每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 文多    

9月末以來，受多重因素影響，牧原股份股價(jià)在10月遭遇重挫，跌幅一度超過17%。

其中一個(gè)因素是網(wǎng)上出現(xiàn)了針對(duì)公司共創(chuàng)制和負(fù)債等方面的傳聞，對(duì)此，公司通過電話會(huì)等形式向外界傳遞信息，意圖指出當(dāng)中不實(shí)之處。而投資者的關(guān)注點(diǎn)，則包括“共創(chuàng)共享制試點(diǎn)究竟如何”“公司是否有足夠資金儲(chǔ)備跨過豬周期寒冬”“公司為何終止海外融資”等問題。

10月31日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者參加了牧原股份的媒體開放日活動(dòng)，公司管理層更加詳細(xì)地回應(yīng)了上述受市場(chǎng)關(guān)注的議題。

對(duì)于“共創(chuàng)制試點(diǎn)”，公司介紹：目前共創(chuàng)共享制仍在試點(diǎn)階段，已推行共創(chuàng)制的養(yǎng)殖單元在1500個(gè)左右，占所有養(yǎng)殖單元的比例在1%左右，整體占比較小。

“養(yǎng)豬行業(yè)的低利潤(rùn)將是常態(tài)。”牧原股份方面表示，公司正在繼續(xù)降本，明年成本目標(biāo)是14元/公斤以內(nèi)。同時(shí)，公司今年現(xiàn)金流狀況比去年好，即使作最壞的打算，也能穿越豬周期。

活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng) 圖片來源：每經(jīng)記者 胥帥 攝

關(guān)于行業(yè)發(fā)展：很難恢復(fù)2019年、2020年盛況

10月31日，牧原股份管理層的首席財(cái)務(wù)官高曈、屠宰事業(yè)部總裁秦牧原、首席人力資源官王春艷、養(yǎng)豬生產(chǎn)首席運(yùn)營(yíng)官李彥朋、董事會(huì)秘書秦軍、首席法務(wù)官袁合賓等出席媒體開放日活動(dòng)，接受了包括每日經(jīng)濟(jì)新聞在內(nèi)的多家媒體采訪。

首席財(cái)務(wù)官高曈首先闡述了中國(guó)養(yǎng)豬行業(yè)的發(fā)展階段。第一階段是資本驅(qū)動(dòng)，以數(shù)量增長(zhǎng)為主，集約化程度快速提升。因?yàn)樵谶@個(gè)階段養(yǎng)豬有暴利，所有的養(yǎng)豬企業(yè)和飼料企業(yè)拼命融資，拓展養(yǎng)豬規(guī)模。同時(shí)在2019年和2020年，也有很多之前沒有養(yǎng)過豬的人，跨行養(yǎng)豬，“我們看到很多跨行業(yè)的從業(yè)者，在這個(gè)時(shí)間段高歌猛進(jìn)地加入。”高曈表示。

然而到了第二階段，2021年之后行業(yè)內(nèi)企業(yè)從追求規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘l(fā)展質(zhì)量，通過裝備升級(jí)實(shí)現(xiàn)降本增效。這一階段的標(biāo)志是養(yǎng)豬企業(yè)看重裝備升級(jí)，比如智能豬舍。他向記者表示：“大家看到的很多現(xiàn)金流、負(fù)債問題，都與養(yǎng)豬行業(yè)進(jìn)入第二階段、進(jìn)入低利潤(rùn)期有關(guān)，這給行業(yè)帶來很大的挑戰(zhàn)。”

養(yǎng)豬行業(yè)的第三階段是微利期的價(jià)值創(chuàng)造，要認(rèn)識(shí)到養(yǎng)豬低利潤(rùn)是常態(tài)。養(yǎng)豬行業(yè)的平均利潤(rùn)曲線在2020年迎來最高峰期，也是資本涌入的快速時(shí)期。資本涌入導(dǎo)致庫(kù)存充足，行業(yè)的平均利潤(rùn)很低。

“當(dāng)時(shí)行業(yè)質(zhì)疑牧原——同樣是養(yǎng)豬，大家的利潤(rùn)差異怎么會(huì)這么大。但行業(yè)利潤(rùn)線就是這樣，企業(yè)之間的差距、從業(yè)者之間的差異是很大的。只有創(chuàng)新的引領(lǐng)，利潤(rùn)才會(huì)超出平均線。”高曈說，每個(gè)周期都會(huì)有人退出這個(gè)行業(yè)，退出原因是養(yǎng)豬沒有利潤(rùn)導(dǎo)致現(xiàn)金流枯竭，就變成了落后產(chǎn)能。而牧原股份有如此大的體量，不能成為落后產(chǎn)能。

“行業(yè)很難再恢復(fù)2019年和2020年的‘盛況’，但是創(chuàng)新者可以持續(xù)進(jìn)步，這是我們要追求的目標(biāo)。很多投資者問牧原未來的成長(zhǎng)性在哪里，很明確地跟大家說，當(dāng)前最大的成長(zhǎng)性來自于每一頭豬的生長(zhǎng)潛能。”最后，他提到，“盡管豬肉消費(fèi)市場(chǎng)‘給力’，但仍舊改變不了當(dāng)前生豬供應(yīng)充足的局面。”

牧原股份認(rèn)為，“養(yǎng)豬低利潤(rùn)是常態(tài)” 圖片來源：每經(jīng)記者 胥帥 攝

關(guān)于成本目標(biāo)：明年全年平均成本控制在14元/公斤內(nèi)

在現(xiàn)場(chǎng)，牧原股份管理層多次重復(fù)“每頭豬都有600元的成本挖潛空間”的提法，這就涉及到每一頭豬都要持續(xù)降本。

養(yǎng)豬生產(chǎn)首席運(yùn)營(yíng)官李彥朋，向記者闡述了牧原股份最新的成本控制狀況。

“8月份，優(yōu)秀區(qū)域成本已經(jīng)做到了14元/公斤以下。”李彥朋說，公司2023年第三季度生豬養(yǎng)殖平均成本在14.5元/公斤，從飼料、育種、健康管理、養(yǎng)殖、屠宰五個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行測(cè)算，每頭豬都有600元的成本挖潛空間。從成本控制目標(biāo)來看，今年年底要控制在14.5元/公斤，明年全年平均成本控制在14元/公斤以內(nèi)。

成本下降路徑的關(guān)鍵是做到路徑通透、極致管理。具體來說，其一是“豬群健康，做好疾病凈化”，其二是提高場(chǎng)線滿產(chǎn)率，最后是提升智能化運(yùn)營(yíng)水平。

牧原股份還在加大智能化和信息化投入，以此降低養(yǎng)豬成本。

在智能化方面，公司從2018年底加大對(duì)智能化的投入，目的是通過智能化技術(shù)提高生產(chǎn)效率。這些智能化設(shè)備是立足業(yè)務(wù)本身，圍繞業(yè)務(wù)需求進(jìn)行設(shè)計(jì)的。例如，智能飼喂可以實(shí)現(xiàn)一日一配方，通過精準(zhǔn)飼喂，對(duì)豬群采食量進(jìn)行計(jì)量和監(jiān)控，而采食量的背后是豬群的健康水平，通過分析采食量可以對(duì)豬群健康狀況進(jìn)行預(yù)警。

在信息化方面，公司信息化系統(tǒng)收集生豬養(yǎng)殖過程中的各類數(shù)據(jù)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以管理到每一間豬舍、每一名員工、每一臺(tái)設(shè)備、每一頭豬。

“目前先管理到了每一頭母豬，每一欄豬。得益于我們的信息化，目前高成本場(chǎng)線成本下降很明顯。”李彥朋說，當(dāng)前公司智能裝備的應(yīng)用中，最重要的目的是提升疾病防控效率，未來隨著豬群健康水平的提升和智能化裝備對(duì)人工的替代，人均養(yǎng)殖效率會(huì)有很大的提升空間。同時(shí)，公司已打通“非洲豬瘟”防控路徑，此前由于防控“非洲豬瘟”所增加的一些非必要的崗位正在逐步取消。

關(guān)于現(xiàn)金情況：今年是2021年以來資金最寬裕的時(shí)間段

牧原股份持續(xù)降本的關(guān)鍵，仍然是為了在這輪豬周期穩(wěn)住現(xiàn)金流。

面對(duì)有關(guān)公司流動(dòng)性的提問，高曈先是憤慨道：“每當(dāng)豬價(jià)陷入低谷期，會(huì)有很多的‘小作文’混入市場(chǎng)。”

之后，他分析說：“過去的豬周期會(huì)有很多從業(yè)者倒下——成本高企的那部分企業(yè)，倒在了行業(yè)的低谷期……只有養(yǎng)豬水平處在行業(yè)領(lǐng)先情況才能持續(xù)穿越豬周期。在豬價(jià)的低谷期，現(xiàn)金流會(huì)減少，跟銀行的良好合作是一種保障，很多銀行選擇與牧原合作以優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。”

之后，高曈表達(dá)了信心：“第三季度的豬價(jià)還是比較好，我們有現(xiàn)金流也很有信心去穿越豬周期。今年是過去兩年以來資金最寬裕的時(shí)間，我們可以從容應(yīng)對(duì)，即便是作最壞的打算，我們也有足夠的信心。”

秦軍也對(duì)此作了補(bǔ)充。他介紹，2023年至今，公司總體來說成本控制較好，在全行業(yè)虧損的情況下，經(jīng)營(yíng)線現(xiàn)金也在流入。但他也提到，短期的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)并沒有讓公司可以按照寬松的情境來考慮未來，“還得是按照相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度來”。

去年，牧原股份出于補(bǔ)充資金等目的，擬發(fā)行GDR（全球信托憑證）事項(xiàng)。然而此事也在上月底終止。

秦軍向記者透露了其中原因：“一個(gè)是公司認(rèn)為目前股價(jià)被低估，現(xiàn)在發(fā)行損害現(xiàn)有股東利益；公司當(dāng)前資金情況比去年四月份決定發(fā)行的時(shí)候呈現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，這和現(xiàn)在的資金環(huán)境有很大關(guān)系。2023年比2022年、2021年大部分時(shí)間的資金情況都要寬松，在資金環(huán)境比較寬松、客觀環(huán)境允許的情況下，決定終止GDR。”

關(guān)于共創(chuàng)共享制：整體占比較小，是內(nèi)部激勵(lì)方式

之前網(wǎng)傳牧原股份要實(shí)行“承包制”，從自繁自養(yǎng)模式轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;農(nóng)戶+公司”模式。公司在多次電話會(huì)中否認(rèn)了這一說法，在媒體開放日活動(dòng)中，管理層再次向記者重申市場(chǎng)對(duì)“承包制”的誤讀。

“外面所謂的‘承包制’實(shí)際上是我們公司的共創(chuàng)共享制，它沒有改變公司現(xiàn)有的生產(chǎn)模式，這是創(chuàng)新內(nèi)部激勵(lì)方式。”袁合賓在交流時(shí)回復(fù)，也沒有網(wǎng)傳的“把壓力轉(zhuǎn)移給員工”等情況。

共創(chuàng)共享制的目的是引導(dǎo)有能力的員工競(jìng)聘接豬，飼養(yǎng)更多單元的豬，向內(nèi)部挖潛，充分執(zhí)行新技術(shù)。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 制圖

秦軍也對(duì)牧原股份的共創(chuàng)共享制進(jìn)行了介紹。據(jù)他介紹，實(shí)施這一制度的背景與非洲豬瘟有關(guān)。公司之前逐步對(duì)豬舍進(jìn)行升級(jí)，并創(chuàng)新智能化設(shè)備，最終形成了現(xiàn)在的空氣過濾豬舍。盡管公司在硬件層面打好了這樣的基礎(chǔ)，但在具體應(yīng)用上，由于員工執(zhí)行不到位，造成了一些非必要損失。

2022年之后，公司開始重點(diǎn)聚焦疾病防控的技術(shù)路徑，而如何運(yùn)用好豬舍和設(shè)備，就成為關(guān)鍵點(diǎn)。到了今年上半年，牧原股份經(jīng)過利潤(rùn)成本空間測(cè)算，認(rèn)為養(yǎng)豬生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本下降空間還很大，需要全員快速落地新技術(shù)。在這個(gè)過程中，公司開始探索與優(yōu)秀員工共創(chuàng)共享的激勵(lì)機(jī)制，以此保證新技術(shù)充分落地執(zhí)行。

秦軍透露，目前共創(chuàng)共享制仍在試點(diǎn)階段，已推行共創(chuàng)制的養(yǎng)殖單元在1500個(gè)左右，占所有養(yǎng)殖單元的比例在1%左右，整體占比較小，“具體試行方式等，后續(xù)也會(huì)進(jìn)行調(diào)整。”

李彥朋也就此作了補(bǔ)充：公司的導(dǎo)向是讓多養(yǎng)豬的員工獲得更多收益，整個(gè)人員的管理模式?jīng)]有任何變化。共創(chuàng)共享制試行后，員工受到了激勵(lì)，當(dāng)然也有部分員工不理解，但牧原股份在逐步推動(dòng)。

關(guān)于是否跨界：尚未考慮進(jìn)入食品業(yè)務(wù)

在本次交流中，牧原股份還回答了公司業(yè)務(wù)布局、是否跨界等問題。

今年3月，牧原股份設(shè)立滑縣牧原新能源有限公司和臥龍牧原新能源有限公司，外界一度解讀為公司要向新能源跨界。

“我們做新能源不是跨行，也絕不是轉(zhuǎn)行。”袁合賓解釋，公司參與新能源業(yè)務(wù)的目的，主要是充分利用生豬養(yǎng)殖與屠宰業(yè)務(wù)的大量豬舍、廠房屋頂資源，建設(shè)分布式光伏發(fā)電設(shè)施，滿足各場(chǎng)（廠）自身需要，余電上網(wǎng)，降低養(yǎng)殖、屠宰過程中的用電成本。

其次是進(jìn)行綠色能源的開發(fā)利用，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)低碳生產(chǎn)與可持續(xù)發(fā)展。

秦牧原表示，牧原股份的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)延伸到屠宰業(yè)務(wù)，會(huì)先在屠宰業(yè)務(wù)上深耕，但公司對(duì)是否還要繼續(xù)做食品目前沒有考慮。

秦牧原在會(huì)上講解了牧原股份屠宰業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況，今年1~9月份屠宰業(yè)務(wù)虧損6億元左右，產(chǎn)能利用率在50%左右。產(chǎn)能利用率不足是虧損的主要原因。但對(duì)比來看，2023年以來的屠宰肉食業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營(yíng)情況是有明顯提升的。今年9月份，業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率從去年同期的不到30%提升到了50%以上。今年1~9月份，屠宰頭均生產(chǎn)費(fèi)用下降超過20%，頭均虧損下降近50%。經(jīng)營(yíng)成績(jī)的提升，證明了屠宰肉食板塊當(dāng)前整體運(yùn)營(yíng)已步入正軌。下一步，屠宰肉食業(yè)務(wù)將通過加強(qiáng)銷售能力建設(shè)，進(jìn)一步提升產(chǎn)能利用率、分割品占比，以提升公司屠宰肉食業(yè)務(wù)的整體盈利能力。

股價(jià)方面，9月末以來，牧原股份股價(jià)連續(xù)下跌，管理層也坦言，在下跌初期，他們?cè)庥龅搅烁鞣降膲毫?，幾乎沒有聽見好消息。

上周，公司控股股東和管理層相繼發(fā)布增持公告，市場(chǎng)也給予了牧原股份更樂觀的預(yù)期。公司管理層認(rèn)為，從企業(yè)內(nèi)部來講，牧原股份的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都很穩(wěn)定，二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)牧原股份的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)幾乎沒有什么影響。

“我們不會(huì)覺得委屈，更多的是想著如何把牧原真實(shí)的聲音傳遞出來。未來我們也會(huì)把更多牧原真實(shí)的聲音反饋出來。”高曈說。