每經(jīng)記者 陳利    每經(jīng)編輯 魏文藝    

遠洋集團境外債“以時間換空間”之路開啟了。

9月15日早間，遠洋集團（HK03377，股價0.58港元，市值44.17億港元）發(fā)布公告稱，考慮到當前行業(yè)形勢及公司未來持續(xù)發(fā)展，公司將開啟境外債務(wù)全面重組，并聘請華利安諾基（中國）有限公司擔任財務(wù)顧問，盛德律師事務(wù)所為法律顧問。為推動整體債務(wù)管理，遠洋也將暫停支付所有境外債務(wù)，8筆境外存續(xù)債券（合計39.2億美元）即日起停牌，

而就在前一日，遠洋集團剛支付了“18遠洋01”的首筆款項。遠洋此前是行業(yè)少數(shù)未出險的房企之一，而從2022年至今，在公開市場遠洋累計還款近200億元。

事實上，債務(wù)重組是債權(quán)人與債務(wù)人對未來發(fā)展價值預期的正向疊加，不失為是一種推進多方共贏的有效手段。而目前，債務(wù)重組已經(jīng)成為上市企業(yè)擺脫經(jīng)營困境、實現(xiàn)正?；?jīng)營的重要路徑。

來源：遠洋集團公告

至今未發(fā)生實質(zhì)性違約

需要注意的是，遠洋集團至今仍未發(fā)生實質(zhì)性違約，依然是行業(yè)極少數(shù)未出險房企之一。公開信息顯示，從2022年至今，遠洋集團公開市場累計還款近200億元，一直在為“保信用”付出努力。

就在一個月前的8月17日，遠洋集團三筆將于2024年、2027年和2029年到期的美元債票息展期方案已獲得通過；而最近一筆美元債到期日則在2024年7月。

8月31日，規(guī)模為20億元的債券“18遠洋01”本息兌付安排方案也獲得了54.1184%持有人同意，達成違約豁免。就在前一天（9月14日），“18遠洋01”的首筆款項也已匯出。

在此時主動提出進行境外債務(wù)重組，是遠洋集團多方考慮后的選擇。在公告中，遠洋集團表示，鑒于公司銷售額快速下降，資產(chǎn)出售不確定性增大，各項融資活動持續(xù)受限等情況，集團認為最佳的出路是對境外債務(wù)進行全面重組。

“提前申請債務(wù)重組，表明遠洋集團正在采取積極措施來應對當前的流動性壓力。”IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，相對于一些已爆雷的企業(yè)，遠洋集團的財務(wù)狀況相對較好，因此有能力和機會采取主動的行動來提前化解問題。

事實上，在此之前，已有包括融創(chuàng)中國、奧園、花樣年等超50家房企開展境外債務(wù)重組。在今年初，克而瑞就曾表示，今年將迎來房企化債大考，“借新還舊”或逐筆展期已難解燃眉之急，整體債務(wù)重組成為越來越多房企化解債務(wù)的突破口。

“通過重組債務(wù)，不僅可以為企業(yè)減輕短期財務(wù)壓力，贏得更多時間制定和實施可行的資金籌措和經(jīng)營策略。”柏文喜分析指出，這還可幫助企業(yè)降低利息支出減輕企業(yè)流動性壓力，同時改善企業(yè)負債結(jié)構(gòu)，使其更加合理，有利于企業(yè)的長期發(fā)展。

來源：遠洋集團2023年中報

兩大國有大股東背書

如今，擺在遠洋面前的則是債務(wù)重組能否順利通過。在此之前也曾有房企債務(wù)重組推進困難重重，也有房企推進比較順利。這主要取決于企業(yè)自身資質(zhì)，如企業(yè)基本面沒有問題，產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)有口皆碑，債務(wù)處置推進將更為容易。

就遠洋集團而言，過去一段時間里，為保住公開市場信用，公司通過出售資產(chǎn)、發(fā)行REITs融資等方式籌集資金，在公開市場累計還款近200億元。在遠洋看來，保護資產(chǎn)價值與基本運營、“保交付”都是工作重心。

具體來看，遠洋集團今年1-8月銷售額突破400億元，操盤口徑位列行業(yè)TOP25。在天津、濟南、大連、中山、無錫等重點城市，遠洋集團銷售額穩(wěn)定位居市場前十；截至今年上半年，公司土地儲備4095.1萬平方米，且主要位于核心一二線城市。

在交付方面，今年前8月，遠洋集團在上海、深圳、廣州、武漢、杭州等27座城市順利交付2.3萬套住宅。

不僅如此，遠洋集團大股東的態(tài)度也成為外界關(guān)注的焦點。

公開資料顯示，作為遠洋集團的兩大股東，中國人壽、大家保險股權(quán)穿透后約60%股份為國有。年初，兩大股東成立專門工作組，完成對遠洋的資產(chǎn)狀況及經(jīng)營情況排查，確認遠洋是受行業(yè)影響，出現(xiàn)了階段性流動性風險，企業(yè)基本面沒問題。

在2023年8月24日中國人壽中期業(yè)績發(fā)布會上，中國人壽方面表示，高度關(guān)注遠洋集團經(jīng)營情況和近期面臨的風險狀況，公司在認真履行股東的職責，督促遠洋集團竭盡所能平穩(wěn)經(jīng)營和化解風險。

“兩大國有保險企業(yè)股東為遠洋帶來了強大的資本和資源支持，在債務(wù)重組過程中，這些股東可能會提供額外的資本支持幫助企業(yè)渡過難關(guān)。”柏文喜表示，股東的背景也可能增強債權(quán)人對企業(yè)的信任，有利于債務(wù)重組的順利進行。

需要指出的是，自2022年末以來，為提振市場信心，中央多部門發(fā)文從信貸、債券、股權(quán)等方面支持房企發(fā)展，紓困方向也從此前“救項目”轉(zhuǎn)換至“救項目與救企業(yè)并存”，一定程度上也促進了房企債務(wù)重組方案的推進。而近段時間以來各地政策持續(xù)發(fā)力，多地樓市出現(xiàn)回暖跡象，也讓困境中的房企看到了希望。

不過，于遠洋集團而言，能否采取有效措施化解債務(wù)問題，成為其當前債務(wù)重組工作的重點。“這要求企業(yè)既需要制定切實可行的債務(wù)重組計劃，也需要加強經(jīng)營管理、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等措施來提高企業(yè)的綜合實力和市場競爭力。同時加強與股東和債權(quán)人的溝通和協(xié)調(diào)也是化解債務(wù)的重要途徑之一。”柏文喜建議道。

【每經(jīng)房產(chǎn)原創(chuàng)，喜歡請關(guān)注微信號Real-estate-Circle】

封面圖片來源：視覺中國-VCG111312051786