每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

從試點(diǎn)轉(zhuǎn)向常規(guī)，隨著一系列相關(guān)文件的出臺(tái)，基金投顧行業(yè)的發(fā)展被賦予了更多的空間，也將越來越規(guī)范化。

而對(duì)于選擇基金投顧服務(wù)的客戶來說，同樣經(jīng)歷了冰火兩重天的體驗(yàn)。也許有基民為選到了成立以來收益已超過80%的優(yōu)質(zhì)組合而慶幸，也有基民成立幾年還在扭虧的路上而感嘆。

然而，每經(jīng)記者注意到，有些基金投顧產(chǎn)品組合成立以來的表現(xiàn)并不理想，其成立以來虧損已超過20%。天天基金網(wǎng)顯示，某券商投顧組合中的香港股票方向基金精選策略組合，截至2023年7月12日，凈值已下跌了27.25%。大幅虧損、大幅跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的它，其投顧服務(wù)的費(fèi)率居然高達(dá)到1%年，領(lǐng)跑于平臺(tái)上其它追求收益類投顧組合，成為客戶吐槽的對(duì)象。

成立2年多虧損超27%

日前，天天基金網(wǎng)顯示，某券商投顧推出的香港股票方向基金精選略組合，成立于2021年1月4日。截至2023年7月12日，該投顧組合成立以來的收益為-27.25%，已逼近-30%。盡管該組合被定義為中風(fēng)險(xiǎn)品種，而從過往的表現(xiàn)來看，該投顧組合的收益表現(xiàn)最差時(shí)，虧損幅度甚至超過30%，并一度向虧損超過45%的方向靠攏。而且從過往業(yè)績(jī)來看，該產(chǎn)品大部分時(shí)間都處于盈虧線的下方，沒有太多賺錢效應(yīng)。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該投顧組合的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為-16.31%，這也意味著該基金成立以來已是大幅跑輸其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)10個(gè)多點(diǎn)。同時(shí)，分時(shí)段的數(shù)據(jù)顯示，該投顧組合在近1年、近2年，2023年以來的不同時(shí)期來看，其均大幅跑數(shù)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證港股通綜合指數(shù)*87.5%+上證國(guó)債指數(shù)*12.5%。

和其他機(jī)構(gòu)推出含有港股的投顧組合相比，該券商投顧旗下的香港方向精選基金策略組合，盡管被定義為中風(fēng)險(xiǎn)組合，其表現(xiàn)并不是太好，其凈值波動(dòng)幅度相較更大。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中歐財(cái)富推出的中歐全球股票長(zhǎng)投組合，成立于2020年1月2日，被定義為中高風(fēng)險(xiǎn)品種。截至2023年7月12日，該組合的收益為12.57%。

同樣投資于港股的華夏全球精選組合、建信梧桐全球優(yōu)選組合，由于成立的時(shí)間較晚，截至2023年7月12日，成立以來的同期收益分別為-5.88%、-4.07%。

從該券商投顧香港方向精選基金策略組合的投資策略來看，香港股票方向基金篩選原則是首先根據(jù)香港股票投資的基準(zhǔn)，對(duì)主要投向香港股市的基金明確其風(fēng)格特征并納入基礎(chǔ)池考察。根據(jù)主流的港股基準(zhǔn)，明確策略組合的風(fēng)險(xiǎn)特征對(duì)應(yīng)港股基準(zhǔn)。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合A股與港股的相關(guān)性，根據(jù)“A+H”融合帶來的投資機(jī)會(huì)考察具體基金。

而從其公布的策略檔案來看，目前該組合的混合型產(chǎn)品共有11只，占比達(dá)到了50.17%，指數(shù)型產(chǎn)品為5只，占比為28.65%，股票型產(chǎn)品為4只，占比為18.22%，貨幣型基金為華夏現(xiàn)金增利占比為2.96%。

和表現(xiàn)較好的中歐全球股票成長(zhǎng)投相比，中歐財(cái)富將其定義為中高風(fēng)險(xiǎn)品種，在構(gòu)建組合更多地采用的A股+其他全球市場(chǎng)的模式。具體來看，其占比將近一半的混合型基金，共有11只，大部分都是A股方向的基金，7只QDII產(chǎn)品中，5只為指數(shù)型產(chǎn)品，覆蓋了德國(guó)、日本、美國(guó)等多國(guó)家股指的表現(xiàn)，指數(shù)型產(chǎn)品則是黃金類ETF，其低風(fēng)險(xiǎn)的債基和貨幣基金總計(jì)配置比例超過7.8%。

整體來看，華夏全球精選和建信三個(gè)海外市場(chǎng)的占比并不是很高，主要還是看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)。該券商旗下的香港股票方向基金精選策略的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證港股通綜合指數(shù)*87.5%+上證國(guó)債指數(shù)*12.5%

而國(guó)聯(lián)睿精選港股——天天尊享組合，其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中，恒生指數(shù)的占比則是為70%。相比之下，在港股布局中，該券商旗下這只港股方向的組合，其在港股的含金量最為純粹。

某券商資深基金投顧人士向記者表示：“其實(shí)我覺得該券商的這個(gè)組合里面是有兩個(gè)問題，一個(gè)是產(chǎn)品設(shè)計(jì)的問題，有沒有必要給客戶，一個(gè)海外單一市場(chǎng)，或者也不是海外單一市場(chǎng)，就類似于港股，美股單一市場(chǎng)這種類型的。這種投顧組合跟ETF的品類是差不多的，很難給客戶提供增量?jī)r(jià)值。另一個(gè)就是，被動(dòng)的ETF是很難提供增量?jī)r(jià)值的，但是主動(dòng)方向又沒有做好。海外市場(chǎng)，其實(shí)是不具備信息優(yōu)勢(shì)，容易給客戶的投資造成雙重的傷害，客戶買這個(gè)組合，是沒法做一個(gè)主力配置平臺(tái)，只能做小調(diào)倉。

而在歷經(jīng)3年多的打磨，優(yōu)秀的投顧組合又應(yīng)該具備怎樣的特質(zhì)？某基金公司投顧人士則是指出，好的投顧組合需要滿足兩個(gè)條件：一是，長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)；二是，投顧組合的風(fēng)格清晰，且不漂移。

也有基金公司投顧人士也表示，從成立以來收益的波動(dòng)曲線來看，這個(gè)投顧組合的收益波動(dòng)比較劇烈，定義為中風(fēng)險(xiǎn)是否合適要打個(gè)問號(hào)。

最高投顧服務(wù)費(fèi)率達(dá)1%/年

此外，該券商投顧推出的香港股票方向基金精選策略組合也因收費(fèi)并不便宜，而被客戶吐糟。

根據(jù)相關(guān)約定，該投顧組合的投顧費(fèi)率為1.00%/年，投資門檻1000元起。投顧服務(wù)費(fèi)按日計(jì)提，轉(zhuǎn)出時(shí)收取。

和幾只同時(shí)具備港股成分的投顧組合相比，該投顧組合的費(fèi)用也是最高的。中歐全球股票成長(zhǎng)投約定的投顧服務(wù)費(fèi)率為0.55%/年。國(guó)聯(lián)睿精選港股——天天尊享組合約定的投顧服務(wù)費(fèi)率為0.8%/年，建信梧桐全球優(yōu)選組合的投顧服務(wù)費(fèi)率為0.6%/年，華夏全球精選組合的投顧費(fèi)率為0.5%/年。

天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，投顧費(fèi)率為1.00%/年的組合是很少見的。該券商投顧推出的A股股票基金精選策略組合的投顧費(fèi)率也為1.00%/年。而成立以來同樣虧損超過20%工銀瑞信積極進(jìn)取組合的投顧費(fèi)率也設(shè)置為1.00%/年。記者注意到，絕大多追求收益類投顧組合都只有0.5%/年-0.8%/年。

長(zhǎng)期沒有賺錢效應(yīng)，長(zhǎng)期大幅跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，又收著高額的年費(fèi)，這樣的投顧組合是否具備投資價(jià)值，怎樣去構(gòu)建相應(yīng)的投資組合，確實(shí)是一道必要的思考題。