每經AI快訊，中國銀河07月26日發(fā)布研報稱：給予銀行業(yè)推薦（維持）評級。

事件：公募基金發(fā)布2023Q2重倉持股數據。由于主動型基金持倉數據更能反映市場風格變化，我們對公募基金重倉股數據中的投資類型進行篩選，以主動型基金作為統(tǒng)一口徑，計算并分析基金持倉數據變化。

2023Q2基金對銀行板塊持倉依舊處于低配狀態(tài)，低配比例擴大：2023Q2銀行板塊的低配比例為7.36%，較2022Q1擴大0.73個百分點。其中，國有行、股份行、城商行和農商行低配比例4.81%、2.39%、0.04%和0.12%，較2023Q1變化-0.62、-0.07、-0.04和-0.01個百分點。

2023Q2基金對銀行整體持倉下降，國有行持倉比例增加：2023Q2基金對銀行持倉總市值為665.26億元，較2023Q1增長1.92%，在中信一級行業(yè)中排名第13，較2023Q1維持不變；持倉占比為2.02%，較2023Q1提升0.12個百分點;2011-2023Q2，基金對銀行整體持倉占比均值為5.39%，中位數為5.12%，當前持倉占比處于2011年以來的偏低水平。細分領域來看，國有行、股份行、城商行和農商行持倉占比分別為0.42%、0.48%、1.04%和0.08%，較2023Q1分別變化0.23、-0.08、-0.03和0個百分點。城商行持倉占比高于歷史均值和中值，國有行、股份行和農商行持倉占低于或等于歷史均值和中值。2011-2023Q2，國有行、股份行、城商行和農商行持倉占比均值為1.01%、3.82%、0.65%和0.08%，中位數為0.95%、2.91%、0.57%和0.08%。

受益中特估催化，6家國有上市銀行重倉市值和比例均有上升：基金重倉持股總市值和持倉比例排名前五的銀行分別為寧波銀行、招商銀行、江蘇銀行、成都銀行和杭州銀行，重倉市值分別為133.7億元、126.03億元、66.48億元、66.36億元和50.36億元；持股比例分別為0.41%、0.38%、0.2%、0.2%和0.15%。在中特估行情的催化，國有行的重倉市值顯著增加，重倉占比亦不同程度提升。2023Q2，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行和郵儲銀行的重倉市值較2023Q1增長43.51%、429.78%、1122.66%、234.73%、439.47%和17.99%，重倉比例較2023Q1上升0.04、0.06、0.03、0.06、0.02和0.01個百分點。

北向資金占比回落，高股息的國有行和優(yōu)質城商行受偏好度提升：2023Q2，北向資金持有銀行股總市值為1615.74億元，占全部北向資金比例為8.47%，較2023Q1分別下滑3.1%和0.26個百分點。在所有行業(yè)中，銀行的北向資金持有市值排名2，僅次于釀酒行業(yè)。個股層面，北向資金增持最多的個股為建設銀行（按市值統(tǒng)計）和北京銀行（按占市值比例統(tǒng)計）。

投資建議：銀行重倉比例繼續(xù)下行但國有行受中特估行情催化明顯，機構偏好度提升。近期中央政治局會議召開，穩(wěn)增長政策有望加碼，著力擴內需，提振經濟，銀行經營環(huán)境向好，基本面面臨改善契機，不良風險總體可控，壓制估值因素預計會逐步釋放，估值具備向上修復空間。我們繼續(xù)看好銀行板塊配置價值。個股方面，推薦建設銀行（601939）、中國銀行（601988）、江蘇銀行（600919）、常熟銀行（601128）、寧波銀行（002142）、招商銀行（600036）和平安銀行（000001）。

風險提示：宏觀經濟增長低于預期導致資產質量惡化的風險。

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(記者 王瀚黎)

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