每經(jīng)記者 黃鑫磊    每經(jīng)編輯 楊夏    

8月11日上午10點(diǎn)30分開(kāi)始，金剛光伏（SZ300093，股價(jià)17.22元，市值37.20億元）股價(jià)開(kāi)始逐漸走低，最終報(bào)收17.22元，單日跌幅達(dá)20.02%。

對(duì)于股價(jià)下跌的原因，金剛光伏證券代表康青松向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解釋稱，公司內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，目前尚未分析出股價(jià)跌停原因。

8月11日傍晚，中鼎研究院研究員蔡曉龍對(duì)記者分析稱，金剛光伏股價(jià)下跌截至目前沒(méi)有看到較為清晰的關(guān)聯(lián)信息，可能為個(gè)股資金面的因素；而從光伏板塊和HJT（異質(zhì)結(jié)電池）相關(guān)個(gè)股走勢(shì)看，也并不具有一致性，不能歸因于板塊拖累。

光伏板塊階段性回調(diào)？

記者注意到，從7月初開(kāi)始的一個(gè)多月來(lái)，HJT板塊指數(shù)持續(xù)走低，Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，7月3日至8月11日，HIT電池指數(shù)（BK0908）累計(jì)下滑了8.97%。此前也有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“唱空HJT的人很多”。

對(duì)此，康青松表示，市場(chǎng)上對(duì)HJT并沒(méi)有“不看好”。據(jù)他所知，某頭部HJT設(shè)備制造商股價(jià)表現(xiàn)不錯(cuò)，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)HJT是認(rèn)可的，目前整個(gè)光伏板塊下跌屬于階段性的回調(diào)。

資料顯示，2021年，金剛光伏為擺脫發(fā)展困境，進(jìn)軍HJT電池領(lǐng)域。

據(jù)2022年年報(bào)，金剛光伏實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)的逐步轉(zhuǎn)型，聚焦光伏電池主業(yè)，成為集光伏電池研發(fā)、生產(chǎn)及銷售于一體的新能源企業(yè)。2021年，公司在蘇州吳江子公司投建了1.2GW異質(zhì)結(jié)項(xiàng)目，該項(xiàng)目于2022年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，2022年度，公司光伏業(yè)務(wù)營(yíng)收占公司總營(yíng)收的比重接近80%。

在此期間，金剛光伏逐步加大投資。2022年6月，公司擬投資41.91億元，用于建設(shè)4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池片及組件項(xiàng)目；今年5月，公司擬定增募資20億元，用于建設(shè)總投資額達(dá)42.02億元的4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池及1.2GW組件生產(chǎn)線項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

但從產(chǎn)能利用率來(lái)看，金剛光伏2022年年報(bào)披露，電池、組件產(chǎn)量仍較低。電池產(chǎn)量為208.16MW，占1000MW/年產(chǎn)能的20.82%，占1.2GW/年計(jì)劃產(chǎn)能的17.35%；組件產(chǎn)量為109.93MW，占500MW/年產(chǎn)能的21.99%。

對(duì)此，金剛光伏在回復(fù)2022年年報(bào)問(wèn)詢函時(shí)表示，由于公司2022年處于產(chǎn)能爬坡階段，實(shí)際可利用產(chǎn)能未達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，因而產(chǎn)品的單位人工和單位制造費(fèi)用均較高，導(dǎo)致毛利率為負(fù)。

蔡曉龍分析稱，當(dāng)前新進(jìn)入光伏行業(yè)布局HJT電池的公司，很多還處于工藝技術(shù)開(kāi)發(fā)迭代的過(guò)程中，產(chǎn)能利用率較低屬于正常的情況。由于HJT的整體產(chǎn)出量仍偏小，下游電站對(duì)于HJT可獲得性也存在擔(dān)憂，也進(jìn)一步影響了HJT的需求放量，從而影響了布局HJT公司的產(chǎn)能利用率。

另外，金剛光伏還在對(duì)2022年年報(bào)問(wèn)詢函的回復(fù)中表示，2023年第一季度由于電池生產(chǎn)線改造，僅生產(chǎn)電池片98.64MW；由于電池片產(chǎn)量有限，僅生產(chǎn)組件4.91MW。截至回函日，公司電池片在手訂單232.40MW，組件在手訂單30MW。

8月11日，康青松向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前可以披露的是二季度的訂單情況要比一季度好。

HJT投資成本仍較高

蔡曉龍分析稱，光伏板塊近期仍呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，但在產(chǎn)業(yè)面多重積極因素作用下，階段有所企穩(wěn)。1、硅料月度環(huán)比出現(xiàn)減量超預(yù)期，主要受產(chǎn)能投放不及預(yù)期和限電因素的影響；2、排產(chǎn)環(huán)比保持高增，8月排產(chǎn)環(huán)比增幅在10%到15%之間，顯示行業(yè)較高需求景氣度；3、輔材環(huán)節(jié)如玻璃、膠膜等出現(xiàn)漲價(jià)。

“目前這些積極因素未對(duì)板塊走勢(shì)產(chǎn)生明顯提振，可能的原因是市場(chǎng)仍然對(duì)未來(lái)的供需矛盾持較為悲觀的態(tài)度，同時(shí)受到大盤走勢(shì)偏弱的影響。”蔡曉龍說(shuō)。

2022年底，HJT頭部廠商安徽華晟新能源科技有限公司董事長(zhǎng)徐曉華在接受記者采訪時(shí)表示，HJT的投資包括電池、組件、土建、機(jī)電和流動(dòng)資金等，單GW需要8億元到9億元，其中電池設(shè)備成本為3.5億元到4億元。

半年多過(guò)去，蔡曉龍告訴記者，當(dāng)前HJT的投資成本預(yù)計(jì)仍在3億元/GW左右（或以上）的水平。由于HJT需要使用低溫銀漿，單瓦銀漿的消耗量較大，行業(yè)一直在嘗試使用新的金屬化方案來(lái)降低銀耗，從而降低HJT的單瓦成本。特別是考慮金屬化使用銅電鍍等創(chuàng)新方案的情況下，相較原來(lái)的絲網(wǎng)印刷工藝，銅電鍍的設(shè)備投資較高。

“HJT的工藝還沒(méi)有定型，存在不同的技術(shù)路線，最終誰(shuí)能跑出來(lái)還是產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同降本增效的結(jié)果，是動(dòng)態(tài)變化的。光伏行業(yè)是一個(gè)快速變化，持續(xù)迭代進(jìn)步的行業(yè)，每一個(gè)光伏行業(yè)的參與者只要是踏實(shí)推進(jìn)降本增效的，都是值得尊敬的，但商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是殘酷的，只有極少數(shù)優(yōu)秀公司能做到持續(xù)領(lǐng)先于行業(yè)。”蔡曉龍說(shuō)。