本周，A股市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒不減，可能因?yàn)橹袄谜咛?，本周政策效?yīng)有所弱化，再加上又經(jīng)歷了匯率再進(jìn)一步下跌、原油價(jià)格再上臺(tái)階的考驗(yàn)，上證指數(shù)轉(zhuǎn)而掉頭往下走。與此同時(shí)，市場(chǎng)成交金額也在肉眼可見(jiàn)地萎縮，尤其是周五上證指數(shù)的量能回到了去年12月底的水平，要知道現(xiàn)在的情況和去年12底的情況完全不同，妥妥的地量。

我們經(jīng)常說(shuō)“地量見(jiàn)地價(jià)”，那么市場(chǎng)見(jiàn)底了嗎？下周大盤(pán)會(huì)迎來(lái)反轉(zhuǎn)嗎？消息面，證監(jiān)會(huì)連開(kāi)3場(chǎng)座談會(huì)，釋放呵護(hù)市場(chǎng)的信號(hào)前所未有，能刺激A股再來(lái)一波行情嗎？華為生態(tài)鏈一枝獨(dú)秀，其他方向還有機(jī)會(huì)嗎？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)討論。

牛博士：你好，達(dá)哥！又是咱們一周喝茶聊股市的時(shí)間。本周的市場(chǎng)表現(xiàn)我覺(jué)得可以用“平庸”來(lái)形容，食之無(wú)味、棄之可惜，唯一比較好的信號(hào)是滬市出現(xiàn)了近期的地量，再加上政策面的呵護(hù)，這個(gè)地價(jià)應(yīng)該快到了吧？不知達(dá)哥如何看待？

道達(dá)：先說(shuō)政策面。周五晚間，根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的消息，近日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)專(zhuān)家學(xué)者和境內(nèi)外投資者座談會(huì)，分析當(dāng)前資本市場(chǎng)形勢(shì)，就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心召開(kāi)三場(chǎng)座談會(huì)分別聽(tīng)取意見(jiàn)建議，并就市場(chǎng)關(guān)切的熱點(diǎn)問(wèn)題做了交流探討。

下一步，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真研究與會(huì)人士提出的意見(jiàn)建議，研究出臺(tái)更多務(wù)實(shí)、管用的政策舉措，成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

我搜了一下歷史上類(lèi)似的消息，應(yīng)該說(shuō)，證監(jiān)會(huì)的這三場(chǎng)座談會(huì)，力度很大，比較罕見(jiàn)。

不過(guò)需要說(shuō)明的是，開(kāi)會(huì)并不代表下周市場(chǎng)一定會(huì)漲。從A股收盤(pán)后A50期指、中概股、人民幣匯率的表現(xiàn)來(lái)看，他們的反應(yīng)不大。從近兩周市場(chǎng)對(duì)政策的反應(yīng)來(lái)看，大家也看得非常清楚。

剛才牛博士提到了“地量見(jiàn)地價(jià)”，我只能部分認(rèn)同，因?yàn)槌山涣渴琴I(mǎi)賣(mài)雙方共同作用的結(jié)果，量小說(shuō)明市場(chǎng)人氣低迷，買(mǎi)賣(mài)盤(pán)很小。這就是當(dāng)前的困局，管理層、股民、機(jī)構(gòu)沒(méi)有不希望股市上漲的，但就是漲不起來(lái)，說(shuō)到底，市場(chǎng)就是缺錢(qián)缺信心。

再來(lái)說(shuō)大盤(pán)的情況。周四我在手記中指出，上證指數(shù)短期有修復(fù)的跡象，但這個(gè)修復(fù)并不妨礙繼續(xù)探底的趨勢(shì)，應(yīng)該說(shuō)周五上證指數(shù)的表現(xiàn)，就是按照這個(gè)節(jié)奏在走，最終收出了十字星。

技術(shù)上來(lái)說(shuō)，周五的十字星，使得短線(xiàn)盤(pán)面的多空力量達(dá)到了平衡，但成交量萎縮，即便拋開(kāi)北上資金因休市沒(méi)有參與，也顯得比較低迷，說(shuō)明市場(chǎng)沒(méi)有增量資金介入，仍然是場(chǎng)內(nèi)存量資金拆東墻補(bǔ)西墻式的博弈。

短期的市場(chǎng)，很難斷言究竟會(huì)怎么走，這也是我很少遇到的情況。一種是大盤(pán)在周五的十字星區(qū)域內(nèi)展開(kāi)震蕩，之后再向下探底回補(bǔ)缺口，然后出現(xiàn)機(jī)會(huì)。另一種是以一根陽(yáng)線(xiàn)的方式收回到3130點(diǎn)上方，后續(xù)有可能挑戰(zhàn)本周一的大陽(yáng)線(xiàn)高點(diǎn)。

這兩種情況，無(wú)論哪一種，操作上的要求都比較精細(xì)；至于中期見(jiàn)底，目前就更談不上了。后面市場(chǎng)如果要反轉(zhuǎn)，離不開(kāi)增量資金的入場(chǎng)，已經(jīng)有人呼吁平準(zhǔn)基金入市了，而官方透露金融穩(wěn)定法列入立法規(guī)劃，所以設(shè)立平準(zhǔn)基金這件事或許有可能成真，后續(xù)可密切關(guān)注進(jìn)展。

畢竟，要讓市場(chǎng)真正活躍起來(lái)，不僅要有政策，還得有資金真金白銀入市。

牛博士：市場(chǎng)唯一的熱點(diǎn)就是華為產(chǎn)業(yè)鏈了，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)考慮，華為秋季新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)在下周二舉行，是否又到了需要注意的時(shí)間節(jié)點(diǎn)了？華為生態(tài)鏈之外，還有其他值得關(guān)注的方向嗎？

道達(dá)：不得不說(shuō)，科技股的股民基礎(chǔ)是不錯(cuò)的，一漲就很容霸屏漲幅榜，但按照周五的這個(gè)漲法，下周大概率又要分化了，基本上沾邊的都在漲，有點(diǎn)集體高潮的味道。

再結(jié)合重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)考慮，華為秋季新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)在下周二舉行，這里就要思考是否有超預(yù)期的“王炸”消息了，應(yīng)該說(shuō)有點(diǎn)難，因?yàn)楸局苁袌?chǎng)預(yù)期打得太滿(mǎn)了，要小心出現(xiàn)利好兌現(xiàn)的情況。

有人把華為題材的炒作媲美前幾個(gè)月的AI，但從當(dāng)前市場(chǎng)的情況來(lái)看，這個(gè)強(qiáng)度和AI還是要差一些，因?yàn)橐I(lǐng)的基本都是小票，缺少一些靈魂企業(yè)的引領(lǐng)，更多的是以短線(xiàn)的思路對(duì)待。

因?yàn)槭袌?chǎng)自反彈以來(lái)，咱們重點(diǎn)提及的就是科技方向，想來(lái)能吃肉的應(yīng)該都吃上肉了，眼下需要考慮的是獲利了結(jié)的問(wèn)題。以半導(dǎo)體方向?yàn)槔?，周五半?dǎo)體板塊指數(shù)雖然收出了陽(yáng)線(xiàn)，但向下踩一腳的力度并不穩(wěn)，再加上在壓力位附近，可能還會(huì)出現(xiàn)二次探底的情況，可以在后續(xù)尋找機(jī)會(huì)。

眼下我關(guān)注的重點(diǎn)除了科技方向之外，就是光伏、鋰電池等這類(lèi)超跌板塊。在這個(gè)方向中，內(nèi)部個(gè)股的分歧很大，一種是還在探新低的過(guò)程中，一種是已經(jīng)有走出中期見(jiàn)底的跡象，但這兩種都還需要調(diào)整一下去驗(yàn)證才行。一個(gè)是新低背離的機(jī)會(huì)，一個(gè)是次低點(diǎn)的機(jī)會(huì)。

至于本輪反彈中有過(guò)出色表現(xiàn)的強(qiáng)周期，比如煤炭、有色等，可以清晰的看到這些板塊并不是要走出來(lái)的樣子。相對(duì)比較獨(dú)立的貴金屬，主要是黃金，國(guó)際金價(jià)在歷史高位附近，滬金則是歷史新高，這主要是由于匯率差距造成的。就貴金屬板塊指數(shù)來(lái)說(shuō)，有繼續(xù)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，這主要是出于防御的考慮。

達(dá)哥的第三個(gè)關(guān)注點(diǎn)是中秋國(guó)慶雙節(jié)臨近，結(jié)合A股景點(diǎn)旅游方向的炒作歷史，在弱勢(shì)的市場(chǎng)中很容易有逆市的表現(xiàn)，再加上板塊自去年12月以來(lái)已經(jīng)震蕩足夠久了，近期也是窄幅震蕩，可能會(huì)出現(xiàn)共振的機(jī)會(huì)，值得關(guān)注。

牛博士：周末，傳出了東北全面振興的消息，如何看待相關(guān)概念板塊的機(jī)會(huì)？還有融資杠桿提升，可釋放3700億元的資金，對(duì)A股影響幾何？

道達(dá)：受重磅利好消息的刺激，東北的相關(guān)板塊大概率會(huì)出現(xiàn)高開(kāi)，但這就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)困境，龍頭一字漲停買(mǎi)不到，買(mǎi)到的可能就不見(jiàn)得有多好。從我的視角來(lái)看，推動(dòng)?xùn)|北全面振興應(yīng)該說(shuō)不是一個(gè)全新的課題，更多是一個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略的考量。

對(duì)A股本身而言，相關(guān)概念會(huì)使市場(chǎng)資金進(jìn)行分流，這種分流難免會(huì)對(duì)科技股產(chǎn)生壓力，但市場(chǎng)資金的認(rèn)可度究竟有多高，是需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)的。放在當(dāng)前的市場(chǎng)背景之下，高開(kāi)之后很可能會(huì)出現(xiàn)分歧，這就要看資金能否形成一致預(yù)期了，要注意別追高。

近日，中信證券、中金財(cái)富等多家券商發(fā)布公告稱(chēng)，將于9月11日（下周一）起，將融資保證金比例由此前的100%調(diào)降至80%。有券商還特別指出，對(duì)于上市后前5個(gè)交易日的證券，融資保證金比例為200%。

根據(jù)預(yù)測(cè)，目前全市場(chǎng)融資余額為1.48萬(wàn)億元，保證金比例下調(diào)后，理論上可釋放3700億元的增量資金。需要注意的是，這3700億元是理論上可釋放的增量資金。對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，最重要的是能在市場(chǎng)賺錢(qián)，賺不了錢(qián)也沒(méi)人加杠桿，所以這種消息，我認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)的影響會(huì)比較小。

總的來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)迎來(lái)了兩大利好，一是證監(jiān)會(huì)的三場(chǎng)座談會(huì)，二是將融資保證金比例由此前的100%調(diào)降至80%，理論上可釋放3700億元的增量資金。但對(duì)于目前的市場(chǎng)行情，大家還是要耐心一些，控制一下倉(cāng)位，先搬個(gè)小板凳坐著，一看主要指數(shù)的結(jié)構(gòu)走完，二看增量資金入市，等到確切的信號(hào)出現(xiàn)，達(dá)哥也會(huì)和朋友們及時(shí)分享市場(chǎng)信號(hào)的。

（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝