每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 張海妮    

9月6日晚間，理工導(dǎo)航（SH688282，股價45元，市值39.60億元）發(fā)布公告，稱擬收購重慶航天新世紀(jì)衛(wèi)星應(yīng)用技術(shù)有限責(zé)任公司（以下簡稱重慶新世紀(jì)）51%的股權(quán)，標(biāo)的公司整體估值預(yù)計不超過3.875億元。

記者注意到，重慶新世紀(jì)主要從事遙測遙控、慣導(dǎo)系統(tǒng)、快速定位定向系統(tǒng)等科技產(chǎn)品的開發(fā)、研制和生產(chǎn)，其曾是航天晨光（SH600501，股價13.31元，市值57.49億元）和賽微電子（SZ300456，股價22.82元，市值167.38億元）的子公司，但兩家公司在2020年前后退出了重慶新世紀(jì)，而后者目前的估值較彼時已大幅提升。

理工導(dǎo)航：將借此進入特種車輛導(dǎo)航和通信領(lǐng)域

公告顯示，重慶新世紀(jì)是一家專業(yè)從事移動衛(wèi)星通信系統(tǒng)（動中通）、激光陀螺、激光陀螺捷聯(lián)慣導(dǎo)系統(tǒng)、快速定位定向系統(tǒng)、航空航天遙測遙控設(shè)備等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的民營軍工企業(yè)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，目前，重慶新世紀(jì)分別由海南依邁科技有限公司、重慶華譜測導(dǎo)航科技有限責(zé)任公司、重慶世紀(jì)瑞達科技有限公司、重慶玄泉科技合伙企業(yè)（有限合伙）持股45.06%、33%、15%和6.94%。

理工導(dǎo)航表示，重慶新世紀(jì)的產(chǎn)品以軍品為主，主要包含遙測遙控系統(tǒng)、慣性導(dǎo)航及定位定向系統(tǒng)、移動衛(wèi)星通信系統(tǒng)三大類別，契合公司主業(yè)發(fā)展方向。通過本次收購，將拓展公司產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域，進入特種車輛導(dǎo)航和通信領(lǐng)域，拓展公司光纖陀螺和慣導(dǎo)系統(tǒng)等產(chǎn)品的應(yīng)用，打造新的業(yè)務(wù)增長點，從而提升公司的盈利能力和行業(yè)競爭力。

理工導(dǎo)航主要從事慣性導(dǎo)航系統(tǒng)及其核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2023年上半年，理工導(dǎo)航營業(yè)收入為869.41萬元，同比下降93.63%，扣非后歸母凈利潤虧損1221.82萬元，同比下降146.02%。理工導(dǎo)航在其2023年半年報中也曾表示，公司主要產(chǎn)品為四個型號的慣性導(dǎo)航系統(tǒng)及其核心部件，存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險。

重慶新世紀(jì)估值大增  交易對方做出高增長業(yè)績承諾

追溯重慶新世紀(jì)的過往，其實也大有來頭。重慶新世紀(jì)原本由航天晨光、耐威科技（即現(xiàn)在的賽微電子）和航天信息（SH600271，股價12.43元，市值230.31億元）分別持股52.95%、40.12%和6.93%。

到了2019年12月，航天晨光和耐威科技分別將持有的重慶新世紀(jì)52.95%和40.12%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了重慶華譜測，轉(zhuǎn)讓價格分別為5824.5萬元和4413.20萬元。以此計算，重慶新世紀(jì)100%股權(quán)彼時的估值為1.1億元。

2021年下半年，航天信息又將持有的重慶新世紀(jì)6.93%股權(quán)進行了出讓，出讓價格為223萬元。以此計算，重慶新世紀(jì)100%股權(quán)彼時的估值更是僅為3217.89萬元。

而在本次理工導(dǎo)航擬收購重慶新世紀(jì)51%股權(quán)的交易中，重慶新世紀(jì)整體估值預(yù)計最高不超過3.875億元，較上述2019年股權(quán)交易時的估值已增超2倍。

那么，如何看待重慶新世紀(jì)估值的大幅提升呢？9月7日，理工導(dǎo)航證券部門人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者電話采訪時僅表示，此次交易的估值是根據(jù)盡調(diào)和資產(chǎn)評估結(jié)果得出的，跟此前2019年12月股權(quán)交易時的估值沒有關(guān)系。

不過，此次理工導(dǎo)航擬收購重慶新世紀(jì)股權(quán)的交易對方也做出了業(yè)績承諾，即2023年至2025年，重慶新世紀(jì)的營業(yè)收入將分別不低于1.2億元、1.8億元和2.4億元，其扣非后凈利潤分別不低于2000萬元、3100萬元和4200萬元。

而在2021年和2022年，重慶新世紀(jì)的營業(yè)收入分別為1.07億元和1.00億元，其凈利潤分別為1462.73萬元和1601.50萬元。

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