每經(jīng)編輯 程鵬    

美聯(lián)儲加息周期終于似要走到盡頭了。

美東時間周五，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月份非農(nóng)就業(yè)增長放緩的幅度超出預(yù)期，失業(yè)率升至近兩年新高，與今年夏天火熱的招聘步伐相比有所回落；此外，平均時薪環(huán)比增幅為0.2%，也低于0.3%的預(yù)期。重磅就業(yè)報告顯示強(qiáng)勁的勞動力市場意外降溫，美聯(lián)儲更有理由將利率保持在當(dāng)前高位、不再進(jìn)一步加息。

周五（11月3日），美國里士滿聯(lián)儲主席托馬斯·巴爾金（Thomas Barkin）表示，10月份放緩的就業(yè)是勞動力市場正?；目上槽E象，但美聯(lián)儲是否進(jìn)一步加息更多地取決于通脹報告。

在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美元匯率快速跳水。截至發(fā)稿，美元指數(shù)DXY日內(nèi)大跌超1%，最低至105.0054，現(xiàn)報105.05。美債收益率周五繼續(xù)回落，10年期美債收益率一度跌穿4.5%水平，低見4.484%，該指標(biāo)于上月觸及16年高位5%，現(xiàn)報4.572%。美股周五（11月3日）高開高收，三大指數(shù)集體收漲，均錄得五連陽。

美債收益率大跌

美元指數(shù)跳水

據(jù)財聯(lián)社報道，美東時間11月3日周五，當(dāng)日公布的非農(nóng)就業(yè)報告顯示強(qiáng)勁的勞動力市場意外降溫。數(shù)據(jù)顯示，美國10月失業(yè)率升至3.9%，高于3.8%的預(yù)期，并且創(chuàng)2022年1月以來最高水平。美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加15萬人，遠(yuǎn)低于上月的29.7萬人和市場先前預(yù)期的18萬人。

美國勞工統(tǒng)計局稱，就業(yè)增長發(fā)生在醫(yī)療保健、政府和社會救助領(lǐng)域。由于罷工活動，制造業(yè)的就業(yè)人數(shù)下降。

此外，美國10月ISM非制造業(yè)PMI為51.8，為5個月以來新低，預(yù)期53，前值53.6，同樣不及預(yù)期。作為衡量通脹的關(guān)鍵指標(biāo)，平均時薪本月增長0.2%，低于預(yù)期的0.3%，但同比增長4.1%，比預(yù)期高出0.1個百分點。

據(jù)財聯(lián)社，幾乎各項重要指標(biāo)都不及預(yù)期，過熱的經(jīng)濟(jì)得到緩解，最大的影響莫過于，美聯(lián)儲歷時11次、拉長戰(zhàn)線的加息周期似乎終于迎來了尾聲。已有券商分析師火速解讀，預(yù)期概率較大的美聯(lián)儲降息拐點從明年6月提前至5月。美聯(lián)儲不再加息，這意味著美債5%收益率即將一去不復(fù)返。

有分析認(rèn)為，這份報告反映了美國勞動力市場正在慢慢失去動能，美聯(lián)儲高利率冷卻經(jīng)濟(jì)和抑制通脹的努力可能正在發(fā)揮作用，減輕了該行未來繼續(xù)收緊的必要性，交易員更堅定地押注加息周期已經(jīng)結(jié)束。

美國里士滿聯(lián)儲主席托馬斯·巴爾金（Thomas Barkin）告訴媒體，“我們今天看到的數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)市場正在逐漸放緩。我認(rèn)為，這是不希望美聯(lián)儲再次加息的人最想看到的?！?/span>

巴爾金說道，勞動力市場正在進(jìn)入“更好的平衡”，供應(yīng)一直在改善，同時需求也在減少，但技術(shù)行業(yè)方面仍比較火熱。他還表示，現(xiàn)在還無法對12月議息會議的結(jié)果作出預(yù)測。巴爾金補(bǔ)充稱，央行官員們還需等待通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，他對非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)感到滿意。他還表示，美聯(lián)儲仍有時間觀望，要保持耐心?？赡苤С志S持當(dāng)前的利率水平約8-10個月。但如果通脹預(yù)期上升，美聯(lián)儲必須采取行動。必須考慮適度調(diào)整政策的可能性。預(yù)計明年通脹將會降溫，未來美聯(lián)儲可能會考慮降息。在通脹回到2%之前，進(jìn)行一些政策轉(zhuǎn)變是合理的。

同時市場也開始擔(dān)心，美國經(jīng)濟(jì)可能就此陷入衰退，因為失業(yè)率即將觸發(fā)所謂的“薩姆法則”（Sahm Rule）——當(dāng)美國3個月失業(yè)率移動平均值，減去前12個月失業(yè)率低點，所得數(shù)值超過0.5%時，經(jīng)濟(jì)衰退就開始了。

有史以來，每次衰退階段皆符合此情。不過，博斯蒂克在講話中指出，他預(yù)測美國不會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，他還預(yù)計明年通脹將會降溫，未來美聯(lián)儲可能會考慮降息。利率互換顯示，該行明年降息的幅度將超過100個基點。

非農(nóng)就業(yè)報告強(qiáng)化市場對美聯(lián)儲已完成加息預(yù)期。各期限美債全線價格跳漲、收益率跳水。10年期基準(zhǔn)美債收益率連續(xù)第三日盤中降幅超過10個基點，一個月來首次盤中下破4.50%，現(xiàn)報4.572%；對利率更敏感的2年期基準(zhǔn)美債收益率降幅也迅速擴(kuò)大到10個基點以上、一度將近20個基點，降至兩個月低位，遠(yuǎn)離5.0%關(guān)口，現(xiàn)報4.839%。

美債收益率下跌提振了股市。美股三大指數(shù)也集體高開高收，截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)漲0.94%，報4358.34點，自今年6月份以來首次連漲五天；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲1.38%，報13478.28點，連漲第六天；道瓊斯指數(shù)漲0.66%，報34061.32點。

10月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)急劇跳水，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至1%，現(xiàn)報105.05，為9月21日以來的低位。

人民幣匯率拉升，離岸人民幣盤中大漲400點，三周來首次漲破7.29。

中國資產(chǎn)大漲。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲2.99%，報6454.85點。

熱門中概股多數(shù)收升，瑞幸咖啡漲8.48%，唯品會漲6.01%，嗶哩嗶哩漲5.99%，好未來漲5.94%，蔚來漲5.65%，拼多多漲5.04%，京東漲4.38%，小鵬汽車漲3.63%，騰訊音樂漲3.17%，理想汽車漲2.92%，百度漲2.44%，阿里巴巴漲2.28%，新東方跌0.05%。

美聯(lián)儲維持基準(zhǔn)利率

鮑威爾發(fā)聲

美東時間周三下午2點，美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，符合市場預(yù)期。這也是該行連續(xù)第二場會議暫停加息，是本次緊縮周期中的首次，凸顯其在抗通脹過程中的觀望立場。

據(jù)證券時報，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）聲明重申：將評估進(jìn)一步緊縮政策的程度。聲明稱第三季度經(jīng)濟(jì)活動“強(qiáng)勁”擴(kuò)張，這一措辭與此前幾次會議聲明對美國經(jīng)濟(jì)增長狀況的描述發(fā)生了顯著的變化。

聲明稱，就業(yè)增長放緩但仍強(qiáng)勁；通脹居高不下，政策制定委員會堅決致力于將通脹率恢復(fù)至2%的目標(biāo)。

FOMC聲明認(rèn)為，金融和信貸狀況收緊可能會打壓經(jīng)濟(jì)活動、招聘和通脹，但影響程度仍不確定。如果出現(xiàn)影響目標(biāo)實現(xiàn)的風(fēng)險，準(zhǔn)備“適當(dāng)”調(diào)整政策立場；美聯(lián)儲在確定可能適當(dāng)?shù)念~外政策緊縮程度時將考慮一系列經(jīng)濟(jì)因素。

在此次會議上，美聯(lián)儲將利率維持在22年高位不變，但仍然保留了未來再次加息的可能性，以防通脹繼續(xù)攀升。

FOMC聲明顯示，官員們稱近期的經(jīng)濟(jì)活動強(qiáng)勁，并強(qiáng)調(diào)了長期利率上升可能對經(jīng)濟(jì)活動造成的壓力。

美聯(lián)儲面臨的大問題集中在官員們對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，以及他們?nèi)绾尾拍艿贸鼋Y(jié)論，他們正在朝著正確或錯誤的方向前進(jìn)。通脹持續(xù)放緩可能使官員們得以繼續(xù)維持利率不變，而物價壓力的任何加速都可能導(dǎo)致他們再次加息。

在隨后召開的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，“目前完全沒有考慮降息”，美聯(lián)儲在本次會議中沒有將衰退重新納入預(yù)測中。鮑威爾稱：“我們?nèi)匀粚Ｗ⒂陔p重使命，將堅決致力于將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)?！?/span>

美聯(lián)儲主席鮑威爾還上表示，進(jìn)一步加息是“有可能的”，“我們將謹(jǐn)慎推進(jìn)，根據(jù)全部數(shù)據(jù)和風(fēng)險平衡做出決策。”有分析認(rèn)為，這一評論往往表明該行實際上并不愿意在短期內(nèi)調(diào)整利率。

編輯|程鵬?易啟江

校對|劉小英

封面圖片來源：截圖

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