每經(jīng)編輯 程鵬    

近段時(shí)間，國(guó)際金價(jià)顯著上漲，國(guó)內(nèi)黃金零售市場(chǎng)的價(jià)格也隨之水漲船高，有地方首飾類金價(jià)掛牌價(jià)格已經(jīng)突破600元/克，但消費(fèi)者的熱情依然不減。

同時(shí)，國(guó)家外匯管理局9月7日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，自去年11月份以來，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備。截至8月末，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備為6962萬盎司，環(huán)比上升93萬盎司。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，黃金具有金融和商品的多重屬性和避險(xiǎn)、抗通脹、長(zhǎng)期保值增值等優(yōu)點(diǎn)。在國(guó)際儲(chǔ)備組合配置中加入和動(dòng)態(tài)調(diào)整黃金儲(chǔ)備，可調(diào)節(jié)與優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備整體風(fēng)險(xiǎn)收益特性、多元化與再平衡國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，有利于統(tǒng)籌與維護(hù)國(guó)際儲(chǔ)備的安全性、流動(dòng)性和收益性。

突破600元/克 黃金首飾價(jià)格上漲，銷售火爆據(jù)央視財(cái)經(jīng)9月8日?qǐng)?bào)道，今年的金價(jià)在春節(jié)之后漲多跌少，黃金飾品價(jià)格在580元/克上下浮動(dòng)。在廣州越秀區(qū)的一家百貨公司，首飾類金價(jià)掛牌603元/克，投資金466.9元/克，店內(nèi)仍有不少顧客。

△央視財(cái)經(jīng)《正點(diǎn)財(cái)經(jīng)》欄目視頻

廣東廣州市民：現(xiàn)在黃金價(jià)格在高位，不過結(jié)婚一定要買金，預(yù)算是兩三萬元。

商場(chǎng)銷售經(jīng)理說，今年7月至今兩個(gè)多月相比去年同期，黃金銷售額上漲兩成；由于黃金價(jià)一路走高，所以也推出優(yōu)惠活動(dòng)，每克減30元，以吸引更多客人。另外，最近趁著高價(jià)，來賣金的人也不少。

目前，購(gòu)買首飾金與投資金每克的價(jià)差超過一百元，回購(gòu)價(jià)格均在450元/克左右。

曾經(jīng)“中國(guó)大媽”熱衷于買黃金

現(xiàn)在為何年輕人也愛了？

據(jù)揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞今年7月報(bào)道，受黃金飾品設(shè)計(jì)越來越時(shí)尚化影響，金飾如今在年輕群體中頗受歡迎。金項(xiàng)鏈、金手串成為了不少年輕投資者眼中的“香餑餑”。潮流男女日常穿搭以一兩件金飾品點(diǎn)綴，被視為點(diǎn)睛之筆。

很多門店甚至開辟了專門面向年輕群體的款式陳列區(qū)，包括戒指、耳飾、項(xiàng)鏈都有，甚至出現(xiàn)了一些“網(wǎng)紅”款式。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，年輕人對(duì)金飾品的審美和文化價(jià)值有一定的追求，他們將黃金視為一種時(shí)尚和身份的象征，愿意購(gòu)買金飾品來展示自己的品位。過去，“中國(guó)大媽”是黃金市場(chǎng)的主要買家，但隨著年輕人的收入增加和消費(fèi)觀念的改變，他們也逐漸成為黃金市場(chǎng)的重要力量。

“黃金牛市”來了？

當(dāng)前，市場(chǎng)黃金需求持續(xù)高漲，消費(fèi)者對(duì)金價(jià)持續(xù)走高存在預(yù)期，黃金保值增值的金融屬性凸顯。

據(jù)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)今年5月的一篇報(bào)道，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，黃金價(jià)格受市場(chǎng)需求、通貨膨脹水平、利率水平、美元指數(shù)、大宗商品價(jià)格、地緣政治和國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件等多種因素影響，各個(gè)因素對(duì)黃金價(jià)格的影響程度和相關(guān)性是動(dòng)態(tài)的。由于黃金同時(shí)具備商品屬性和金融屬性，從長(zhǎng)周期來看，通脹水平和利率水平成為黃金定價(jià)的核心影響因素。

一方面，黃金是實(shí)物資產(chǎn)，金價(jià)會(huì)隨著通脹率上升而上漲，通脹是黃金的回報(bào)；另一方面，黃金是零息資產(chǎn)，持有黃金不會(huì)帶來股息、利息等回報(bào)，因此利率水平成為持有黃金的機(jī)會(huì)成本。一般情況下，黃金價(jià)格與通脹水平正相關(guān)，與利率水平負(fù)相關(guān)。

此外，俄烏沖突持續(xù)、歐美銀行業(yè)危機(jī)蔓延和對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的低預(yù)期，使得市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒處于高位，疊加各國(guó)央行購(gòu)金的“風(fēng)向標(biāo)”作用，黃金避險(xiǎn)資產(chǎn)作用凸顯，市場(chǎng)對(duì)黃金的需求進(jìn)一步增加，從而推動(dòng)了金價(jià)的持續(xù)上漲。

值得一提的是，近期，各國(guó)央行也紛紛加大了黃金儲(chǔ)備的增持力度。據(jù)IMF發(fā)布的最新國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月份各國(guó)央行繼續(xù)通過購(gòu)買黃金來增加外匯儲(chǔ)備。

9月7日，國(guó)家外匯管理局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備為6962萬盎司，環(huán)比上升93萬盎司。這也是中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備連續(xù)第10個(gè)月增加。

據(jù)財(cái)聯(lián)社，摩根大通（JPMorgan）周四在一份報(bào)告中表示，各國(guó)央行自2022年以來一直致力于擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備，這促使投資者也配置了更多的這類避險(xiǎn)資產(chǎn)。

該行分析師Nikolaos Panigirtzoglou指出，自疫情爆發(fā)以來，投資者對(duì)黃金的隱含配置一直在上升，以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，這一比例似乎相當(dāng)高：過去一年全球交易員在非黃金大宗商品配置中的權(quán)重基本偏低，但他們對(duì)黃金的敞口已升至2012年以來的最高水平。

不過，小摩也警告稱，看漲黃金的一大關(guān)鍵因素是，人們需要假設(shè)央行對(duì)黃金需求的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)（由于對(duì)制裁的擔(dān)憂或從七國(guó)集團(tuán)政府債券中分散投資）超出了歷史標(biāo)準(zhǔn)，但這一點(diǎn)目前正受到挑戰(zhàn)。

自2022年俄烏沖突爆發(fā)以來，外國(guó)央行增加了黃金儲(chǔ)備，以減少對(duì)美元的依賴。盡管美元是世界主要儲(chǔ)備貨幣，但它對(duì)俄羅斯的“武器化”，對(duì)其他大量持有美元的國(guó)家起到了警告作用。

不過，盡管各國(guó)央行在第一季度增加了228.4噸黃金，較上年同期增長(zhǎng)了176%，但摩根大通表示，這種勢(shì)頭能否持續(xù)存在不確定性。報(bào)告指出，央行在2023年第二季度實(shí)現(xiàn)黃金購(gòu)買正?；?/span>

但小摩指出，這可能是由于土耳其當(dāng)?shù)攸S金市場(chǎng)的動(dòng)蕩（今年3月以來土耳其大規(guī)模拋售黃金），因此上述趨勢(shì)尚有待觀察。

盡管這種正?；厔?shì)可能只是暫時(shí)的，但它將有助于恢復(fù)金價(jià)水平與實(shí)際債券收益率之間更為傳統(tǒng)的平衡。央行的需求已經(jīng)推動(dòng)這種大宗商品的價(jià)格超過了10年期美國(guó)國(guó)債實(shí)際收益率所暗示的水平。

小摩指出，央行購(gòu)買黃金的速度現(xiàn)在是衡量金價(jià)未來走勢(shì)的最重要因素，它已經(jīng)取代了黃金ETF的資金流動(dòng)，后者在疫情爆發(fā)前是影響黃金價(jià)格的最重要因素之一。

“在疫情爆發(fā)之前，黃金ETF的流量是與金價(jià)相關(guān)性最高的需求部分，因此是最值得關(guān)注的流量，而疫情爆發(fā)后，央行的流量與黃金的相關(guān)性最高?！痹撔袑懙?。

世界黃金協(xié)會(huì)則在周三發(fā)布的一份報(bào)告中警告稱，隨著長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)攀升，黃金可能開始表現(xiàn)不佳，這通常對(duì)黃金來說是一個(gè)不好的信號(hào)。

此外，不應(yīng)低估各國(guó)央行對(duì)黃金的進(jìn)一步拋售，尤其是那些從國(guó)內(nèi)渠道買入黃金的央行。而哈薩克斯坦國(guó)家銀行已經(jīng)提前宣布了在今年年底前進(jìn)一步減少黃金儲(chǔ)備的計(jì)劃。

對(duì)于個(gè)人投資者而言，需要保持理性謹(jǐn)慎的投資態(tài)度，切忌過度迷信黃金價(jià)格，以免出現(xiàn)投資虧損。應(yīng)從自身資產(chǎn)配置情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、未來市場(chǎng)客觀走勢(shì)等方面綜合考慮，在合理的時(shí)機(jī)配置黃金資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)理財(cái)收益。個(gè)人投資者可以在金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)分批購(gòu)買，達(dá)到合理均衡配置家庭資產(chǎn)的效果。而機(jī)構(gòu)投資者可以通過拋售部分已購(gòu)黃金產(chǎn)品、購(gòu)買黃金期貨期權(quán)合約等方式，實(shí)現(xiàn)管理資產(chǎn)的保值增值。

編輯|程鵬 易啟江 杜恒峰

校對(duì)|孫志成

封面圖片來源：截圖

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