每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

8月29日，港股市場(chǎng)延續(xù)昨日反彈趨勢(shì)，繼續(xù)展開(kāi)上攻行情。截至收盤(pán)，恒生指數(shù)上漲1.95%，報(bào)收于18484.03點(diǎn)，恒生科技指數(shù)上漲2.59%，報(bào)收于4234.43點(diǎn)。8月22日以來(lái)，港股市場(chǎng)連續(xù)走高，顯示了市場(chǎng)對(duì)政策利好的反應(yīng)。

在板塊表現(xiàn)方面，地產(chǎn)股迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，除了中國(guó)恒大繼續(xù)下跌超14%之外，其他內(nèi)房股整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。其中，富力地產(chǎn)18%，綠城中國(guó)上漲13%，融創(chuàng)中國(guó)、碧桂園漲超12%，碧桂園服務(wù)上漲9.88%、雅生活服務(wù)上漲8%。地產(chǎn)股的反彈主要受益于政策利好和估值修復(fù)的雙重驅(qū)動(dòng)。

今日南向資金繼續(xù)維持凈買(mǎi)入，截至下午4點(diǎn)，南向資金凈買(mǎi)入29.06億元。近一個(gè)月來(lái)，南向資金累計(jì)凈流入超過(guò)415億元。

對(duì)于后市，興業(yè)證券張憶東發(fā)布最新觀點(diǎn)表示，多項(xiàng)指標(biāo)顯示港股處于底部區(qū)域。

指標(biāo)1，分紅回購(gòu)的回報(bào)遠(yuǎn)大于融資，凸顯港股價(jià)值。2016年以來(lái)，港股年度分紅+回購(gòu)總額始終高于當(dāng)年融資總額，2022年差距進(jìn)一步拉大。2022年港股回購(gòu)+派息總額高達(dá)1.35萬(wàn)億港元，與此同時(shí)融資額為2519億港元。

指標(biāo)2，情緒指標(biāo)顯示，港股風(fēng)險(xiǎn)偏好已處于歷史低位。截至8月25日，港股賣(mài)空成交額占比為19.5%，處于2021年以來(lái)的87.5%分位數(shù)水平；用一致預(yù)測(cè)市盈率倒數(shù)-10年期美債收益率衡量的恒生指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6.8%，位于2021年7月以來(lái)均值和均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差區(qū)間內(nèi)。

指標(biāo)3，AH股溢價(jià)指數(shù)觸及150，歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，往往對(duì)應(yīng)著港股行情底部區(qū)域。截至2023年8月25日，AH溢價(jià)指數(shù)為147.67，位于2014年以來(lái)的97.6%分位數(shù)水平，接近歷史高位。

此外，A股市場(chǎng)的政策組合拳近期持續(xù)推出，凸顯管理層活躍資本市場(chǎng)的決心，將有利于重塑港股投資者信心。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策利好不斷積累，但對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)還需要時(shí)間，需要保持耐心，而不必過(guò)度悲觀。

對(duì)于港股后市行情，張憶東認(rèn)為，港股市場(chǎng)未來(lái)數(shù)月較難出現(xiàn)大起大落，有望在過(guò)去多年恒生指數(shù)的底部區(qū)域18000-21000點(diǎn)附近反復(fù)筑底，不排除階段性跌穿18000或者階段性迎來(lái)SHORT COVER式快速反彈，但是，當(dāng)前港股較難出現(xiàn)持續(xù)性系統(tǒng)性的大行情。

行情要走出這一底部區(qū)域，尚需耐心等待轉(zhuǎn)機(jī)：一是海外因素，何時(shí)聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿派，至少美債10年期收益率能夠持續(xù)下行；二是等待經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象。

最后，建議堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值、精選被悲觀情緒錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)上市公司，積小勝為大勝，熬過(guò)底部區(qū)域。