每經(jīng)評論員 杜恒峰

9月27日，鴻博股份董事會(huì)審議通過了《關(guān)于終止2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的議案》。這一舉動(dòng)讓市場意外，因?yàn)榇饲肮蓶|大會(huì)已投票通過了這份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，且董事會(huì)已經(jīng)確定將8月28日作為股票的授予日。按照原計(jì)劃，此次股票授予的激勵(lì)對象共計(jì)11人，其中包括副總經(jīng)理周韡韡，擬授予100萬股，授予價(jià)格18.92元。

由于全資子公司英博數(shù)科和AI龍頭英偉達(dá)的合作項(xiàng)目，鴻博股份成為今年的大牛股，年內(nèi)最大漲幅超過700%。擔(dān)任英博數(shù)科總經(jīng)理的周韡韡，承擔(dān)了全面負(fù)責(zé)英博數(shù)科的籌建、技術(shù)研發(fā)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、業(yè)務(wù)開拓等工作，且“經(jīng)合作方討論，被指定為溝通負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)與英偉達(dá)方跨部門協(xié)調(diào)溝通、爭取產(chǎn)品及技術(shù)資源調(diào)度支持、統(tǒng)一多方對外宣傳策略及規(guī)則”，她也由此成為鴻博股份的重點(diǎn)激勵(lì)對象。在2022年第二期股票激勵(lì)計(jì)劃中，周韡韡獲授85萬股，授予價(jià)格3.68元，目前這部分股份賬面浮盈超過2800萬元。

從2022年開始，鴻博股份累計(jì)推出了三期股票激勵(lì)計(jì)劃，但在各期激勵(lì)存在利益重疊的情況下，激勵(lì)的實(shí)際效果很難量化。第一期激勵(lì)，以2022年5月5日為首次授予日，公司向21名激勵(lì)對象授予415萬股股票，授予價(jià)3.27元，這部分股份分兩期解鎖，解鎖條件分別為：2022和2023年的營收較2020年的增速分別不低于15%、20%。筆者留意到，2020年是鴻博股份2012年以來營收的最低點(diǎn)，2022年，鴻博股份營收雖然反彈，但歸母凈利潤卻虧損了7506萬元，2020年則是盈利2546萬元。利潤大額虧損，公司管理層卻拿股票激勵(lì)，股東們這是虧上加虧。

在上述股份激勵(lì)仍在執(zhí)行期時(shí)，第二期激勵(lì)接踵而至，即對周韡韡單個(gè)人的激勵(lì)，自2022年12月開始。周韡韡面臨的考核要求分成兩部分，在上市公司層面，2023年?duì)I業(yè)收入不低于5.69億元，2024年?duì)I業(yè)收入不低于5.97億元；英博數(shù)科2023年?duì)I業(yè)收入不低于7531.72萬元，2024年不低于27258.24萬元。在第一份激勵(lì)計(jì)劃中，第二期解鎖條件即為2023年?duì)I收不得低于5.69億元，既然公司已經(jīng)為這個(gè)指標(biāo)付出了第一期股權(quán)激勵(lì)，為何還要向周韡韡第二次付出成本？如果說增加條件是限制了她的行權(quán)難度，而英博數(shù)科在2023年確實(shí)創(chuàng)造出了7531.72萬元的營收增量，那第一期的激勵(lì)對象完全可以“搭便車”，在剔除英博數(shù)科營收后沒達(dá)標(biāo)的情況下，仍能拿到股權(quán)激勵(lì)，這難以達(dá)成激勵(lì)的效果。

這種激勵(lì)指標(biāo)上的混淆，在第三期激勵(lì)上仍在延續(xù)。第三期激勵(lì)也分上市公司和英博數(shù)科兩個(gè)層面，即2024年上市公司營收不低于5.97億元，2025年不低于6.51億元，英博數(shù)科同期營收分別不低于2.73億元和3.27億元。和上述情況類似，周韡韡在第二期激勵(lì)中已有2024年的考核指標(biāo)，為何第三期還要對這一指標(biāo)再次激勵(lì)？第三期激勵(lì)雖然加上了2025年考核，但營收增量只有5400萬元，上市公司是否值得為此單獨(dú)再出一份股權(quán)激勵(lì)？此外，2024年，上市公司層面的考核，要求營收同比增長至少2841萬元，但要求英博數(shù)科至少增長1.97億元，即英博數(shù)科完成考核就等于上市公司層面的考核完成，那后者也就沒有了實(shí)際意義。

鴻博股份的股價(jià)因英博數(shù)科而起落，與之相關(guān)的信息就是對股價(jià)有重大影響的信息，但上市公司火速終止激勵(lì)，僅粗略表述為“受宏觀環(huán)境變化、全球發(fā)展不確定性增多等多重因素影響”，無論是宏觀環(huán)境，還是全球發(fā)展不確定性，應(yīng)不涉及商業(yè)機(jī)密，鴻博股份的激勵(lì)計(jì)劃不應(yīng)當(dāng)有秘密，相關(guān)信披應(yīng)當(dāng)更完備、更詳細(xì)，以方便投資者作出理性的決策。