游戲行業(yè)的盛宴2023ChinaJoy在7月31日落下帷幕。無論是在今年年初的游戲產(chǎn)業(yè)年會，還是剛剛結(jié)束的ChinaJoy盛會，火爆的場面無不昭示著游戲行業(yè)回暖的“主旋律”。 《2023年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2023年上半年，我國游戲用戶規(guī)模為6.68億，同比增長0.35%，達到歷史新高點，市場實際銷售收入規(guī)模為1442.63億元。 圖片來源：每經(jīng)記者文多攝（資料圖） 今年7月，又有88款國產(chǎn)游戲獲批版號；11家A股游戲公司公布上半年業(yè)績預告，其中8家預盈、3家預虧。 今年上半年，“AIGC+游戲”更是把游戲產(chǎn)業(yè)的“降本增效”推向高峰。《中國游戲產(chǎn)業(yè)AIGC發(fā)展前景報告》調(diào)研顯示，已有超六成頭部游戲企業(yè)明確布局AIGC領域。反映到股價上，30家A股游戲股中，今年年初至今（1月1日~8月1日），累計股價漲跌幅為下滑的公司僅4家。 德邦證券評價，游戲行業(yè)本身具有相對獨立的產(chǎn)業(yè)周期，在去年相對較低的基數(shù)下，版號穩(wěn)定發(fā)放后業(yè)績確定性較強；而且游戲是AI應用端非常重要的一部分，結(jié)合AI玩法的產(chǎn)品落地后有望形成催化；中長期看，隨著一批引入AI的產(chǎn)品在未來上線，有望打開行業(yè)中長期成長空間。 游族網(wǎng)絡預計10年來首次半年度虧損 據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至8月1日，已有11家A股游戲公司披露了上半年業(yè)績預告，其中8家預盈、3家預虧。世紀華通、浙數(shù)文化、姚記科技預增，天娛數(shù)科、ST鼎龍（下稱“鼎龍文化”）扭虧，完美世界、瀚葉股份、冰川網(wǎng)絡預減，游族網(wǎng)絡、惠程科技、凱撒文化預虧。 具體而言，世紀華通預計，今年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8億元~9.5億元，同比增長64.7%~95.65%。 對于業(yè)績預增的原因，世紀華通表示，系因在收入端和費用端做了優(yōu)化。在收入端，隨著游戲產(chǎn)品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，玩家體驗提升，海外自研游戲流水上升；在費用端，優(yōu)化了游戲投放推廣策略，優(yōu)化人員配置，并著重提升經(jīng)營管理效率，降本增效顯著。 近年來，世紀華通旗下點點互動從發(fā)行代理轉(zhuǎn)型自研，增長趨勢較好。其中，今年一季度推出的《FrozenCity》上線首月收入就超過3000萬人民幣，并在今年2月登頂全球模擬手游收入增長榜首；另一款《WhiteoutSurvival》自2023年2月發(fā)布以來全球吸金超7500萬美元（截至2023年6月30日），多次進入SensorTower發(fā)布的中國手游發(fā)行商全球收入排行榜。 2023年上半年，預計實現(xiàn)扭虧的鼎龍文化預計期內(nèi)歸母凈利潤為4160萬元至6200萬元。主要原因是，報告期內(nèi)公司終止實施2021年限制性股票激勵計劃，預計沖銷的股權(quán)激勵費用對歸母凈利潤影響金額約為6646萬元。 不過，7月26日晚間，鼎龍文化因多期財報信息不準確，被廣東證監(jiān)局采取出具警示函的行政處罰。財報顯示，2022年，鼎龍文化營業(yè)收入為3.58億元。主營業(yè)務中，游戲研發(fā)和運營收入為2.55億元，占營收比重為71.3%，較上年同期下降36.87%。 另一行業(yè)大佬完美世界預減，2023年上半年，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤3.6億元~4億元，同比下滑68.35%~64.83%。 其中，公司游戲業(yè)務扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預計為4.1億元至4.5億元，同比下降44.88%至39.50%。主要原因是，于2021年12月公測的《幻塔》手游，在2022年上半年有較高業(yè)績貢獻，目前該游戲已經(jīng)進入成熟穩(wěn)定期，流水較上線初期的高點自然下滑，相應業(yè)績貢獻較2022年上半年同比下降。 報告期內(nèi)，完美世界游戲產(chǎn)品《一拳超人:世界》《百萬亞瑟王》《女神異聞錄:夜幕魅影》及端游產(chǎn)品《PerfectNewWorld》已陸續(xù)對外測試。 此外，游族網(wǎng)絡預計出現(xiàn)近10年來的首次半年度虧損，預計今年上半年歸母凈利潤虧損3000萬元~6000萬元，上年同期盈利7094.13萬元。游族網(wǎng)絡解釋，部分在營游戲產(chǎn)品受生命周期的影響，收入相較于上年同期有所下降。同時，《緋色回響》《新盜墓筆記》《戰(zhàn)火與永恒》均于報告期內(nèi)上線中國市場，受產(chǎn)品上線節(jié)奏和廣告投放影響，對公司當期凈利潤產(chǎn)生一定負面影響。 圖片來源：每經(jīng)資料圖 華鑫研究評價，游戲板塊已披露2023年中報預告的企業(yè)如凱撒文化、游族網(wǎng)絡等歸母利潤預計虧損，主因是存量產(chǎn)品進入生命周期的后半程，流水收入下滑致業(yè)績虧損。游戲行業(yè)的競爭從流量進入內(nèi)容產(chǎn)品為王，且新勢力未上市企業(yè)不斷分割存量市場也在倒逼上市企業(yè)加碼研發(fā)，進而也會帶來利潤端承壓。 年初至今超8成游戲股累計股價上漲 經(jīng)歷了過去一年的調(diào)整期，在AIGC浪潮的加持下，游戲市場的熱鬧也一定程度反映在A股游戲股的股價走勢上。整體來看，今年年初至今（1月1日~8月1日），30家A股游戲股累計股價漲跌幅大部分為上漲，僅個別公司累計股價漲跌幅為下滑。 具體來看，今年1月1日至今，在30家A股游戲股中，累計股價漲跌幅為下滑的公司僅4家，其中下滑幅度最大的為*ST天潤，累計下滑超68%。 剩余26家累計股價漲跌幅為上漲的游戲股中，有3家游戲股累計漲幅超100%，分別為神州泰岳、姚記科技、愷英網(wǎng)絡，累計漲幅分別約為142.16%、138.72%、127.44%；累計漲跌幅在50%~100%的游戲股有6家，分別為湯姆貓、巨人網(wǎng)絡、浙數(shù)文化、掌趣科技、電魂網(wǎng)絡、天娛數(shù)科，累計漲幅分別約為95%、79%、75%、73%、57%、56%。 每經(jīng)記者整理 作為前沿技術(shù)試驗場，AIGC浪潮之下，迎來人工智能新時代的游戲行業(yè)也收獲了一大波關注。今年年初至今，游戲股在資本市場上的表現(xiàn)一定程度上離不開火爆AI的助推。騰訊、網(wǎng)易、完美世界、世紀華通、巨人網(wǎng)絡、中手游等游戲廠商紛紛躬身入局，重金押寶，“曬”AI、“曬”技術(shù)成為各大游戲廠商的“必修課”。 據(jù)記者不完全統(tǒng)計，電魂網(wǎng)絡新游《野蠻人大作戰(zhàn)2》將應用網(wǎng)易BOTAI，BOTAI可以幫助新游提升用戶留存。根據(jù)2022TGDC信息，AI接入了騰訊5個品類14款產(chǎn)品，在用戶活躍度和留存上帶來3%~5%的提升；巨人網(wǎng)絡《太空行動》NPC中也將加入GPT等。 上海證券相關研報指出：“AI技術(shù)助力游戲回暖，我們認為游戲板塊存在較長周期的Beta行情機會。一方面游戲行業(yè)基本面受益于供給端恢復，有望觸底反彈并恢復趨勢性增長；另一方面AI生產(chǎn)力革命趨勢下，游戲行業(yè)有望降本增效，進一步放大基本面彈性空間?！? 如果跳出游戲股，將目光聚焦今年爆火的AI概念板塊，不難發(fā)現(xiàn)，今年上半年，AI+概念熱度不減。 Choice數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，AI概念股累計股價漲跌幅變化中，上漲的公司也明顯多于下跌的公司。截至8月1日收盤，在487家A股AI概念股公司中，114家AI概念股年內(nèi)股價累計漲跌幅為下跌；累計股價漲跌幅為上漲的公司為373家，占比約為76.59%。 其中，累計漲幅最高的5家公司分別為鴻博股份、金橋信息、萬興科技、寒武紀-U、拓維信息，累計漲幅分別為397.7%、242.6%、219.3%、201.9%、170.6%；累計跌幅最高的TOP3分別為明德生物、國聯(lián)股份、圣邦股份，累計跌幅分別為56.5%、54.8%、48.2%。