每經(jīng)評論員 謝欣

10月11日，金固股份（SZ002488，股價7.34元，市值74億元）公告稱，其控股股東、實際控制人孫鋒峰、孫金國、孫利群收到浙江證監(jiān)局下發(fā)的警示函。金固股份的控股股東、實際控制人之所以被警示，系其6年前簽署的保底協(xié)議所導致，該事件還要追溯到2017年的非公開發(fā)行股票事項。

在當年進行非公開發(fā)行時，保薦券商遞交給證監(jiān)會的報告中明確提及金固股份、主承銷商并未向認購方提供財務資助或者補償。但該報告并未提及金固股份實控人是否向認購方提供資助或者補償。然而，據(jù)浙江證監(jiān)局調(diào)查，金固股份的控股股東、實際控制人孫鋒峰、孫金國、孫利群，在金固股份2017年非公開發(fā)行股票過程中，分別與九泰基金管理有限公司等非公開發(fā)行股票的認購方簽署相關協(xié)議，約定對其承諾保底收益。這一行為違反了《證券發(fā)行與承銷管理辦法》和《上市公司信息披露管理辦法》的相關規(guī)定。

《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定，發(fā)行人及其關聯(lián)方、保薦機構及其關聯(lián)方不得以任何方式向認購對象提供財務資助或者補償。《上市公司信息披露管理辦法》規(guī)定，上市公司應當按照真實、準確、完整的原則，及時披露與公司經(jīng)營業(yè)績、經(jīng)營狀況、財務狀況、重大事項等有關的信息。

從上述規(guī)定可以看出，金固股份的控股股東、實際控制人在非公開發(fā)行過程中向認購方提供保底收益的協(xié)議，不僅違反了證券發(fā)行與承銷的基本原則和市場紀律，也違反了上市公司信息披露的真實性和完整性要求。這種行為不利于維護公平、公正、透明的證券市場秩序，損害了投資者的合法權益，影響了上市公司的信譽和形象。

因此，金固股份保底協(xié)議事件是一起典型的上市公司融資不合規(guī)案例，浙江證監(jiān)局對其控股股東、實際控制人采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案，是對其違法違規(guī)行為的一種懲戒和警示。

上市公司融資不合規(guī)，主要指上市公司在發(fā)行股票、債券、優(yōu)先股等證券時，違反了相關法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定，例如虛假陳述、誤導性陳述、內(nèi)幕交易、利益輸送等。這種行為會給上市公司自身、投資者和資本市場帶來嚴重的危害，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

一、上市公司融資不合規(guī)，會損害上市公司的信譽和形象，影響其在資本市場的定價能力和融資效率。一旦被發(fā)現(xiàn)或曝光，上市公司可能會面臨監(jiān)管機構的立案調(diào)查、行政處罰或司法追責，甚至被強制退市。這些后果會導致上市公司的股價大幅下跌，股東權益受損，融資成本增加，甚至難以再次融資。

二、上市公司融資不合規(guī)，會侵害投資者的合法權益，破壞投資者的信心和秩序。投資者在參與上市公司融資時，需要依賴上市公司披露的信息來判斷其價值和風險。如果上市公司信息披露不真實、不準確、不完整、不及時或不公平，就會誤導投資者作出錯誤的投資決策，導致投資者遭受經(jīng)濟損失。這種損失可能會引發(fā)投資者維權或訴訟，增加社會成本和風險。同時，這種行為也會降低投資者對上市公司和資本市場的信任度，影響投資者的參與度和活躍度。

三、上市公司融資不合規(guī)，會擾亂資本市場的正常秩序，影響資本市場的功能和效率。上市公司是資本市場的基石，其融資行為直接關系到資本市場的供給和需求、價格和估值、結(jié)構和布局等方面。如果上市公司融資不合規(guī)，就會造成資源配置的失衡和浪費，扭曲市場價格信號，干擾市場競爭機制，影響市場穩(wěn)定性和可持續(xù)性。這種行為也會損害我國資本市場的國際形象和聲譽，影響我國在全球金融體系中的地位和作用。