每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

要提及北交所牛股，曾靠新冠特效藥短期股價(jià)暴漲500%以上的森萱醫(yī)藥一定在列。近期，談水泉（北京）投資管理有限公司、聚鳴投資、嘉實(shí)基金、上海勤辰私募基金管理合作企業(yè)（有限合伙）、進(jìn)門財(cái)經(jīng)、深圳市尚誠(chéng)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司等10家公私募基金一同調(diào)研該公司，欲了解該公司未來(lái)的發(fā)展，而值得關(guān)注的是，截至9月20日收盤，森萱醫(yī)藥股價(jià)已較其去年最高的27.52元跌去約75%！

森萱醫(yī)藥表示，醫(yī)藥反腐對(duì)原料藥行業(yè)或者森萱醫(yī)藥來(lái)講影響有限，公司合規(guī)的經(jīng)營(yíng)模式規(guī)避了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)制劑銷售來(lái)說(shuō)，未來(lái)影響可能會(huì)相對(duì)很大，同時(shí)對(duì)合規(guī)的企業(yè)也是機(jī)遇；此外，目前化工產(chǎn)品的價(jià)格已出現(xiàn)回升的趨勢(shì)，公司判斷影響公司上半年收入下降的含氧雜環(huán)類產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下跌的可能性不大，應(yīng)該是平穩(wěn)中略有上升。

對(duì)于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，目前氟尿嘧啶需求量總平穩(wěn)，集采并未對(duì)其造成重大影響，產(chǎn)品本身面向特殊群體，主要是用于抗癌藥，未來(lái)需求相對(duì)穩(wěn)定；含氧雜環(huán)類產(chǎn)品中的二氧五環(huán)產(chǎn)品主要用于高新材料共聚甲醛的合成，在鋰電領(lǐng)域的應(yīng)用占公司整體收入較小，該類產(chǎn)品未來(lái)拓展的重點(diǎn)主要還是在共聚甲醛應(yīng)用端。

另一方面，公司現(xiàn)有8至10個(gè)主要原料藥品種，歷史較悠久，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較小，在對(duì)產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃上，首先是通過(guò)精細(xì)化管理降本增效，保持競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)通過(guò)深耕國(guó)際市場(chǎng)和高端市場(chǎng)來(lái)保證存量；其次公司將通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游延伸來(lái)豐富現(xiàn)有品種；最后根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃在仿制藥和創(chuàng)新藥領(lǐng)域，通過(guò)合作研發(fā)和自行開(kāi)發(fā)結(jié)合的方式已經(jīng)作了相關(guān)布局。

資料顯示，森萱醫(yī)藥主要從事化學(xué)原料藥、醫(yī)藥中間體及含氧雜環(huán)類化工中間體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。原料藥方面，公司是國(guó)內(nèi)取得氟尿嘧啶(抗腫瘤原料藥)、苯巴比妥(抗癲癇類原料藥)GMP認(rèn)證的2家企業(yè)之一，是國(guó)內(nèi)取得保泰松、吡羅昔康(解熱鎮(zhèn)痛抗炎類原料藥)GMP認(rèn)證的4家企業(yè)之一，并且是獨(dú)家通過(guò)撲米酮(抗癲癇類原料藥)GMP認(rèn)證的企業(yè)。

華安證券分析指出，森萱醫(yī)藥經(jīng)過(guò)多年發(fā)展已形成巴比妥類、抗病毒、抗艾滋病類藥物中間體和含氧雜環(huán)醫(yī)藥化工中間體等系列產(chǎn)品。其中巴比妥類中間體多個(gè)品種為公司專有產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)獨(dú)家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；抗艾滋病利托那韋中間體BDH已做到國(guó)內(nèi)最大，隨著利托那韋等產(chǎn)品的專利到期，該系列中間體需求量將有較大幅度的增長(zhǎng)；含氧雜環(huán)類產(chǎn)品工藝技術(shù)質(zhì)量穩(wěn)定，產(chǎn)品質(zhì)量已達(dá)到進(jìn)口水平，有望逐步實(shí)現(xiàn)替代進(jìn)口，在大型材料工業(yè)企業(yè)有廣闊的應(yīng)用前景。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG41172727517