每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月23日發(fā)布機械設備行業(yè)研報，維持推薦評級。

市場行情回顧：本周機械設備指數(shù)下跌5.12%，滬深300指數(shù)下跌4.17%，創(chuàng)值后，機械行業(yè)股指水平（整體法）26.9倍。本周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分半導體設備、航運設備、3C及面板設備。

周關(guān)注：天然氣重卡銷量持續(xù)大增，9月金屬切削機床產(chǎn)量同比+12.5%：內(nèi)天然氣重卡實銷2.46萬輛，成為史上第二高月銷量，同比暴漲743%，環(huán)比增長30%；同比增幅已連續(xù)8個月破百。1-9月，國內(nèi)天然氣重卡累計銷售10.74售約7.7萬輛。市場主流企業(yè)均實現(xiàn)增長，銷量前十企業(yè)累計銷量至少實現(xiàn)翻倍增長。2023年以來天然氣價格一路下探，從1月的7000元/噸降至8月的不足3900元/噸，9-10月氣價雖有所回升，但仍具備一定優(yōu)勢。我們認為，在同期低基數(shù)、氣價較低和油價不斷攀升等多重因素作用下，天然氣重卡市場需求景氣水平有望保持高位，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)LNG氣瓶標的富瑞特裝、致遠新能。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月PMI指數(shù)50.2%，今年4月以來首次回到榮枯線之上；9月工業(yè)增加值同比增長4.5%，環(huán)比持平。9月金屬切削機床產(chǎn)量5.44萬臺，同比增長12.50%，自2021年8月以來首次實現(xiàn)雙位數(shù)增長；1-9月累計產(chǎn)量45.26萬臺，同比增長1.60%，自2022年3月以來增速首次回正。9月18日，財政部、稅務總局、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部發(fā)布關(guān)于提高集成電路和工業(yè)母機企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例的公告，集成電路企業(yè)和工業(yè)母機企業(yè)開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費用，未形日至2027年12月31日期間，再按照實際發(fā)生額的120%在稅前扣除；形成無形資產(chǎn)的，在上述期間按照無形資產(chǎn)成本的220%在稅前攤銷。相比今年3月財政部出臺的稅收抵扣政策，相關(guān)企業(yè)研發(fā)費用可在稅前再多抵扣20%，有助于刺激企業(yè)進一步加大研發(fā)投入，并增厚企業(yè)利潤。假設按2022年研發(fā)費用率計算，則華中數(shù)控/亞威股份/秦川機床/宇環(huán)數(shù)控2023年業(yè)績彈性有望達到59%/18%/12%/12%。隨著政策不斷向高端制造傾斜，工業(yè)母機利好政策頻出，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)有望充分受益。6月起通用機床&刀具景氣度小幅好轉(zhuǎn)，我們認為，隨著宏觀經(jīng)濟指標邊際改善，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設備板塊有望啟動。建議關(guān)注機床&刀具底部復蘇機會，機床標的海天精工、紐威數(shù)控，刀具標的華銳精密、歐科億、中鎢高新。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設備、人形機器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業(yè)投資增速不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。

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(記者 蔡鼎)

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