國內(nèi)聚醚醚酮（PEEK）材料龍頭中研股份即將登陸科創(chuàng)板。

PEEK是一種特種工程塑料，是全球公認(rèn)的性能優(yōu)秀的熱塑性材料之一，廣泛應(yīng)用于交通運(yùn)輸、航空航天、電子信息等多個(gè)領(lǐng)域。歷經(jīng)十余年的研發(fā)投入，中研股份成功填補(bǔ)了這一產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的空白，掌握了全流程全國產(chǎn)化PEEK生產(chǎn)能力，產(chǎn)品性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平，市占率也已位居國內(nèi)首位、全球第4位。

受益于優(yōu)異的性能，PEEK材料正在被越來越多的行業(yè)作為產(chǎn)業(yè)升級的抓手之一，而作為國內(nèi)PEEK行業(yè)的領(lǐng)先者和國際PEEK行業(yè)的重要參與者，中研股份有望通過科創(chuàng)板IPO，進(jìn)一步提升公司核心實(shí)力，助力國產(chǎn)PEEK產(chǎn)品走向世界，也將在行業(yè)高景氣度下打開公司業(yè)績成長空間。

產(chǎn)銷量位居國內(nèi)首位

自2006年成立起，中研股份一直專注于PEEK行業(yè)，經(jīng)過近10年的反復(fù)實(shí)驗(yàn)，公司探索和積累了大量的PEEK在大規(guī)模工業(yè)化化工合成過程中的關(guān)鍵理論創(chuàng)新、控制技術(shù)和工藝參數(shù)，掌握了包括關(guān)鍵原料選擇、關(guān)鍵過程控制、關(guān)鍵設(shè)備設(shè)計(jì)、關(guān)鍵工藝優(yōu)化、關(guān)鍵指標(biāo)監(jiān)測的全流程全國產(chǎn)化PEEK生產(chǎn)能力，2014年，中研股份實(shí)現(xiàn)了PEEK的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。目前，公司已形成“兩大類、三大牌號、六大系列”共52個(gè)規(guī)格牌號的產(chǎn)品體系，還形成了圍繞PEEK聚合生產(chǎn)的自主知識產(chǎn)權(quán)，已獲得21項(xiàng)國內(nèi)專利（其中12項(xiàng)為發(fā)明專利）、2項(xiàng)國際專利（均為發(fā)明專利）、多項(xiàng)國際認(rèn)證。

近三年來，無論是成長性還是盈利能力，公司均呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，最近三年，公司營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)25.24%，凈利潤復(fù)合增長率達(dá)50.56%。2020年-2022年，公司營業(yè)收入分別為1.58億元、2.03億元和2.48億元，各期對應(yīng)的歸母凈利潤分別為2466.53萬元、5012.95萬元和5591.42萬元。

從市場地位來看，對于A股市場而言，中研股份是一個(gè)稀缺標(biāo)的，A股市場上尚未有與中研股份業(yè)務(wù)對標(biāo)的高端新材料上市公司。而放眼全球交易市場，目前也僅有英國威格斯以PEEK材料為主業(yè)實(shí)現(xiàn)了在倫敦證交所上市。

與此同時(shí)，作為國內(nèi)PEEK材料的龍頭企業(yè)，中研股份是繼英國威格斯、比利時(shí)索爾維和德國贏創(chuàng)之后全球第4家PEEK年產(chǎn)能達(dá)到千噸級的企業(yè)，是繼英國威格斯后全球第2家能夠使用5000L反應(yīng)釜進(jìn)行PEEK聚合生產(chǎn)的企業(yè)，是目前PEEK產(chǎn)量最大的中國企業(yè)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中研股份目前的產(chǎn)銷量位居國內(nèi)首位、全球第四。2021年中研股份PEEK樹脂銷量622.74噸，全球市場占有率約為8.07%，位列全球第四位；國內(nèi)市場占有率為30.57%，在中國企業(yè)中排名第一位，并超越英國威格斯成為國內(nèi)市場銷量最大的公司。

產(chǎn)銷量的增長離不開產(chǎn)品性能的提升，目前中研股份PEEK材料同樣已經(jīng)達(dá)到了國際先進(jìn)水平。經(jīng)中國合成樹脂協(xié)會組織評審認(rèn)定，“公司產(chǎn)品主要性能指標(biāo)已達(dá)到國際先進(jìn)水平，填補(bǔ)了國內(nèi)空白，在大規(guī)模工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，公司PEEK工業(yè)化生產(chǎn)技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先水平”。

推動行業(yè)國產(chǎn)替代

實(shí)際上，對于中研股份而言，做到市占率全球第四、國內(nèi)龍頭這一位置并不容易，相當(dāng)于是在一片荒野上開墾，一切都意味著從零開始。但也正是這一勇于探索與創(chuàng)新的精神在不斷推動PEEK行業(yè)國產(chǎn)化進(jìn)程。

作為目前最晚被發(fā)現(xiàn)和商業(yè)化的特種工程塑料之一，PEEK在1978年才首次成功開發(fā)，此前近20年間，歐美各大公司投入大量人力、財(cái)力進(jìn)行了研究，而最終真正有應(yīng)用價(jià)值并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的不足10個(gè)，可見PEEK樹脂的合成工藝難度較大。

正因?yàn)檠邪l(fā)難度大，PEEK在特種工程塑料領(lǐng)域無論是性能還是商業(yè)價(jià)值都位于頂端，這一材料具有機(jī)械特性好、耐熱等級高、耐腐蝕等特點(diǎn)，是公認(rèn)的全球性能最好的熱塑性材料之一，廣泛應(yīng)用于交通運(yùn)輸、航空航天、電子信息、能源及工業(yè)、醫(yī)療健康等多個(gè)領(lǐng)域。

PEEK在國內(nèi)的發(fā)展時(shí)間則更短，國內(nèi)PEEK行業(yè)不僅缺乏上下游的相關(guān)配套企業(yè)，而且缺乏相關(guān)的檢測方法和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)《特種工程塑料行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析》，2020年P(guān)EEK進(jìn)口依存度高達(dá)75%。

與之相對應(yīng)的則是下游行業(yè)對PEEK材料的迫切需求，2012~2021年中國PEEK產(chǎn)品需求量不斷增加，從2012年的80噸增長至2021年的1980噸，年均復(fù)合增長率達(dá)到42.84%，這一市場增速數(shù)倍于全球市場平均增速。

中研股份則在推動國內(nèi)PEEK行業(yè)配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展、上游原材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展、應(yīng)用領(lǐng)域拓展、標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)等方面均作出了突出貢獻(xiàn)。

在推動設(shè)備制造等配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，公司通過獨(dú)立設(shè)計(jì)大型反應(yīng)器（5000L反應(yīng)器）并投入使用，實(shí)現(xiàn)了PEEK聚合、提純、干燥、造粒、復(fù)合增強(qiáng)等生產(chǎn)環(huán)節(jié)設(shè)備的國產(chǎn)化應(yīng)用。

在推動上游原材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，公司通過原材料控制技術(shù)創(chuàng)新，目前可準(zhǔn)確分析不同供應(yīng)商提供的不同品質(zhì)原材料并進(jìn)一步加工，以滿足合成需要。此項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新拓展了公司原材料供應(yīng)商選擇的范圍，為PEEK合成原材料逐步實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代提供了基礎(chǔ)。

在推動應(yīng)用領(lǐng)域拓展方面，公司通過建立PEEK產(chǎn)品的檢測與評價(jià)體系，不僅解決了普通檢測設(shè)備無法對PEEK進(jìn)行檢測的難題，而且通過建立評價(jià)體系，使得PEEK的特性被更好地展示，帶動了PEEK在更多領(lǐng)域的應(yīng)用。

同時(shí)，公司通過擠出、注塑工藝的系統(tǒng)化研究提升下游PEEK制品的生產(chǎn)技術(shù)；通過與西安交通大學(xué)、康拓醫(yī)療聯(lián)合在醫(yī)用PEEK原材料國產(chǎn)化項(xiàng)目進(jìn)行研發(fā)推進(jìn)醫(yī)用PEEK材料的國產(chǎn)替代等拓展了PEEK下游的應(yīng)用方式和應(yīng)用領(lǐng)域。

在標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)方面，公司受全國塑料標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會工程塑料分會的委派，作為第一起草單位參與PEEK首個(gè)國家標(biāo)準(zhǔn)的起草，目前該標(biāo)準(zhǔn)《塑料聚醚醚酮（PEEK）樹脂》(GB/T41873-2022）已經(jīng)于5月1日實(shí)施。

布局前沿、延展產(chǎn)業(yè)鏈等是未來業(yè)務(wù)重點(diǎn)

對于中研股份而言，作為國內(nèi)PEEK材料龍頭，其未來首要任務(wù)其一是進(jìn)一步增強(qiáng)對PEEK行業(yè)的探索與創(chuàng)新，其二則是擴(kuò)充產(chǎn)能，從而增強(qiáng)自身核心實(shí)力，也推動PEEK行業(yè)的國產(chǎn)化進(jìn)程。

中研股份在招股書中表示，目前公司產(chǎn)品仍以PEEK樹脂為主，尚未向下游型材加工領(lǐng)域延伸，生產(chǎn)管材、棒材、片材等不同型材的能力有限，使得公司PEEK產(chǎn)品的應(yīng)用開發(fā)受到很大限制。

此次募投項(xiàng)目中，年產(chǎn)5000噸聚醚醚酮（PEEK）深加工系列產(chǎn)品綜合廠房（二期）項(xiàng)目的實(shí)施，將使公司業(yè)務(wù)向型材、膜、絲材、預(yù)浸料、注塑制件等PEEK制品方向延伸，提升公司的技術(shù)服務(wù)能力，進(jìn)而促進(jìn)PEEK產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。

而對標(biāo)目前PEEK行業(yè)的前沿方向，產(chǎn)業(yè)正向包括PEEK醫(yī)療級樹脂和CF/ PEEK研發(fā)等方向發(fā)展，中研股份在醫(yī)療級PEEK樹脂領(lǐng)域，尤其是植入級樹脂領(lǐng)域仍與國外水平有一定差距。

此次募投項(xiàng)目中，中研股份擬布局的創(chuàng)新與技術(shù)研發(fā)中心、上海碳纖維聚醚醚酮復(fù)合材料研發(fā)中心項(xiàng)目則是公司對行業(yè)前沿研究的探索布局。

其中上海碳纖維聚醚醚酮復(fù)合材料研發(fā)中心項(xiàng)目將與東華大學(xué)深度合作，聚焦于CF/PEEK中“懸浮液PEEK預(yù)浸帶制備”和“PEEK纖維及其織物的開發(fā)”兩大方向進(jìn)行研發(fā)，形成制備T800和T300級別碳纖維的增強(qiáng)PEEK預(yù)浸料的能力，解決國產(chǎn)大飛機(jī)等項(xiàng)目對CF/PEEK的需求問題。

同時(shí)，年產(chǎn)5000噸聚醚醚酮（PEEK）深加工系列產(chǎn)品綜合廠房（二期）項(xiàng)目也將對公司原有產(chǎn)品進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。

當(dāng)前，國產(chǎn)替代仍未完全實(shí)現(xiàn)，部分需求還要通過進(jìn)口來滿足，同時(shí)在未來三五年內(nèi)或仍將出現(xiàn)供需缺口。2021年，中國整體PEEK材料消費(fèi)量為1980噸，國內(nèi)廠商實(shí)際產(chǎn)量約1154.46噸。

放眼未來，預(yù)計(jì)2027年國內(nèi)實(shí)際PEEK產(chǎn)能約為5394噸/年。值得注意的是，PEEK材料產(chǎn)量爬坡需要時(shí)間較長。以公司產(chǎn)量爬坡周期參考，公司產(chǎn)量從約100噸/年爬升至2021年的549.98噸/年（產(chǎn)能利用率55%）大約經(jīng)歷了7年時(shí)間。以55%的行業(yè)產(chǎn)能利用率來估算，2027年國內(nèi)有效PEEK產(chǎn)量約為2967噸。

與此同時(shí)，國內(nèi)PEEK市場容量同樣快速增長，根據(jù)沙利文咨詢的預(yù)測，中國PEEK產(chǎn)品需求量在2022年至2027年期間繼續(xù)以16.82%的年復(fù)合增長率增長，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到5078.98噸的規(guī)模，因此按照上述數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)新增產(chǎn)能或依然無法滿足國內(nèi)PEEK市場的需求。

無論是產(chǎn)能的擴(kuò)充、前沿方向的布局，還是產(chǎn)業(yè)鏈的延展，背后都是由于行業(yè)擁有較好的發(fā)展前景。根據(jù)市場研究及咨詢機(jī)構(gòu)Emergen Research的數(shù)據(jù)，全球PEEK市場容量預(yù)計(jì)到2027年將增長至12.26億美元，年均復(fù)合增長率為6.8%。

受益于PEEK優(yōu)異的性能，已有越來越多的行業(yè)逐步認(rèn)識并開始接受PEEK材料對于產(chǎn)業(yè)升級的作用。隨著市場對材料特性和加工方式的認(rèn)識越來越深入，PEEK的市場空間將逐步被打開，中國是全球重要的生產(chǎn)基地之一，中研股份自主生產(chǎn)的PEEK相關(guān)產(chǎn)品未來也將受益于PEEK材料應(yīng)用的進(jìn)一步深化和擴(kuò)展，打開業(yè)績成長空間。 文/黃一清