2021年以來，全國各地政府引導(dǎo)基金如雨后春筍般涌現(xiàn)。當(dāng)時，不少地方成立母基金出手便動輒百億，城市“投行化”儼然成為一種風(fēng)潮。而眼下，新的趨勢正在凸顯：政府引導(dǎo)基金步入“千億級”時代，母基金“下沉化”勢頭愈發(fā)明顯。

據(jù)母基金研究中心數(shù)據(jù)，2023年上半年，在全國新發(fā)起的母基金中，區(qū)縣級引導(dǎo)基金占比就接近半數(shù)。這也意味著，政府引導(dǎo)基金正從部分省份、發(fā)達地市，快速向區(qū)縣“下沉”。

成都高新區(qū)供圖

從地區(qū)看，雖然廣東、北京、江蘇、上海等沿海省市，因其相對市場化的營商環(huán)境、更高的經(jīng)濟發(fā)展水平，以及更強的政府政策支持，其在母基金設(shè)立的存量規(guī)模上依然保持領(lǐng)先。但數(shù)據(jù)上看，中西部地區(qū)正迎頭趕上。

兩大趨勢疊加之下，不乏中西部的黑馬跑出。作為中西部青年人才和創(chuàng)新型企業(yè)集中的熱點區(qū)域之一，成都高新區(qū)，就是一個典型例子。

從2021年11月成都高新區(qū)宣布，規(guī)劃五年內(nèi)推出總計3000億元的產(chǎn)業(yè)基金；到2022年2月，當(dāng)?shù)赜职l(fā)布了百億天使母基金組建計劃。如今，成都高新區(qū)的政府引導(dǎo)基金，已對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供了明顯的助推作用，強化了科技創(chuàng)新資本生態(tài)，顯著提升了區(qū)域經(jīng)濟動能。

提早入局“千億時代”

成都是全國7個GDP突破兩萬億的塔尖城市之一，也是發(fā)展母基金入局較早的地方。而成都高新區(qū)作為具有全國影響力的創(chuàng)新高地，又是其中的引領(lǐng)者。

私募股權(quán)投資母基金，簡稱“母基金”。若以首只政府引導(dǎo)基金——中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的設(shè)立，作為我國母基金發(fā)端的標志，母基金在中國發(fā)展至今也只有20年左右。

而中國的母基金，“政府引導(dǎo)母基金”又是主力。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，我國母基金的實際在管規(guī)模為48835億元。其中，市場化母基金規(guī)模尚不足萬億（9722億元）；相比而言，政府引導(dǎo)基金則已高達38961億元，占比近八成。

雖然規(guī)模如此大，但我國政府引導(dǎo)基金真正的出圈節(jié)點，是2021年。那一年，被網(wǎng)友戲封為“賭城”的安徽合肥，以“最牛風(fēng)投城市”的標簽刷爆朋友圈。也是那一年，京津冀、山西、河南、山東、安徽、湖北、江蘇、福建、廣東、浙江等多地的百億母基金相繼誕生。

在一眾省市級母基金井噴之中，成都高新區(qū)的動作顯得格外亮眼。作為首批國家級高新區(qū)、西部首個國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，當(dāng)?shù)夭粌H嗅覺敏銳、動身迅速，其出手也顯得格外“大手筆”。

2021年11月成都高新區(qū)即宣布，將通過政府投入資金并撬動社會資本，5年內(nèi)推出的產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模將高達3000億元！這筆錢，將專門用來支持開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、科技成果轉(zhuǎn)化和高層次人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，為企業(yè)提供全生命周期投融資服務(wù)體系。

這之后，當(dāng)?shù)貙嵸|(zhì)性的推進動作一個接一個。短短3個月之后的2022年2月，成都高新區(qū)召開優(yōu)化營商環(huán)境大會，會上便同步發(fā)布了產(chǎn)業(yè)基金的組建計劃。緊接著，作為成都高新區(qū)重點搭建的產(chǎn)業(yè)投資平臺，策源資本在8月正式注冊成立。

正因為動身早、布局細，當(dāng)眼下全國政府引導(dǎo)基金邁入千億時代，各地區(qū)縣級母基金正遍地開花之時，成都高新區(qū)的產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金已頗具規(guī)模。

據(jù)介紹，作為成都高新區(qū)打造3000億產(chǎn)業(yè)基金群的載體，策源資本成立僅一年多，到今年7月已完成投資決策的合作基金共38只，總計基金認繳規(guī)模已超1000億元。其中，去年新增的產(chǎn)業(yè)基金為704億元；今年已完成內(nèi)部決策的基金共17只，總規(guī)模達358.37億元。

天使投資品牌“出圈”

實際上，產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金，只是政府引導(dǎo)母基金的一種類型。除此之外，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、天使投資引導(dǎo)基金、中小企業(yè)引導(dǎo)基金，以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)引導(dǎo)基金等，也都能傳導(dǎo)擴大落實政府引導(dǎo)方向，起到撬動社會資金的作用。

但相較于占比更大的產(chǎn)業(yè)母基金，設(shè)立天使母基金，則更像是“摸著石頭過河”。2018年，深圳市政府才牽頭成立了第一只天使引導(dǎo)基金——深圳天使母基金。這只母基金總規(guī)模100億元，是當(dāng)時國內(nèi)規(guī)模最大的投向早期項目的政府引導(dǎo)基金。

很多人不知道，成都高新區(qū)也是全國設(shè)立天使母基金較早的一批先行者。

近些年，隨著新技術(shù)的演進和新產(chǎn)業(yè)的興起，中小科技型企業(yè)正成為重要的創(chuàng)新驅(qū)動力量。然而現(xiàn)實是，初創(chuàng)企業(yè)也普遍面臨融資困難的問題。由于投資風(fēng)險大、回收周期長，早期投資一直是創(chuàng)投行業(yè)最薄弱的環(huán)節(jié)。

于是在2022年初，創(chuàng)新企業(yè)聚集的成都高新區(qū)，便官宣設(shè)立100億元天使母基金。其目的，就是重點扶持初創(chuàng)期科技型企業(yè)，支持科學(xué)家、企業(yè)家將科技創(chuàng)新成果商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化。

值得注意的是，成都高新區(qū)在組建天使母基金之初，就用心將功課做在了前面。放眼全國，成都高新區(qū)的天使母基金差異化優(yōu)勢明顯，具有出資比例高、地域限制少、投資彈性足、返投認定活、激勵力度強、容錯幅度大等六大特點。

而成都高新區(qū)組建天使母基金時，在前往東部部分城市對標調(diào)研后，最終將出資環(huán)節(jié)的比例上限“就高”定在了50%。同時，其還支持省、市、區(qū)基金協(xié)同出資。這些措施，在社會資本較謹慎的情況下，都將有效降低優(yōu)質(zhì)機構(gòu)的募資難度。

或許正是因為誠意足，成立不到一年時間，成都高新區(qū)已經(jīng)在全國初步打響了天使母基金品牌。

日前，在母基金研究中心發(fā)布“2023年度專項榜單”中，成都高新區(qū)獲評“最受投資機構(gòu)歡迎的區(qū)縣政府LP TOP15”，成都高新區(qū)天使母基金則獲評“地市級區(qū)縣級政府引導(dǎo)基金最佳風(fēng)控TOP30”的稱號。

同時，其天使基金集群規(guī)模也正迅速壯大：今年初，成都高新區(qū)的天使基金集群總規(guī)模約40億元，吸引入場布局的清科投中早期及創(chuàng)投前20強機構(gòu)共有10家；而到目前，這兩項數(shù)據(jù)已分別刷新到了70余億元和18家。

不難看出，成都高新區(qū)天使母基金的優(yōu)良口碑，正撬動起更多社會資本關(guān)注專精特新、“卡脖子”等技術(shù)項目，一起聚焦“投早投小投硬科技”的天使投資領(lǐng)域，成功實現(xiàn)為初創(chuàng)企業(yè)賦能的目標。

資本撬動“建圈強鏈”

快速起勢，是為了謀長遠。無論是產(chǎn)業(yè)基金還是天使母基金，成都高新區(qū)在引導(dǎo)基金領(lǐng)域的精心布局，歸根到底都是為了孵化企業(yè)、升級產(chǎn)業(yè)、發(fā)展經(jīng)濟。

這一目標，在成都高新區(qū)各類引導(dǎo)基金的資金配置中，已格外凸顯。例如據(jù)當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)負責(zé)人介紹，成都高新區(qū)的產(chǎn)業(yè)基金就計劃將約40%的規(guī)模投向電子信息產(chǎn)業(yè)，約20%投向生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，約20%投向數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，約20%投向包括消費電子、AI機器人、精密儀器制造、航空經(jīng)濟及未來產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的其他產(chǎn)業(yè)。

而作為成都產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主陣地，成都高新區(qū)眼下，正在圍繞電子信息、生物醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，加快推進產(chǎn)業(yè)“建圈強鏈”。不難發(fā)現(xiàn)，其產(chǎn)業(yè)基金主投的方向，與當(dāng)?shù)剡@些主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)正好高度重合。

更令人欣喜的是，為了更好地鏈接政府、企業(yè)和資本，加速資本助力產(chǎn)業(yè)升級的步伐，成都高新區(qū)還在出臺更多創(chuàng)新性的重磅措施。

例如今年5月18日，成都高新區(qū)“金熊貓創(chuàng)投日”的新名片已正式誕生。此后每月18日，“金熊貓創(chuàng)投日”，已成了當(dāng)?shù)卣蟿?chuàng)投機構(gòu)、母基金、國有投資公司、投資協(xié)會、天使投資人等多方力量的重要平臺。

據(jù)介紹，這正是當(dāng)?shù)貙⒘闵⒌穆费莼顒?，進行整合“IP化”的舉措。目前，每月固定日期的“金熊貓創(chuàng)投日”，少則能吸引50人左右，進行5~6家企業(yè)的路演；多則已能聚集百人以上，進行20多家企業(yè)的展示。分行業(yè)的場地劃分，已明顯提升投資人與項目對接的效率和成果。

放眼全國，類似的創(chuàng)新舉措，已助推成都高新區(qū)在遍地開花的政府引導(dǎo)基金中脫穎而出。

目前我國政府引導(dǎo)基金從部分省市、發(fā)達地市向區(qū)縣“下沉”。這說明資本招商、基金招商的重要性，正在深入各級政府管理者的意識，母基金已基本成為地方招商引資的標準配置和產(chǎn)業(yè)升級的重要抓手。

這種新發(fā)展趨勢，不僅對政府引導(dǎo)基金運作提出了新的要求，也要求各地區(qū)縣級的政府引導(dǎo)基金，需要根據(jù)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)打造差異化運作優(yōu)勢，以不斷吸引創(chuàng)投機構(gòu)以及創(chuàng)新企業(yè)落戶。

在此背景下，成都高新以資本促產(chǎn)業(yè)的種種創(chuàng)新舉措，顯然已成功走出了一步“先手棋”。 （文/黃謹之）

封面圖片來源：成都高新區(qū)供圖