每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月09日發(fā)布社會服務行業(yè)研報。

板塊表現(xiàn)：7月社服行業(yè)漲跌幅為+2.9%，在所有31個行業(yè)中周漲跌幅排名第19位。其中，各細分板塊漲跌幅分別為：酒店餐飲（+14%），旅游及景區(qū)（6%），專業(yè)服務（-2%），教育（-3%）。

重大事件點評：政治局會議釋放積極信號，關注酒店板塊左側布局機會。7月24日中共中央政治局召開會議，7月31日國務院公布《關于恢復和擴大消費的措施》。我們認為一系列政策釋放積極信號，后續(xù)隨著經(jīng)濟刺激政策落地，經(jīng)濟預期有望改善從而帶動酒店商旅需求缺口回補、加盟商信心回升，疊加疫情期間行業(yè)供給出清，頭部酒店集團有望迎來量價齊升從而帶動業(yè)績彈性釋放，或有望于4Q23迎接估值修復，建議關注酒店板塊左側布局機會。

投資建議：人服：順周期屬性強，穩(wěn)就業(yè)政策利好板塊業(yè)績釋放。二季度宏觀高頻數(shù)據(jù)滑落疊加青年失業(yè)率高企，板塊業(yè)績和估值承壓明顯，近期穩(wěn)經(jīng)濟政策陸續(xù)出臺有望提振經(jīng)濟復蘇信心，后續(xù)宏觀基本面改善或?qū)尤朔皻舛忍嵘?，推薦科銳國際、北京人力、外服控股。旅游：暑期旺季催化下，推薦景區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈+澳門博彩板塊。優(yōu)選疫后有項目增量、周邊交通有改善、國企改革有變化的標的，推薦大豐實業(yè)、鋒尚文化；景區(qū)天目湖、長白山、峨眉山A、宋城演藝。此外建議關注博彩板塊優(yōu)質(zhì)標的，推薦美高梅中國、金沙中國、銀河娛樂。酒店：政策積極定調(diào)釋放利好，酒店板塊景氣度有望提升。前期板塊估值受經(jīng)濟預期影響承壓明顯，隨著政策面積極定調(diào)釋放利好，經(jīng)濟預期或?qū)⒏纳?，賽道龍頭受益于供給出清+輕資產(chǎn)擴張+中高端升級或迎來估值修復，推薦錦江酒店、首旅酒店、華住集團-S、君亭酒店。免稅：繼續(xù)等待數(shù)據(jù)改善、政策催化。中長期維度，我們認為消費回流+擴大內(nèi)需大邏輯未變，當前龍頭估值已回落至歷史較低位，后續(xù)重點關注行業(yè)政策及供給因素改善。推薦中國中免，海南機場，建議關注王府井、海汽集團、海南發(fā)展、上海機場、白云機場、百聯(lián)股份。會展：政策支持力度有望延續(xù)，成長空間可觀。推薦米奧會展，看好公司自主辦展、合作辦展、外延并購三輪驅(qū)動下，在一帶一路、RCEP市場的成長空間，建議關注國資會展龍頭蘭生股份（困境反轉(zhuǎn)+會展中國戰(zhàn)略打開成長空間）。餐飲：行業(yè)門店止跌回升，看好餐飲品牌連鎖化率持續(xù)提升。伴隨多個餐飲品牌開放加盟/類加盟機制，未來2-3年將是強勢能品牌開店提速的最佳階段，行業(yè)連鎖化率提升有望延續(xù)，推薦強品牌勢能餐企九毛九、海倫司、奈雪的茶。

風險提示：疫情傳播風險；宏觀經(jīng)濟下行風險；行業(yè)競爭格局惡化風險。消費、文化旅游等服務消費，帶動下半年經(jīng)濟改善。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——他從月入7萬元跌至5千元 傳統(tǒng)汽修人陷入“離和棄”困境

(記者 蔡鼎)

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