每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 文多    

8 月 30 日晚間，溫氏股份（SZ300498，股價16.66元，市值1107億元）發(fā)布了2023年半年度財務(wù)報告，上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入412.00億元，同比增加了30.61%。然而，歸母凈利潤卻在去年同期虧損的情況下繼續(xù)下降，虧損達到46.89億元。溫氏股份表示，這一業(yè)績變動主要受到生豬行業(yè)和黃羽雞行業(yè)低迷的影響。

此外，溫氏股份也在半年報中提到，公司業(yè)績情況與行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r相符：據(jù)同行業(yè)已披露的2023年半年度業(yè)績預(yù)告，“申萬二級行業(yè)-養(yǎng)殖業(yè)”中有9家生豬養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績預(yù)虧，1家黃羽雞企業(yè)預(yù)虧。

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《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢到，近期，國信證券發(fā)布生豬行業(yè)深度報告，分析稱復(fù)盤過去5輪周期后得到的規(guī)律，現(xiàn)金流是行業(yè)持續(xù)經(jīng)營的關(guān)鍵，“本輪新周期當(dāng)前深度虧損持續(xù)的時間已超過7個月，且行業(yè)單頭平均虧損基本維持在400元左右，已達到歷史近十年極限狀態(tài)，周期底部信號明顯”。

主業(yè)低迷致業(yè)績下滑

今年上半年，生豬行業(yè)和黃羽雞行業(yè)均處于周期低谷期，市場行情低迷。溫氏股份表示，這使得公司肉豬和肉雞的銷售價格均低于養(yǎng)殖綜合成本，導(dǎo)致兩大養(yǎng)殖主業(yè)虧損，凈利潤同比下降較大。

具體來看，上半年，溫氏股份肉豬銷售（含毛豬和鮮品）1178.57萬頭，同比增加47.21%，毛豬銷售均價14.58元/公斤，同比上升3.18%，銷售收入207.44億元，同比增加54.39%。盡管銷售量和銷售收入同比大幅增加，但市場低迷、飼料價格較高以及疫病的影響，導(dǎo)致養(yǎng)殖綜合成本高于銷售價格，公司生豬業(yè)務(wù)仍然虧損。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢到，溫氏股份在今年6月份的投資者交流會中介紹，年初至當(dāng)時（指6月），公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本逐月下降的趨勢未變。4月份公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本約8.4元/斤，5月份進一步下降（溫氏股份計算的綜合成本包括：豬苗成本、飼料成本、藥物成本、代養(yǎng)費用、三費、死淘成本）。

記者注意到，根據(jù)近年生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)測算，對應(yīng)生豬生產(chǎn)盈虧平衡點的豬糧比價約為7：1。但今年上半年豬糧比一直維持在7：1以下，生豬養(yǎng)殖普遍虧損。資料顯示，豬糧比價采用國家發(fā)改委監(jiān)測統(tǒng)計的每周生豬出場價格與全國主要批發(fā)市場二等玉米平均批發(fā)價格的比值。

肉雞方面，上半年溫氏股份銷售肉雞5.53億只（含毛雞、鮮品和熟食），同比增加13.30%，毛雞銷售均價13.09元/公斤，同比下跌5.69%，銷售收入157.56億元，同比增加11.40%。盡管養(yǎng)雞業(yè)務(wù)生產(chǎn)保持穩(wěn)定，生產(chǎn)成績繼續(xù)保持在歷史高位，但市場行情低迷，肉雞銷售價格低于成本，導(dǎo)致養(yǎng)雞業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。

下半年肉雞會好轉(zhuǎn)嗎？

上半年生豬行業(yè)和黃羽雞行業(yè)均表現(xiàn)低迷，那么，下半年走向如何？

溫氏股份在半年報中援引國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)介紹，二季度末全國能繁母豬4296萬頭，相當(dāng)于4100萬頭正常保有量的104.8%，同比增加0.5%。生豬存欄量43517萬頭，同比增加1.07%。生豬產(chǎn)能處于歷史高位，供應(yīng)量充足。

需要注意的是，前述國信證券研報中介紹，結(jié)合該機構(gòu)一線走訪了解到的情況，目前生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分布由約60%的規(guī)模場、約30%的家庭農(nóng)場、約10%的散戶構(gòu)成，這也是本輪豬周期與歷史豬周期不同的地方之一。

國信證券研報稱，歷史上單頭虧損達到300元就算深度虧損，一般養(yǎng)殖持續(xù)虧損時間極限狀態(tài)是半年。本輪新周期當(dāng)前深度虧損持續(xù)的時間已超過7個月，且行業(yè)單頭平均虧損基本維持在400元左右，周期底部信號明顯。

不過，華安證券也曾在6月底發(fā)布深度報告分析稱，為迎接新一輪上行周期的開啟，生豬養(yǎng)殖行業(yè)需要進一步去產(chǎn)能，“今年3~4月是生豬出欄量最少的月份，然而，行業(yè)仍處于虧損狀況，我們預(yù)計6~12月會以虧損為主，行業(yè)有望持續(xù)去產(chǎn)能”。

肉雞行業(yè)方面，雖然黃羽雞產(chǎn)能從2020年最高位逐步出清，但是由于消費需求不及預(yù)期，上半年黃羽雞價格持續(xù)在低位運行。溫氏股份在半年報中援引同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年6月土雞、中速雞、快大雞出欄均價分別為7.37元/斤、5.93元/斤和5.90元/斤，同比分別變動2.58%、-12.78%和-14.17%。

東莞證券7月底發(fā)布的研報稱，在經(jīng)歷了前兩年黃羽雞景氣低迷后，我國父母代種雞產(chǎn)能去化得已較為徹底，預(yù)計今年下半年我國商品代毛雞供給整體偏緊。與此同時，消費穩(wěn)步推進，供給縮窄與需求增加有望帶動我國黃羽雞行業(yè)維持景氣。

今年5月，溫氏股份相關(guān)人士在投資者交流會上表示，從歷史的行情來看，下半年豬價、雞價一般比上半年好，特別是8、9、10這三個月行情比較好。

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