETF，其低風險的債基和貨幣基金總計配置比例超過7.8%。

整體來看，華夏全球精選和建信三個海外市場的占比并不是很高，主要還是看國內(nèi)市場的表現(xiàn)。該券商旗下的香港股票方向基金精選策略的業(yè)績比較基準為中證港股通綜合指數(shù)*87.5%+上證國債指數(shù)*12.5%

而國聯(lián)睿精選港股——天天尊享組合，其業(yè)績比較基準中，恒生指數(shù)的占比則是為70%。相比之下，在港股布局中，該券商旗下這只港股方向的組合，其在港股的含金量最為純粹。

某券商資深基金投顧人士向記者表示：“其實我覺得該券商的這個組合里面是有兩個問題，一個是產(chǎn)品設(shè)計的問題，有沒有必要給客戶，一個海外單一市場，或者也不是海外單一市場，就類似于港股，美股單一市場這種類型的。這種投顧組合跟ETF的品類是差不多的，很難給客戶提供增量價值。另一個就是，被動的ETF是很難提供增量價值的，但是主動方向又沒有做好。海外市場，其實是不具備信息優(yōu)勢，容易給客戶的投資造成雙重的傷害，客戶買這個組合，是沒法做一個主力配置平臺，只能做小調(diào)倉。

而在歷經(jīng)3年多的打磨，優(yōu)秀的投顧組合又應(yīng)該具備怎樣的特質(zhì)？某基金公司投顧人士則是指出，好的投顧組合需要滿足兩個條件：一是，長期持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績；二是，投顧組合的風格清晰，且不漂移。

也有基金公司投顧人士也表示，從成立以來收益的波動曲線來看，這個投顧組合的收益波動比較劇烈，定義為中風險是否合適要打個問號。

最高投顧服務(wù)費率達1%/年

此外，該券商投顧推出的香港股票方向基金精選策略組合也因收費并不便宜，而被客戶吐糟。

根據(jù)相關(guān)約定，該投顧組合的投顧費率為1.00%/年，投資門檻1000元起。投顧服務(wù)費按日計提，轉(zhuǎn)出時收取。

和幾只同時具備港股成分的投顧組合相比，該投顧組合的費用也是最高的。中歐全球股票成長投約定的投顧服務(wù)費率為0.55%/年。國聯(lián)睿精選港股——天天尊享組合約定的投顧服務(wù)費率為0.8%/年，建信梧桐全球優(yōu)選組合的投顧服務(wù)費率為0.6%/年，華夏全球精選組合的投顧費率為0.5%/年。

天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，投顧費率為1.00%/年的組合是很少見的。該券商投顧推出的A股股票基金精選策略組合的投顧費率也為1.00%/年。而成立以來同樣虧損超過20%工銀瑞信積極進取組合的投顧費率也設(shè)置為1.00%/年。記者注意到，絕大多追求收益類投顧組合都只有0.5%/年-0.8%/年。

長期沒有賺錢效應(yīng)，長期大幅跑輸業(yè)績比較基準，又收著高額的年費，這樣的投顧組合是否具備投資價值，怎樣去構(gòu)建相應(yīng)的投資組合，確實是一道必要的思考題。