每經(jīng)編輯 趙云    

7月27日A股沖高回落，上證指數(shù)收跌0.2%報(bào)3216.67點(diǎn)，深證成指跌0.41%報(bào)10923.77點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.32%報(bào)2184.1點(diǎn)。量能方面，兩市成交縮量，市場(chǎng)成交額7811.6億元；北向資金實(shí)際凈買(mǎi)入37.47億元。盤(pán)面上，受消息面提振，智能駕駛概念活躍。半導(dǎo)體、AI應(yīng)用題材持續(xù)承壓，證券、房地產(chǎn)午后調(diào)整。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)7月FOMC會(huì)議加息25BP至5.25-5.50%，符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)“反應(yīng)平平”。納指和標(biāo)普500分別小幅收跌0.1%和0.02%，美元指數(shù)收跌于100.9下方，黃金小幅上漲。會(huì)議聲明與6月變化不大，鮑威爾發(fā)布會(huì)上表示后續(xù)維持?jǐn)?shù)據(jù)依賴(lài)的加息路徑，未排除9月加息選項(xiàng)。目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)核心通脹順暢下行、美聯(lián)儲(chǔ)措辭表態(tài)有所轉(zhuǎn)鴿，或有望支持美聯(lián)儲(chǔ)Q3暫停加息。

受小鵬汽車(chē)與大眾汽車(chē)合作的消息驅(qū)動(dòng)，小鵬汽車(chē)7月27日漲超30%，拉動(dòng)港股科技及汽車(chē)板塊上漲；港股科技ETF（513020）漲2%，汽車(chē)ETF（516110）漲0.74%。港股科技ETF的標(biāo)的指數(shù)包含的新能源汽車(chē)股票權(quán)重超過(guò)20%，在香港科技指數(shù)中領(lǐng)先。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

消息面上，7月26日晚間，大眾集團(tuán)宣布將向小鵬汽車(chē)投資約7億美元，收購(gòu)后者約4.99%的股權(quán)；雙方將合作開(kāi)發(fā)基于大眾MEB平臺(tái)的兩款車(chē)型，新車(chē)型搭載小鵬XPILOT軟件，將在2026年上市。此外，奧迪與上汽簽署戰(zhàn)略備忘錄，將通過(guò)共同研發(fā)拓展高端市場(chǎng)智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品組合，未來(lái)奧迪將通過(guò)推出全新的電動(dòng)車(chē)型，進(jìn)入此前在中國(guó)尚未覆蓋的細(xì)分市場(chǎng)。

受以上消息驅(qū)動(dòng)，汽車(chē)及零部件相關(guān)板塊的市場(chǎng)情緒得以有效提振。這或是我國(guó)自主品牌憑借新能源技術(shù)“彎道超車(chē)”的里程碑事件，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)或正從過(guò)去的“以市場(chǎng)換技術(shù)”走向“以技術(shù)換市場(chǎng)”。這背后則反映出我國(guó)新能源和智能駕駛技術(shù)的全球領(lǐng)先，如小鵬的SEPA2.0扶搖全域智能進(jìn)化架構(gòu)、XNGP智能輔助駕駛；理想的自研800V高壓純電平臺(tái)，蔚來(lái)的NT2.0高效電驅(qū)平臺(tái)、NAD自動(dòng)駕駛系統(tǒng)；比亞迪的e平臺(tái)3.0等等。隨著汽車(chē)智能化的加速滲透，自主車(chē)企的市占率有望進(jìn)一步提升，市場(chǎng)空間仍較為廣闊。

政策端對(duì)汽車(chē)消費(fèi)較為重視。此前發(fā)改委同工信部、財(cái)政部、國(guó)家能源局等共計(jì)十三個(gè)部門(mén)和單位聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)的若干措施》的通知，提出了優(yōu)化汽車(chē)限購(gòu)政策、加快培育二手車(chē)市場(chǎng)、降低新能源車(chē)購(gòu)置成本等十項(xiàng)措施；7月政治局會(huì)議又提出“要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，要提振汽車(chē)大宗消費(fèi)，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用”，后續(xù)或有進(jìn)一步刺激消費(fèi)的政策出臺(tái)，汽車(chē)消費(fèi)端情緒有望提振。

在政策利好的背景下，汽車(chē)消費(fèi)近期有所回暖。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)，7月1日-23日，新能源車(chē)市場(chǎng)零售44.2萬(wàn)輛，同比去年同期增長(zhǎng)23%，較上月同期下降2%。上半年狹義乘用車(chē)零售量達(dá)到952.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.7%，新能源零售308.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37.3%。

而從投資角度看，汽車(chē)板塊當(dāng)前估值不高，環(huán)比23年1季度，23年2季度公募基金加倉(cāng)汽車(chē)行業(yè)多數(shù)板塊，板塊市場(chǎng)情緒出現(xiàn)回暖。可以持續(xù)關(guān)注汽車(chē)ETF（516110）、智能汽車(chē)ETF（159889），但需警惕出口下降、銷(xiāo)售不及預(yù)期帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

7月27日，鋼鐵板塊繼續(xù)延續(xù)了前期強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)表現(xiàn)，鋼鐵ETF（515210）大漲1.82%，近3日的累計(jì)漲幅超7%。商品期貨市場(chǎng)上，主要的黑色系產(chǎn)品，例如螺紋鋼、鐵礦、焦煤焦炭等品種的期貨價(jià)格自7月中旬以來(lái)也是穩(wěn)步向上。

鋼鐵板塊近期的走強(qiáng)主要是受穩(wěn)增長(zhǎng)政策的驅(qū)動(dòng)。7月19日，工信部表示將加快落實(shí)促進(jìn)汽車(chē)和家居消費(fèi)等政策，加緊制定實(shí)施汽車(chē)、電子、鋼鐵等十個(gè)重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的工作方案。21日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見(jiàn)》。此后24日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議則強(qiáng)調(diào)指出，要積極推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

展望后市，無(wú)論是城中村改造、基建項(xiàng)目的開(kāi)展，以及其他制造業(yè)端的回暖，用鋼需求都有望提升，鋼鐵企業(yè)的盈利狀況有望得到邊際改善，可適當(dāng)關(guān)注鋼鐵ETF（515210)。

港股方面，除受消息面驅(qū)動(dòng)外，海外流動(dòng)性的轉(zhuǎn)松對(duì)港股也構(gòu)成一定利好。2023年以來(lái)，受海外流動(dòng)性、中美關(guān)系、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇等多重影響下，港股持續(xù)承壓，估值處于較低位置。但當(dāng)前來(lái)看，利空因素得到邊際改善。

海外方面，從美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)核心通脹順暢下行、美聯(lián)儲(chǔ)措辭表態(tài)有所轉(zhuǎn)鴿，或有望支持美聯(lián)儲(chǔ)Q3暫停加息，海外流動(dòng)性趨松的趨勢(shì)不變。國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)方面，7月政治局整體定調(diào)較為積極，并且以解決問(wèn)題為導(dǎo)向，后續(xù)配套政策或可期。

此外，此前總理在平臺(tái)企業(yè)座談會(huì)上聽(tīng)取對(duì)更好促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展的意見(jiàn)建議，表態(tài)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)大有可為。過(guò)去兩年，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)項(xiàng)整改取得積極進(jìn)展，未來(lái)有望進(jìn)入常態(tài)化監(jiān)管階段；AI大模型爆火可能進(jìn)一步利好港股科技龍頭。

基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)總體復(fù)蘇的趨勢(shì)向好，政策端呵護(hù)下國(guó)內(nèi)流動(dòng)性也有望寬裕；疊加海外美聯(lián)儲(chǔ)加息見(jiàn)頂趨勢(shì)，分子、分母端均有所改善，港股盈利有望逐步向好。當(dāng)前港股估值整體位于低位，可適當(dāng)關(guān)注港股科技ETF（513020）、港股通50ETF（159712）。但需警惕美聯(lián)儲(chǔ)加息反復(fù)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)，或可考慮逢低分批布局。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀(guān)點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀(guān)點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。