以行業(yè)矚目速度躋身“2022年中國養(yǎng)豬巨頭”前25名，現(xiàn)有建成產(chǎn)能達(dá)225萬頭的京基智農(nóng)（000048，SZ），總能給投資者帶來驚喜，8月18日晚間，該企業(yè)發(fā)布了2023年中期業(yè)績，營收與凈利雙雙實(shí)現(xiàn)勁漲，業(yè)績矚目。

2023年上半年，京基智農(nóng)營業(yè)總收入為86.02億元，同比增長685.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.85億元，基本每股收益為2.4553元，分別同比增長797.40%、797.33%。

京基智農(nóng)的成效在業(yè)內(nèi)早已有目共睹，在該企業(yè)發(fā)布半年報(bào)的前幾天，國信證券便在行業(yè)深度研報(bào)中指出，在當(dāng)前“行業(yè)底部明確”的周期背景下，建議擁抱成長與價(jià)值，重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金充裕、出欄增速快、成本改善明顯的高質(zhì)量成長標(biāo)的，其中包括京基智農(nóng)。

綜合來看，在不少機(jī)構(gòu)眼中，京基智農(nóng)被稱為“養(yǎng)殖四小虎”之一，同時(shí)也被視為快速崛起的生豬養(yǎng)殖新星。

雙輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)績大幅增長

根據(jù)半年報(bào)，今年上半年，京基智農(nóng)積極適應(yīng)豬周期變化，始終圍繞降本增效的經(jīng)營思路，加強(qiáng)各生豬項(xiàng)目精細(xì)化管理，推進(jìn)項(xiàng)目均衡生產(chǎn)，使生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能穩(wěn)定釋放，生豬銷售數(shù)量及收入同比大幅上漲。

具體數(shù)據(jù)方面，京基智農(nóng)在2023年上半年實(shí)現(xiàn)出欄量再創(chuàng)新高，累計(jì)銷售生豬84.32萬頭，同比增長65.69%，生豬銷售收入12.25億元，同比增長76.94%。截至報(bào)告期末，存欄母豬約11.6萬頭，其中基礎(chǔ)母豬約9.8萬頭，后備母豬約1.8萬頭；育肥豬存欄81.8萬頭，哺乳仔豬存欄12.3萬頭。

同時(shí)，房地產(chǎn)項(xiàng)目山海御園大幅交付確認(rèn)銷售收入，這也進(jìn)一步推動(dòng)了京基智農(nóng)的業(yè)績大幅增長。根據(jù)半年報(bào)，公司在售地產(chǎn)項(xiàng)目主要為山海御園和山海公館項(xiàng)目。其中，山海御園項(xiàng)目報(bào)告期內(nèi)銷售面積2.24萬平方米（金額13.95億元），截至報(bào)告期末累計(jì)銷售面積15.51萬平方米（金額105.86億元）；山海公館項(xiàng)目住宅部分報(bào)告期內(nèi)預(yù)售面積8416.56平方米（金額5018.58萬元），截至報(bào)告期末累計(jì)預(yù)售面積2.44萬平方米（金額15.61億元），預(yù)計(jì)于下半年內(nèi)辦理集中入伙。

從上述數(shù)據(jù)不難看出，農(nóng)業(yè)與地產(chǎn)業(yè)務(wù)齊發(fā)力，推動(dòng)京基智農(nóng)中期業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長。

生豬出欄量長勢喜人，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略加速兌現(xiàn)

衡量生豬養(yǎng)殖企業(yè)的有兩大基礎(chǔ)指標(biāo)，一是生豬出欄量，二是母豬存欄量。

出欄量方面，作為智慧養(yǎng)殖新秀，京基智農(nóng)僅用三年時(shí)間跨越生豬年出欄量百萬頭大關(guān)。2022年，京基智農(nóng)累計(jì)銷售生豬126.44萬頭，同比增長856%。分析稱，伴隨穩(wěn)健的產(chǎn)能擴(kuò)張，未來生豬板塊將成為京基智農(nóng)的核心創(chuàng)收板塊。

首創(chuàng)證券研報(bào)分析，京基智農(nóng)采用樓宇聚落式立體養(yǎng)殖模式，與平層養(yǎng)殖相比可以顯著節(jié)約土地面積，以及提升生產(chǎn)管理水平與生物安全水平，發(fā)揮環(huán)保節(jié)能等投入的規(guī)模效應(yīng)。

此外，國信證券分析稱，根據(jù)京基智農(nóng)的產(chǎn)能布局，其出欄量有望繼續(xù)增長，該企業(yè)閉群繁育體系已經(jīng)搭建完畢，現(xiàn)有建成產(chǎn)能225萬頭，土地儲(chǔ)備項(xiàng)目產(chǎn)能約200萬頭，產(chǎn)能儲(chǔ)備較為充裕。

飛躍式發(fā)展的背后是持續(xù)的專精運(yùn)營與技術(shù)創(chuàng)新，京基智農(nóng)采用國際領(lǐng)先的“樓宇聚落式+6750自繁自養(yǎng)一體化”養(yǎng)殖模式，開發(fā)應(yīng)用八大智能化養(yǎng)殖管理系統(tǒng)，堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)、高效率、高質(zhì)量探索現(xiàn)代養(yǎng)殖。

京基智農(nóng)專精運(yùn)營與技術(shù)創(chuàng)新，有利于提高豬群健康度及存活率，2023年6月，京基智農(nóng)PSY約為25頭，窩均斷奶仔豬數(shù)約為10.4頭，育肥豬上市率約為89.4%，國信證券還分析稱，這些表現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先。

作為“中國農(nóng)牧上市第一股”，京基智農(nóng)在農(nóng)業(yè)板塊的業(yè)務(wù)，引領(lǐng)示范作用顯著。目前，京基智農(nóng)已形成以現(xiàn)代農(nóng)業(yè)為戰(zhàn)略主業(yè)、房地產(chǎn)為支持型業(yè)務(wù)的多元業(yè)務(wù)版圖，旗下茂名高州、湛江徐聞、廣西賀州、海南文昌四大生豬項(xiàng)目均已全面投產(chǎn)出欄，四大配套飼料廠全面運(yùn)行，全產(chǎn)業(yè)鏈格局不斷完善。

經(jīng)營優(yōu)異，現(xiàn)金流保證產(chǎn)能、業(yè)績兌現(xiàn)

京基智農(nóng)秉持穩(wěn)健經(jīng)營理念，在行業(yè)整體承壓的背景之下，大力發(fā)展智慧農(nóng)業(yè)的同時(shí)，持續(xù)圍繞存量土地進(jìn)行開發(fā)和運(yùn)營，保證現(xiàn)金流持續(xù)回籠，提升企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)、韌性發(fā)展的能力。

據(jù)分析，隨著后續(xù)交付進(jìn)程的推進(jìn)，京基智農(nóng)現(xiàn)金流具有較強(qiáng)支撐，有助于生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)發(fā)展。此外，京基智農(nóng)在各項(xiàng)目所在地配建飼料廠，其中，高州項(xiàng)目配建飼料廠于2021年底投產(chǎn)，徐聞、賀州及文昌項(xiàng)目配建飼料廠均于2022年內(nèi)陸續(xù)投產(chǎn)，隨著各飼料廠逐步滿產(chǎn)，今年有望實(shí)現(xiàn)飼料全部自供，與生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)相協(xié)同，進(jìn)一步降低生豬養(yǎng)殖成本。

實(shí)際上，在本輪豬周期影響下，現(xiàn)金流是行業(yè)持續(xù)經(jīng)營的關(guān)鍵。國信證券研報(bào)分析，現(xiàn)金儲(chǔ)備不夠充足的企業(yè)或?qū)⒚媾R產(chǎn)能出清，京基智農(nóng)這類高質(zhì)量成長標(biāo)的，依靠充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備和銀行授信余額，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)有望兌現(xiàn)產(chǎn)能和業(yè)績。

報(bào)告期內(nèi)，京基智農(nóng)合同負(fù)債較年初下降76.06%，資產(chǎn)負(fù)債率下降至73.42％，較年初下降11.40％。

據(jù)了解，2023年下半年，京基智農(nóng)將繼續(xù)圍繞“專業(yè)化運(yùn)營、精細(xì)化管理”的經(jīng)營主題全面提升管理能力，挖潛力、練內(nèi)功、增效益、促發(fā)展。一方面，持續(xù)提升生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目運(yùn)營水平，提高項(xiàng)目產(chǎn)能利用率，降低養(yǎng)殖成本；另一方面，持續(xù)優(yōu)化公司現(xiàn)金流，在積極拓寬融資渠道的同時(shí)，加快房地產(chǎn)項(xiàng)目銷售、交付、入伙工作，實(shí)現(xiàn)資金回籠，保障企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。文/王寬