每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 彭水萍    

近日，基金2023年半年報(bào)持續(xù)披露，更多知名基金經(jīng)理的完整持倉和最新觀點(diǎn)浮出水面。

重點(diǎn)來了解一下管理規(guī)模超過700億元的中歐基金葛蘭，以及管理時(shí)間超過17年的富國基金朱少醒，看看二者在上半年都作了哪些調(diào)整。

數(shù)據(jù)來源：記者整理視覺中國圖劉紅梅制圖

葛蘭表示：“過去兩年，醫(yī)療板塊經(jīng)歷了深度估值調(diào)整，這對個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者來說，都是巨大的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。在市場情緒陷入極度悲觀時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者能做的是盡可能客觀理性地去理解行業(yè)前景和投資機(jī)會，但同時(shí)也需要審慎地識別風(fēng)險(xiǎn)、保守評估細(xì)分行業(yè)和公司的差異。醫(yī)療作為典型的剛需行業(yè)，其需求可能會受階段性因素影響而遲滯，但長期來看不會消失或減少。”

葛蘭重點(diǎn)加倉兩只個股

先來看中歐基金葛蘭所管理產(chǎn)品的2023年半年報(bào)，截至6月底，葛蘭管理的規(guī)模和張坤比較接近，達(dá)到767億元。其中規(guī)模最大的是中歐醫(yī)療健康和中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票。

從代表作中歐醫(yī)療健康來看，前20大重倉股中，特別是第11至第20位中，太極集團(tuán)和達(dá)仁堂的持股數(shù)量大幅增加，看得出葛蘭上半年對這兩只個股進(jìn)行了重點(diǎn)加倉。這兩只個股在6月之前的股價(jià)表現(xiàn)確實(shí)很突出，不過，6月至今都出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。

這個持倉的變化從上半年的累計(jì)買入情況也能發(fā)現(xiàn)，太極集團(tuán)、達(dá)仁堂等均是重點(diǎn)買入的個股，且上半年整體持倉偏向于中藥板塊的調(diào)整。

中歐醫(yī)療健康上半年主要的賣出標(biāo)的為我武生物、智飛生物、歐普康視、聯(lián)影醫(yī)療等。

此外，葛蘭在半年報(bào)中談及對于醫(yī)藥板塊的最新看法。她從三個層面具體分析了行業(yè)格局和中長期觀點(diǎn)。從政策層面，創(chuàng)新藥的審評審批政策框架相對穩(wěn)定，支付端無論是從國家談判還是多種支付途徑的探索，對于創(chuàng)新藥企都形成長期利好。從供給端看，她表示：“經(jīng)過多年的洗禮，國內(nèi)創(chuàng)新藥企整體研發(fā)管線布局已經(jīng)更加理性，并且2023年也是產(chǎn)品管線臨床數(shù)據(jù)集中公布大年，我們也看到了國內(nèi)企業(yè)的研究成果在國際頂級期刊發(fā)表，此外部分企業(yè)已經(jīng)出海做產(chǎn)品授權(quán)，這些不僅是創(chuàng)新能力的體現(xiàn)，未來也可能會體現(xiàn)在業(yè)績和估值的雙重提升。在銷售層面，國內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在多年前就開始注重銷售的合規(guī)性，臨床價(jià)值導(dǎo)向也更有利于公司形成長期穩(wěn)定的競爭壁壘。此外，國內(nèi)的創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)也逐步形成了有全球競爭力的產(chǎn)業(yè)集群，在部分細(xì)分領(lǐng)域達(dá)到全球領(lǐng)先水平。我們認(rèn)為，相關(guān)企業(yè)的競爭力更多地體現(xiàn)在平臺技術(shù)和管理能力，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市占率仍將持續(xù)提升，保持較高的景氣度。”

從需求端看，居民對消費(fèi)性醫(yī)療及醫(yī)療服務(wù)的需求也在快速增長。創(chuàng)新方面，包括減重、阿爾茨海默癥等領(lǐng)域都不斷有新的研發(fā)突破，但依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及創(chuàng)新器械都有著廣闊的成長空間。

朱少醒減倉邁瑞醫(yī)療等

再來看下富國基金朱少醒管理的富國天惠混合，上半年前20大持倉中，大部分進(jìn)行了加倉，前10大重倉股中，持股數(shù)增加比較明顯的有金域醫(yī)學(xué)、春風(fēng)動力和藍(lán)曉科技，第11至第20位重倉股中，持股數(shù)增加比較明顯的是瑞豐新材、東方雨虹。此外，減持的主要是邁瑞醫(yī)療、五糧液和中國海油。海信視像則是新進(jìn)入前20大。

這些持倉上的變化，從上半年交易的明細(xì)中也能看出，買入的個股基本上集中在大消費(fèi)領(lǐng)域的醫(yī)療服務(wù)、家電、航空、消費(fèi)電子、通信服務(wù)等板塊。賣出的個股主要集中在非銀、白酒、免稅等板塊，其中東方財(cái)富、五糧液、藥明康德、中國中免、寶信軟件等個股的減持幅度非常大。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從累計(jì)買進(jìn)賣出的個股來看，都有立訊精密、中國移動、金山辦公，這幾只個股買進(jìn)賣出的金額，實(shí)際上差額并不大，這是在進(jìn)行波段操作？

展望下半年，朱少醒在半年報(bào)中表示：“出口趨弱的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)，國內(nèi)地產(chǎn)投資和消費(fèi)依然乏力。國際間的政策博弈依然不太可能緩解。樂觀的因素是貨幣政策預(yù)期保持寬松，財(cái)政政策下半年的邊際貢獻(xiàn)預(yù)期更正面。盡管目前數(shù)據(jù)上呈現(xiàn)的復(fù)蘇力度還不是很強(qiáng)，但我們應(yīng)該看到積極的因素還是在緩慢發(fā)揮作用的進(jìn)程中。”

朱少醒進(jìn)一步指出：“當(dāng)前市場的整體估值處于長周期中很有吸引力的位置，權(quán)益市場處在較好的風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間。放在更長的時(shí)間維度，我們相信當(dāng)下所面臨的重重困難終將找到解決的出路。投資者當(dāng)前選擇承受市場波動對應(yīng)的預(yù)期回報(bào)水平是相當(dāng)合適的。”

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：記者整理視覺中國圖劉紅梅制圖