每經(jīng)記者 王晶    每經(jīng)編輯 董興生    

近日，華為問界新M7熱銷，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。華為常務(wù)董事、終端BG CEO、智能汽車解決方案BU董事長(zhǎng)余承東用“起死回生，真不容易”來(lái)點(diǎn)評(píng)這一成績(jī)。

實(shí)際上，自年初以來(lái)，問界銷量持續(xù)低迷，問界M7、M5增程版以及M5純電版三款車的單月合計(jì)銷量遠(yuǎn)不及去年一款車的銷量，上半年累計(jì)銷量不足3萬(wàn)輛。而去年，問界連續(xù)多個(gè)月單月交付破萬(wàn)，2022年全年銷量超過7.5萬(wàn)輛。如今，新M7的官方售價(jià)為24.98萬(wàn)元~32.98萬(wàn)元，相較改款前起售價(jià)降低了4萬(wàn)元。另?yè)?jù)官方介紹，問界新M7同時(shí)搭載華為ADS2.0高階智能輔助駕駛和鴻蒙座艙3.0，年底將率先實(shí)現(xiàn)不依賴高精地圖的智駕體驗(yàn)，這將對(duì)新能源市場(chǎng)同級(jí)別車型產(chǎn)生較大沖擊。

問界新M7的強(qiáng)勁銷售勢(shì)頭，也令A(yù)股市場(chǎng)上相關(guān)供應(yīng)鏈企業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，智能駕駛領(lǐng)域龍頭公司德賽西威（SZ002920，股價(jià)130.54元，市值724.8億元）便是其中一員。不過，令人詫異的是，問界新車的“繁榮”才開始，德賽西威10月10日股價(jià)卻出現(xiàn)跌停。截至11日收盤，公司股價(jià)微跌1.26%，報(bào)收130.54元/股，10月以來(lái)公司股價(jià)累計(jì)跌幅為11.14%。

華為智能座艙對(duì)德賽西威造成威脅？

作為風(fēng)口前端的產(chǎn)業(yè)，2022年，我國(guó)智能駕駛產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)2894億元。據(jù)中國(guó)信通院預(yù)計(jì)，到2025年，中國(guó)智能駕駛汽車市場(chǎng)規(guī)模將接近萬(wàn)億元。在智能駕駛行業(yè)廣闊的發(fā)展前景中，有一家龍頭卻較為低調(diào)，它就是德賽西威。

公開資料顯示，德賽西威產(chǎn)品聚焦于智能座艙、智能駕駛和網(wǎng)聯(lián)服務(wù)三大業(yè)務(wù)群，其中，公司智能座艙業(yè)務(wù)方面產(chǎn)品主要有信息娛樂系統(tǒng)和新興業(yè)務(wù)顯示模組及系統(tǒng)、液晶儀表等；智能駕駛業(yè)務(wù)方面產(chǎn)品主要有智能駕駛域控制器，代客泊車、全自動(dòng)泊車、360度高清環(huán)視等；智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)方面的產(chǎn)品主要有座艙安全管家整車級(jí)OTA、網(wǎng)絡(luò)安全等。

業(yè)績(jī)方面，今年上半年，德賽西威實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.24億元，同比增長(zhǎng)36.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.07億元，同比增長(zhǎng)16.47%。具體到產(chǎn)品方面，上半年，公司智能座艙實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.51億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為71.65%；智能駕駛實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.39億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為21.07%。

圖片來(lái)源：公告截圖

事實(shí)上，與賽力斯(SH601127，股價(jià)65.71元，市值990.5億元)等華為汽車概念股相比，德賽西威顯得較為不同。雖然早在2021年德賽西威就與華為終端簽署了全場(chǎng)景智慧出行生態(tài)解決方案合作協(xié)議，圍繞HiCar解決方案平臺(tái)級(jí)合作、測(cè)試能力共建、車載生態(tài)聯(lián)合創(chuàng)新等方面建立合作項(xiàng)目，但如今，不少投資者將兩家公司視為直接的競(jìng)爭(zhēng)者。

對(duì)于公司股價(jià)下跌的情況，有市場(chǎng)人士分析稱，主要有兩方面原因：一是華為智能座艙以及鴻蒙系統(tǒng)進(jìn)一步拓展至海外高端車型，合作品牌進(jìn)一步擴(kuò)張，市場(chǎng)擔(dān)心華為智能座艙的快速崛起影響德賽西威的份額；其次，問界汽車長(zhǎng)遠(yuǎn)看與理想是競(jìng)品，而理想未來(lái)的市場(chǎng)份額可能會(huì)被侵蝕，理想也是今年德賽西威最主要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)客戶。

針對(duì)上述觀點(diǎn)，一位不愿具名的券商分析師也表示：“差不多。”

當(dāng)前，外界推測(cè)德賽西威為問界提供相關(guān)產(chǎn)品，但公司并未正面回應(yīng)，僅在互動(dòng)平臺(tái)上表示：公司與眾多國(guó)內(nèi)外車企已經(jīng)建立長(zhǎng)久、穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司客戶群體主要包括國(guó)內(nèi)自主品牌客戶、合資品牌客戶與海外客戶。

10月11日下午，記者以投資者身份致電公司證券部了解情況。相關(guān)工作人員表示：“股票市場(chǎng)的波動(dòng)，我們是不能控制的，公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常。”

談及與華為之間的訂單情況，上述人員稱：“有相關(guān)規(guī)定不能說(shuō)。”但對(duì)于“理想未來(lái)的市場(chǎng)份額可能會(huì)被問界侵蝕”的觀點(diǎn)，她表示：“這主要是取決于大家怎么看，理想是我們的第一大客戶，目前確實(shí)存在這種（想法）。”

第三代智能座艙域控制器已量產(chǎn)

眾所周知，自動(dòng)駕駛系統(tǒng)背后離不開域控制器，這也是自動(dòng)駕駛技術(shù)的核心所在。域控制器是一種高性能、高可靠性的汽車控制系統(tǒng)，它可以實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)車輛系統(tǒng)的控制和管理。域控制器通過集成多種傳感器和控制器，對(duì)車輛的電子控制單元（ECU）進(jìn)行集中管理，從而實(shí)現(xiàn)車輛的智能化控制和管理。

麥肯錫曾預(yù)測(cè)，2025年，全球域控制器市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1280億美元，其中智能座艙域控制器與自動(dòng)駕駛域控制器有望達(dá)到520億美元。

而德賽西威核心產(chǎn)品正是域控制器。當(dāng)前，德賽西威是我國(guó)智能座艙域控制器領(lǐng)域的龍頭。高工智能汽車研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，公司在2022年乘用車智能座艙（高通平臺(tái)）域控制器前裝市場(chǎng)份額達(dá)到24.2%，國(guó)內(nèi)廠商中排名第一，全球廠商中僅次于偉世通。

圖片來(lái)源：公司官網(wǎng)

因此，也有人認(rèn)為，市場(chǎng)反應(yīng)過于敏感，德賽西威面對(duì)華為的競(jìng)爭(zhēng)壓力可能并不會(huì)有當(dāng)下市場(chǎng)想象中那么大。

公開資料顯示，在智能座艙領(lǐng)域，德賽西威第一、二代智能座艙分別于2018年、2019年量產(chǎn)，2020年，公司基于高通驍龍8155芯片打造了第三代智能座艙。對(duì)于公司智能座艙業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況，德賽西威在8月發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中披露稱，公司第三代智能座艙域控制器已在理想汽車、奇瑞等眾多客戶的車型上配套量產(chǎn)，第四代智能座艙域控制器已獲得多個(gè)項(xiàng)目訂單。

不過，德賽西威也并非沒有煩惱。今年上半年，公司智能駕駛業(yè)務(wù)毛利率為17.01%，比去年同期下降了11.19個(gè)百分點(diǎn)；智能座艙業(yè)務(wù)毛利率為19.62%，比去年同期下降了2.09個(gè)百分點(diǎn)。