每經(jīng)記者 甄素靜    每經(jīng)編輯 魏文藝    

“公司十分關(guān)注地產(chǎn)客戶的經(jīng)營(yíng)情況，并持續(xù)追蹤，重視客戶風(fēng)險(xiǎn)要素。近兩年一直在調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，戰(zhàn)略客戶正從民營(yíng)企業(yè)逐步向國(guó)央企或國(guó)資參股的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低的優(yōu)質(zhì)客戶轉(zhuǎn)變。”

9月20日晚間，志邦家居（SH603801，股價(jià)24.27元，市值105.95億元）舉行2023年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明，董事長(zhǎng)孫志勇、董事會(huì)秘書(shū)孫娟、獨(dú)立董事王文兵、財(cái)務(wù)總監(jiān)劉柱和證券事務(wù)代表臧晶晶出席業(yè)績(jī)會(huì)，并回答了相關(guān)提問(wèn)。

業(yè)績(jī)會(huì)上，在回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份提出的“為何志邦家居大宗業(yè)務(wù)的毛利率持續(xù)下降”問(wèn)題時(shí)，孫志勇表示，在終端優(yōu)質(zhì)資源的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，公司訂單利潤(rùn)會(huì)有一定程度的釋放，以尋求規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。因此，大宗業(yè)務(wù)毛利率會(huì)受到部分影響，但大宗業(yè)務(wù)的市場(chǎng)服務(wù)費(fèi)占比也相應(yīng)在下降。

戰(zhàn)略客戶正從民企轉(zhuǎn)向國(guó)央企

中報(bào)顯示，上半年志邦家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.01億元，同比增長(zhǎng)13.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.79億元，同比增長(zhǎng)13.66%；基本每股收益0.4149元/股。

其中，大宗業(yè)務(wù)在志邦家居營(yíng)收中占有重要占比，年報(bào)中合同資產(chǎn)主要由大宗業(yè)務(wù)產(chǎn)生，大宗業(yè)務(wù)客戶的主要類型為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)。2020-2023年上半年，志邦家居的大宗業(yè)務(wù)收入分別為11.75億元、16.51億元、16.57億元、1.34億元，占比分別為31.89%、33.95%、32.71%、18.82%。

針對(duì)近兩年房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整期地產(chǎn)客戶對(duì)公司帶來(lái)的影響，孫志勇回應(yīng)稱，公司十分關(guān)注地產(chǎn)客戶的經(jīng)營(yíng)情況，并持續(xù)追蹤，重視客戶風(fēng)險(xiǎn)要素。“公司近兩年一直在調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，戰(zhàn)略客戶正從民營(yíng)企業(yè)逐步向國(guó)央企或國(guó)資參股的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低的優(yōu)質(zhì)客戶轉(zhuǎn)變。”

來(lái)源：志邦家居中報(bào)（百度股市通制圖）

上半年，志邦家居雖然大宗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較高的增速，但業(yè)務(wù)毛利率同比下降5.5%，下降較多。東興證券分析認(rèn)為，營(yíng)收增高主要受益于“保交樓”的推進(jìn)，帶動(dòng)的住宅竣工同比增加。

“在未來(lái)精細(xì)化管理的趨勢(shì)下，大宗業(yè)務(wù)的毛利和凈利水平或?qū)⒅鸩节呌诜€(wěn)定合理區(qū)間。公司新客戶已經(jīng)逐步開(kāi)始貢獻(xiàn)收入，客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整平穩(wěn)過(guò)渡，業(yè)務(wù)具有可持續(xù)性。”孫志勇表示。

值得注意的是，志邦家居最主要的銷售渠依舊是經(jīng)銷商專賣店。2020-2023年上半年，志邦家居通過(guò)經(jīng)銷商專賣店實(shí)現(xiàn)的收入分別為22.30億元、28.30億元、29.00億元和 4.66億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為60.54%、58.18%、57.23% 和 65.45%。

發(fā)行可轉(zhuǎn)債引來(lái)上交所問(wèn)詢函

2020年-2013年上半年，志邦家居應(yīng)收賬款期末余額分別為1.37億元、1.81億元、2.76億元、2.81億元。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例顯著高于同行業(yè)且逐年升高的原因，孫志勇回應(yīng)稱，公司應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）主要由大宗業(yè)務(wù)產(chǎn)生。行業(yè)內(nèi)各家大宗業(yè)務(wù)占比差異較大，公司近年來(lái)大宗業(yè)務(wù)規(guī)模逐步提升，基于合作模式周期較長(zhǎng)的特點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）也隨之升高。

對(duì)于市場(chǎng)最近興起的全屋定制廠商價(jià)格戰(zhàn)及公司應(yīng)對(duì)策略，孫娟表示，定制家居客戶的需求和裝修偏好存在一定的差異，產(chǎn)品非標(biāo)準(zhǔn)化比例較高，價(jià)格并非定制家居消費(fèi)者最終選擇的唯一因素。

“公司致力于為不同類型的消費(fèi)者提供其所需要的產(chǎn)品與服務(wù)，從客戶需求出發(fā)，開(kāi)發(fā)適應(yīng)多層次、多樣化、多場(chǎng)景需求的產(chǎn)品，滿足各類消費(fèi)者的個(gè)性化定制需求，并始終將產(chǎn)品質(zhì)量放在首位，旨在提供一定產(chǎn)品質(zhì)量下的高性價(jià)比產(chǎn)品。公司定制類套餐在各渠道及區(qū)域之間存在差異。”孫娟表示。

而對(duì)于未來(lái)公司收購(gòu)兼并其他品牌計(jì)劃，志邦家居管理層回應(yīng)稱，目前公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，收購(gòu)兼并可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大不確定性，公司對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度。

值得一提的是，9月11日，志邦家居發(fā)布了向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券證券募集說(shuō)明書(shū)以及上市保薦書(shū)和發(fā)行保薦書(shū)。擬向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金，募集資金總額不超過(guò)7億元，其中扣除發(fā)行費(fèi)用后用于清遠(yuǎn)智能生產(chǎn)基地（一二期）建設(shè)（總投資額6億，募集資金投入4.2億元）；數(shù)字化升級(jí)項(xiàng)目總投資額1億，其中募集資金投入0.84億元）；2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

不過(guò)，此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債引來(lái)上交所的關(guān)注，并向志邦家居發(fā)來(lái)問(wèn)詢函，要求就本次募投資金使用合理性、融資規(guī)模效益測(cè)算以及公司應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行詳細(xì)回復(fù)。

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝