每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 葉峰    

成功登陸港交所的天圖投資，成為國(guó)內(nèi)首家在“新三板+港股”兩地掛牌的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。記者注意到，10月6日上市首日，天圖投資股價(jià)即破發(fā)，跌幅24.92%，報(bào)收4.88港元/股。10月9日，上市第二個(gè)交易日其股價(jià)繼續(xù)走低，下跌15.57%，報(bào)收4.12港元/股，2個(gè)交易日累計(jì)下跌了36.6%。

本土VC/PE機(jī)構(gòu)深受上市難題的困擾，頭部機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人曾多次呼吁。作為國(guó)內(nèi)首家在“新三板+港股”兩地掛牌的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，天圖投資此次IPO備受矚目。根據(jù)公告，天圖投資此次發(fā)行價(jià)為6.5港元，募資凈額為10億港元，主要用途為拓展私募股權(quán)基金管理業(yè)務(wù)。

此次天圖投資引入福田引導(dǎo)基金和青島海明、青島海諾、青島金融作為基石投資者，一共認(rèn)購(gòu)6190萬(wàn)美元，低于此前預(yù)估的7810萬(wàn)美元。福田引導(dǎo)基金是深圳市福田區(qū)政府設(shè)立的政府引導(dǎo)基金，青島海明、青島海諾、青島金融三者的最終控制人均為青島市政府。其中，福田引導(dǎo)基金認(rèn)購(gòu)3090萬(wàn)美元，青島海明認(rèn)購(gòu)910萬(wàn)美元，青島海諾認(rèn)購(gòu)940萬(wàn)美元，青島金融認(rèn)購(gòu)1250萬(wàn)美元。

事實(shí)上，天圖投資赴港上市并非一帆風(fēng)順，去年6月，天圖投資首次遞表港交所，并于10月拿到證監(jiān)會(huì)的海外上市核準(zhǔn)批復(fù)，不過(guò)，2022年11月通過(guò)一次聆訊后，天圖投資并未如期成功IPO，2023年2月，其上市進(jìn)展顯示為“失效”。今年3月，天圖投資重新遞表港交所，最終上市成功。

據(jù)大河財(cái)立方報(bào)道，上市后，10月8日在“深圳創(chuàng)投日”活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，天圖投資董事長(zhǎng)王永華現(xiàn)身，分享了本土創(chuàng)投企業(yè)上市經(jīng)驗(yàn)。

他坦言，當(dāng)前VC/PE機(jī)構(gòu)想要成功上市要面臨三大難題，第一是政策法規(guī)，“政策法規(guī)有重要的一點(diǎn)叫做‘私募公募化’，關(guān)于這個(gè)問(wèn)題我們跟金融監(jiān)督管理局、證監(jiān)局等溝通后，給我們放行了，所以后面的企業(yè)如果要上市，這個(gè)問(wèn)題就沒(méi)有了。”

第二是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)怎么估值，因?yàn)槭堑谝患疑鲜械膭?chuàng)投企業(yè)，王永華表示此前也不知道如何估值，中銀國(guó)際是天圖投資聯(lián)席保薦人之一，其投資銀部董事總經(jīng)理劉善學(xué)也感慨估值之難，“天圖投資本身有很多組合公司，但組合公司本身如何估值，不是可以輕易跟投資人說(shuō)的，因?yàn)樯婕氨澈髾C(jī)密的估值問(wèn)題。但不公開(kāi)，投資人就覺(jué)得很難去評(píng)估天圖的估值。”

第三是投資人在哪里，“如何找到錢(qián)來(lái)為我們買(mǎi)單，如果沒(méi)有錢(qián)，就上不了市，我們募了11個(gè)億，意味著要有那么多投資人給你錢(qián)。”王永華表示，天圖投資在港股上市本身也非常不易，希望能帶個(gè)頭，探索出一條創(chuàng)投企業(yè)的上市之路。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211101720558