每經(jīng)編輯 肖芮冬    

煤炭板塊持續(xù)活躍，兗礦能源漲超4%，蘭花科創(chuàng)、山煤國際、中煤能源等多股跟漲。煤炭ETF（515220）漲幅超1%，成交額超8800萬元。盤中溢價交易。

煤炭板塊具備多重催化。首先，穩(wěn)增長政策有望在下半年發(fā)揮效力，尤其是在施工旺季的“金九銀十”。7月底中央政治局會議反映政策層面穩(wěn)增長意圖超預(yù)期，尤其是對地產(chǎn)的支持政策，當(dāng)前首套房“認(rèn)房不認(rèn)貸”，降首付比例、降存量貸款利率等政策大招不斷推出，有望對地產(chǎn)新開工帶來邊際改善，對周期品預(yù)期需求有拉動作用，利多煤炭產(chǎn)業(yè)鏈。

其次，在能源轉(zhuǎn)型過程中，需要對能源系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行進(jìn)行保駕護(hù)航，安全穩(wěn)定和成本低廉的煤電無疑是最佳選擇。中長期來看，火力發(fā)電在發(fā)電領(lǐng)域主體地位不會改變，遇到極端情況下地位還會進(jìn)一步強(qiáng)化，“十四五”期間火電新裝機(jī)組同比明顯提升，火電生產(chǎn)仍呈現(xiàn)不斷增長的勢頭，對煤炭需求拉動具有決定性作用。

最后，在“碳中和”的大背景下，煤炭行業(yè)資本性開支需求減少，煤企高盈利下不斷提高分紅比例，股息率較高。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2023年8月31日，中證煤炭指數(shù)過去12個月股息率為9.64%，而同期中證紅利指數(shù)、上證紅利低波動指數(shù)、中證紅利質(zhì)量指數(shù)的股息率分別為6.66%、6.06%、3.15%。相比之下，煤炭指數(shù)的股息率突出。