每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日兩市震蕩調(diào)整，高股息板塊銀行、煤炭走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，剛剛被匯金增持的建設(shè)銀行處于銀行板塊漲幅之首，半日漲幅達(dá)到3.07%。銀行ETF整體表現(xiàn)平穩(wěn)，平均漲幅在0.25%，不過(guò)交投明顯活躍，有一只銀行ETF半日成交過(guò)億元。

10月11日，四大行公告匯金公司增持國(guó)有四大行A股股票，明確未來(lái)6個(gè)月繼續(xù)增持。歷史上，匯金曾五次增持四大行，分別是2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月。

值得關(guān)注的是，匯金增持后，并非每次都是立刻看到市場(chǎng)和銀行股改善，如后續(xù)有貨幣政策或流動(dòng)性等政策寬松加碼，市場(chǎng)表現(xiàn)更積極，如后續(xù)有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，那么銀行表現(xiàn)積極，且有超額收益。

另一方面，高股息率也是投資銀行股的邏輯之一。2019年以來(lái)，上市銀行的現(xiàn)金分紅比例整體在27%左右，國(guó)有大行最高，現(xiàn)金分紅率長(zhǎng)期穩(wěn)定在30%附近，部分銀行將分紅率30%寫進(jìn)了公司章程，銀行分紅比率有望長(zhǎng)期保持較高水平。對(duì)比A股各板塊歷史股息率，銀行股的股息率平均水平位列第二，達(dá)到4.40%，并且一直保持在3%以上的高穩(wěn)定性。以國(guó)有大行為例，六大行平均分紅率為30%，按照市盈率的倒數(shù)乘以30%測(cè)算五大行的股息率，當(dāng)前為6%左右，遠(yuǎn)高于當(dāng)前2.7%的10年期國(guó)債到期收益率，利差處于歷史較高水平。

點(diǎn)評(píng)：目前A股相關(guān)銀行ETF主要追蹤指數(shù)為中證銀行指數(shù)，追蹤該指數(shù)的ETF共有9只，規(guī)模最大兩只分別為銀行ETF天弘（515290）和銀行ETF(512800)，其規(guī)模分別達(dá)到48.73億份和59.79億份。不過(guò)，銀行ETF(512800)交投更為活躍，盡管其規(guī)模最大，但是今日半日換手率達(dá)到1.75%，成交金額達(dá)到1.18億元。9只ETF中，波動(dòng)更為明顯的是銀行ETF指數(shù)基金（516210），其半日漲幅為0.42%，是銀行ETF中漲幅最大的ETF。

中證銀行指數(shù)為中證全指二級(jí)行業(yè)指數(shù)，反映中證全指指數(shù)樣本中的銀行行業(yè)證券整體表現(xiàn)，為投資者提供分析工具。該指數(shù)成分股精準(zhǔn)定位銀行業(yè)，市值偏大，估值處于歷史較低水平，股息率高于市場(chǎng)主要寬基指數(shù)，在當(dāng)前海外滯脹風(fēng)險(xiǎn)積聚，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速換擋等市場(chǎng)環(huán)境下，具備防御屬性的高股息資產(chǎn)“避風(fēng)港”作用凸顯。

中證銀行指數(shù)重倉(cāng)股

點(diǎn)評(píng)：銀行ETF（159887）是銀行ETF表現(xiàn)較弱的品種，其追蹤的指數(shù)是中證800銀行指數(shù)，不過(guò)半日交投相對(duì)活躍，換手率達(dá)到11.13%。

中證800為反映中證800指數(shù)樣本中不同行業(yè)公司證券的整體表現(xiàn)，為投資者提供分析工具，將中證800指數(shù)樣本按中證行業(yè)分類分為11個(gè)一級(jí)行業(yè)與35個(gè)二級(jí)行業(yè)，再以進(jìn)入各一、二級(jí)行業(yè)的全部證券作為樣本編制指數(shù)，形成中證800行業(yè)指數(shù)。

中證800銀行指數(shù)重倉(cāng)股

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