全面注冊制來臨，更多企業(yè)擁有機會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅也并非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)進行梳理，對企業(yè)價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（8月7日至8月13日，下同），A股市場總共有5家公司被安排首發(fā)上會，其中并行科技被暫緩表決，其余4家公司成功過會，IPO周過會率也因此下降至80%。 與此同時，上周又有5家公司主動撤回了IPO，其中包括水晶光電（SZ002273，股價10.88元，市值151.30億元）的控股子公司夜視麗。水晶光電在公告中披露，夜視麗業(yè)績預計可能低于預期。 本周（8月14日至8月20日，下同），A股市場將再迎來10家公司首發(fā)上會，數量較前幾周大幅回升。其中，森峰科技與主要供應商之間的購銷數據疑似存在“打架”現象。 此外，本周還將迎來5家公司首發(fā)上市申購。根據招股書，多浦樂是國內首家推出高性能超聲相控陣檢測設備的企業(yè)。與此同時，多浦樂的“超聲相控陣檢測技術的研發(fā)”項目、“3D實時高分辨率全聚焦智能超聲相控陣關鍵技術及產業(yè)化”項目曾被相關部門認定為技術達到國際先進水平。 紅榜：上周“5過4”，軍工電子設備供應商中航科電過會 上周，A股有5家公司迎來上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的中航科電、太力科技和蕊源科技，上證主板的鍵邦股份，以及北交所的并行科技。其中并行科技被暫緩表決，其余4家公司成功過會。 上述4家過會公司中，中航科電主要從事軍工電子設備的研發(fā)、生產和銷售，以及高端裝備零部件精密加工業(yè)務。在軍工電子設備領域，中航科電的產品包括加固計算機、模擬仿真設備和無線射頻識別產品等，公司在軍工加固計算機市場居于領先地位，同時也是國內少數具備獨立研制飛機綜合維修、飛機飛行、防空反導訓練模擬設備能力的公司。在高端裝備零部件精密加工領域，中航科電是航天科技集團、航天科工集團、中國電科集團等多家軍工集團及其下屬單位的合作伙伴。 中航科電的部分董監(jiān)高以及核心人員也大有來頭，例如，公司監(jiān)事會主席劉昕為中科院工程師，中國計算機學會工業(yè)控制計算機專業(yè)委員會委員；中航科電的核心人員張征曾主導松下、索愛、富士康、索尼等著名企業(yè)工廠的自動化開發(fā)與導入工作，以及主導富士康精密組件（北京）有限公司測試工程團隊開發(fā)了基于3G移動設備的整體生產線自動裝配方案。 從業(yè)績情況來看，2020年至2022年各年度，中航科電的營業(yè)收入分別為3.33億元、4.24億元和5.31億元，扣非后歸母凈利潤分別為3366.61萬元、5921.44萬元和5893.60萬元。2023年上半年，中航科電的營業(yè)收入同比增長4.67%，扣非后歸母凈利潤同比增長50.48%（以上數據未經審計）。 中航科電在招股書中也表示，隨著國防和軍隊現代化建設加速，軍工電子行業(yè)發(fā)展前景廣闊；隨著我國的航空航天、武器裝備、半導體等科技行業(yè)跨越式發(fā)展，高端裝備零部件采購需求也正快速增加。 黃榜：上周5家公司主動撤回IPO，水晶光電子公司業(yè)績可能低于預期 上周，總共有6家公司入列“黃榜”，除了暫緩表決的并行科技外，還有主動撤回IPO項目的拓爾微等4家公司，以及終止注冊的皓澤電子。 上述6家公司中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的夜視麗主要從事反光材料及其制品的研發(fā)、設計、生產和銷售，主要產品包括反光織物和反光膜。 夜視麗是水晶光電的控股子公司，水晶光電在公告中表示，因當期市場環(huán)境發(fā)生較大變化，導致夜視麗業(yè)績預計可能低于預期，經審慎評估資本市場環(huán)境等因素，結合夜視麗自身業(yè)務發(fā)展方向及戰(zhàn)略規(guī)劃考慮，決定終止分拆夜視麗上市并撤回相關申請文件。 招股書顯示，2020年至2022年各年度，夜視麗的營業(yè)收入分別為1.91億元、2.62億元和2.78億元，扣非后歸母凈利潤分別為3616.44萬元、5145.83萬元和5296.82萬元，仍處于上漲階段。 與此同時，2020年至2022年各年度，夜視麗的反光織物毛利率分別為47.89%、45.96%和43.72%，遠高于同行業(yè)可比上市公司平均水平的20.86%、20.07%和15.44%。在此前回復深交所的相關問詢時，夜視麗將其歸因于公司的產品主要面向海外市場和中高端市場，以及公司成本控制更好等。 不過，夜視麗的發(fā)明專利僅有8項，較同行業(yè)可比上市公司都少。而且，與同行業(yè)可比上市公司相比，夜視麗的研發(fā)費用和研發(fā)費用率均不占優(yōu)勢。例如，2020年至2022年各年度，夜視麗的研發(fā)費用率分別僅為6.40%、5.58%和5.93%，在2021年和2022年均低于星華新材（SZ301077，股價21.18元，市值25.42億元）和蘇大維格（SZ300331，股價21.43元，市值55.65億元）。 本周10家公司迎來上會，森峰科技與主要供應商購銷數據疑似“打架” 本周，A股市場有10家公司迎來首發(fā)上會，數量較前幾周迎來明顯回升。上述10家擬上會公司中，分別為來自滬深主板的巍華新材等3家公司，創(chuàng)業(yè)板的森峰科技等3家公司，科創(chuàng)板的艾森股份和上海合晶，以及北交所的無錫晶海和廣廈環(huán)能。 上述10家公司中，森峰科技主要從事激光加工設備及智能制造生產線的研發(fā)、生產、銷售及服務。 值得一提的是，根據招股書，森峰科技與其主要供應商之間疑似存在購銷數據“打架”的情況。例如，2020年至2022年各年度，森峰科技對第一大供應商銳科激光（SZ300747，股價26.93元，市值152.59億元）及其全資子公司無錫銳科光纖激光技術有限責任公司的采購金額分別為1.61億元、1.13億元和1.45億元。而銳科激光年報顯示，其在2020年和2022年對第一大客戶的銷售金額都才分別為1.21億元和1.29億元，遠低于上述森峰科技披露的對其的采購金額。 此外，《每日經濟新聞》也曾報道，作為技術密集型行業(yè)的公司，在2019年至2021年期間，森峰科技不僅研發(fā)費用率始終低于同行業(yè)可比公司平均水平，而且銷售費用總和是研發(fā)投入總和的2倍之多，具體可詳見《森峰科技IPO：近三年合計銷售費用是研發(fā)投入的2倍多核心產品單價低于同行》。 5家公司本周迎來申購，工業(yè)無損檢測設備供應商價值幾何？ 上周，新股市場有9家公司首發(fā)上市，包括來自創(chuàng)業(yè)板的C盟固利（SZ301487，股價51.97元，市值238.86億元）等4家公司，來自科創(chuàng)板的C碧興（SH688671，股價45.89元，市值36.03億元）等2家公司，來自北交所的鴻智科技（BJ870726，股價11元，市值4.59億元）等2家公司，以及來自上證主板的C華勤（SH603296，股價73.50元，市值532.33億元）。9家公司中，鴻智科技和C華勤在首日破發(fā)，跌幅分別為14.08%和9.29%，而漲幅最高的C盟固利在上市首日收漲1742.48%。 上周，A股市場無新增IPO受理企業(yè)。 而在本周，A股市場有波長光電、多浦樂等5家公司將迎來申購。 擬上市創(chuàng)業(yè)板的多浦樂，是工業(yè)無損檢測設備及檢測方案的專業(yè)提供商，產品包括工業(yè)超聲及渦流檢測設備、自動化檢測設備、超聲換能器及其他檢測配套零部件等，主要應用于特種設備、軌道交通、航空航天、能源電力、鋼鐵冶金、新能源汽車、第三方檢測機構和高等院校等領域。 在技術水平和產品競爭力方面，根據招股書，多浦樂是國內首家推出高性能超聲相控陣檢測設備的企業(yè)。與此同時，多浦樂的“超聲相控陣檢測技術的研發(fā)”項目、“3D實時高分辨率全聚焦智能超聲相控陣關鍵技術及產業(yè)化”項目曾被相關部門認定為技術達到國際先進水平。 從業(yè)績表現來看，2020年至2022年各年度，多浦樂的營業(yè)收入分別為1.28億元、1.50億元和2.02億元，扣非后歸母凈利潤分別為5003.95萬元、5723.29萬元和7830.17萬元。2023年上半年，多浦樂的營業(yè)收入預計同比增長8.03%至22.43%，扣非后歸母凈利潤預計同比增長4.22%至23.77%，維持了增長態(tài)勢。 腦動極光遞表港股IPO，專注中國認知障礙數字療法市場 上周，浙江腦動極光醫(yī)療科技有限公司（以下簡稱腦動極光）正式向港交所遞表IPO。按照招股書，腦動極光是中國認知障礙數字療法市場的先行者及領導者，公司是2022年中國市場醫(yī)療級認知障礙數字療法產品的商業(yè)化收入最高的企業(yè)。同時，腦動極光也是中國首家將腦科學與先進的人工智能（AI）技術相結合，開發(fā)出針對認知障礙的醫(yī)療級數字療法產品的公司。 腦動極光的創(chuàng)始人團隊大有來頭，其中，王曉怡是國內最早一波接觸腦科學領域的學生，后任職于宣武醫(yī)院，并曾在美國耶魯大學、哈佛大學、麻省總醫(yī)院訪學。 業(yè)績方面，2021年、2022年和2023年一季度，腦動極光的營業(yè)收入分別為229.9萬元、1129.1萬元和1056.4萬元，分別虧損6.98億元、5.02億元和0.95億元。 在股東方面，腦動極光此前已獲得北極光創(chuàng)投、中金資本等知名機構的投資。 此外，家電巨頭美的集團（SZ000333，股價55.18元，市值3875億元）8月10日也曾公告稱，基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要，公司正在對境外發(fā)行證券（H股）并上市事項進行前期論證。