涂料被稱為“工業(yè)的外衣”，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和國(guó)防工業(yè)重要的配套工程材料，在“碳中和”“碳達(dá)峰”目標(biāo)的推動(dòng)下，加快發(fā)展水性涂料等環(huán)保產(chǎn)品成為重要行業(yè)趨勢(shì)。今日，專注于環(huán)保型、高性能涂料產(chǎn)品的麥加芯彩新材料科技(上海）股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱麥加芯彩）正式登陸上交所主板。

麥加芯彩的工業(yè)涂料主要應(yīng)用于風(fēng)電葉片、集裝箱領(lǐng)域，并拓展至橋梁、鋼結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域。隨著涂料行業(yè)整體迅速發(fā)展，以及下游風(fēng)電設(shè)備、集裝箱制造行業(yè)頭部廠商對(duì)公司產(chǎn)品的認(rèn)可，麥加芯彩已成為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大、市場(chǎng)份額行業(yè)領(lǐng)先的涂料供應(yīng)商之一。

2020年~2022年及2023年上半年，麥加芯彩最近三年一期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過48億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)累計(jì)超過8億元，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)并保持持續(xù)盈利。根據(jù)Fortune Business Insight（財(cái)富商業(yè)洞察）預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2022年至2029年期間，全球涂料市場(chǎng)規(guī)模將從1670.40億美元增長(zhǎng)到2350.60億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為5.0%。與此同時(shí)，下游風(fēng)電新增裝機(jī)容量繼續(xù)高速增長(zhǎng)，集裝箱需求改善，行業(yè)整體規(guī)模增長(zhǎng)和下游產(chǎn)業(yè)的廣闊前景，將共同為麥加芯彩未來(lái)的業(yè)績(jī)帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間。

客戶群體覆蓋下游行業(yè)頭部廠商

麥加芯彩主營(yíng)產(chǎn)品為風(fēng)電涂料、集裝箱涂料等，下游客戶主要集中于風(fēng)電葉片制造、集裝箱制造領(lǐng)域。而這兩大細(xì)分領(lǐng)域呈現(xiàn)集中度高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定的特征，如風(fēng)電葉片行業(yè)參與者在30家以內(nèi)，集裝箱制造行業(yè)5大頭部廠商市場(chǎng)占有率合計(jì)超過90%。

在此背景下，哪家涂料企業(yè)的產(chǎn)品能獲得兩大行業(yè)頭部廠商的青睞與穩(wěn)定合作，就能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，占據(jù)更多的市場(chǎng)份額。

目前，麥加芯彩的風(fēng)電涂料業(yè)務(wù)客戶主要包括中材科技、中復(fù)連眾、時(shí)代新材、艾郎科技、中國(guó)船舶集團(tuán)有限公司(下屬公司為雙瑞風(fēng)電）等頭部風(fēng)電葉片制造廠商以及頭部風(fēng)電整機(jī)制造廠商明陽(yáng)智能；集裝箱涂料業(yè)務(wù)客戶主要包含了中集集團(tuán)、中遠(yuǎn)海運(yùn)、新華昌集團(tuán)、富華機(jī)械、勝獅貨柜5家頭部集裝箱制造廠商。這些頭部客戶占據(jù)了下游絕大部分市場(chǎng)份額。

由此，麥加芯彩在風(fēng)電、集裝箱領(lǐng)域已獲得了主流終端客戶群體的認(rèn)可，進(jìn)入了包括金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、中國(guó)海裝、上海電氣、哈電風(fēng)能、運(yùn)達(dá)股份、明陽(yáng)智能、中國(guó)中車、三一重能、東方電氣、國(guó)電聯(lián)合動(dòng)力等風(fēng)電整機(jī)廠，以及Maersk、CMA CGM、COSCO、OOCL、Hapag- Lloyd、Evergreen、HMM、Yang Ming、ZIM、Wan Hai、PIL（馬士基、法國(guó)達(dá)飛海運(yùn)集團(tuán)、中遠(yuǎn)集團(tuán)、東方海外貨柜航運(yùn)、赫伯羅特、長(zhǎng)榮海運(yùn)、現(xiàn)代商船、陽(yáng)明海運(yùn)、以星航運(yùn)、萬(wàn)海航運(yùn)）等全球頭部集裝箱航運(yùn)公司，Textainer（美國(guó)天泰集裝箱租賃集團(tuán)）、Seaco（海洋貨柜）、CAI（美國(guó)一家綜合物流運(yùn)輸公司）、SeaCube（海立方集裝箱）、BlueSky（藍(lán)天國(guó)際海運(yùn)集裝箱租賃）、GCI（美國(guó)一家綜合物流運(yùn)輸公司）、Touax（法國(guó)一家集裝箱公司）等全球頭部集裝箱租賃公司的認(rèn)可供應(yīng)商名錄，得以被指定為相關(guān)制造商的涂料供應(yīng)商，構(gòu)建了穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的客戶資源優(yōu)勢(shì)，讓公司產(chǎn)品保持著較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2020年、2021年，麥加芯彩的產(chǎn)品占據(jù)該領(lǐng)域近三分之一的市場(chǎng)份額，處于市場(chǎng)頭部地位。在涂界2022年中國(guó)涂料工業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)榜單中，麥加芯彩獲得了風(fēng)電防護(hù)涂料及風(fēng)電葉片涂料的單項(xiàng)冠軍稱號(hào)。

結(jié)合《中國(guó)涂料工業(yè)年鑒》、中國(guó)集裝箱行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，麥加芯彩統(tǒng)計(jì)，公司2021年、2022年集裝箱涂料涂裝量分別為132.23萬(wàn)TEU（標(biāo)箱）及69.00萬(wàn)TEU，測(cè)算公司產(chǎn)品在集裝箱涂料領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率約20%，是中國(guó)四大集裝箱涂料供應(yīng)商之一。

精益求精、持續(xù)縱向橫向拓展是優(yōu)秀企業(yè)構(gòu)建長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力的途徑之一，麥加芯彩也并未停止探索新業(yè)務(wù)的步伐。在風(fēng)電領(lǐng)域，麥加芯彩在風(fēng)電葉片的基礎(chǔ)上，已經(jīng)開始風(fēng)電塔筒方面應(yīng)用的拓展，2022年6月，公司成功進(jìn)入了國(guó)內(nèi)最大終端風(fēng)電整機(jī)廠金風(fēng)科技的塔筒涂料認(rèn)可供應(yīng)商名錄，未來(lái)將成為公司風(fēng)電涂料業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)引擎之一。在航運(yùn)領(lǐng)域，麥加芯彩著力發(fā)展遠(yuǎn)洋船舶涂料市場(chǎng)，未來(lái)依托現(xiàn)有的頭部航運(yùn)公司等終端客戶認(rèn)可優(yōu)勢(shì)，較快地切入船舶涂料的供應(yīng)商體系內(nèi)，實(shí)現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)的拓展。

四大核心技術(shù)體系構(gòu)建行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)

麥加芯彩認(rèn)為，公司在風(fēng)電葉片涂料、集裝箱涂料領(lǐng)域成就的取得，與公司設(shè)立以來(lái)持續(xù)的創(chuàng)新和研發(fā)投入息息相關(guān)。

實(shí)際上，由于風(fēng)電葉片涂料以及集裝箱涂料相比于普通工業(yè)重防腐涂料而言，面對(duì)風(fēng)沙、雨蝕、海霧等更為惡劣的自然環(huán)境，因此對(duì)涂料的防護(hù)及技術(shù)要求也相對(duì)更高。

而麥加芯彩始終以科技創(chuàng)新為主線，重點(diǎn)開發(fā)高等級(jí)水性環(huán)保產(chǎn)品，致力于低碳環(huán)保、防腐蝕、抗沖擊、耐雨蝕和抗結(jié)冰等產(chǎn)品的研發(fā)和應(yīng)用，核心技術(shù)和創(chuàng)新能力得到了行業(yè)內(nèi)及涉及領(lǐng)域內(nèi)主要客戶的廣泛認(rèn)可，且已通過國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)德國(guó)勞氏船級(jí)社、DNVGL（挪威船級(jí)社）認(rèn)證。

經(jīng)過二十年來(lái)不斷積累和探索，麥加芯彩已圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)形成油性風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片涂層配套體系、水性風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片涂層配套體系、風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片前緣防護(hù)涂層、水性集裝箱防護(hù)涂料配套體系等4大核心技術(shù)體系，可以根據(jù)市場(chǎng)變化，及時(shí)響應(yīng)客戶需求，形成風(fēng)電涂料和集裝箱涂料產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，不斷提高自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。

從2010年開始，麥加芯彩成為國(guó)內(nèi)較早重點(diǎn)開展風(fēng)電葉片前緣防護(hù)研究的企業(yè)，公司的雨蝕實(shí)驗(yàn)室于2016年11月投入運(yùn)行，歷經(jīng)多年的專注研究，公司的風(fēng)電葉片前緣防護(hù)產(chǎn)品性能已處于行業(yè)領(lǐng)先，并開始進(jìn)入各大海上風(fēng)電廠商海上掛機(jī)測(cè)試階段。集裝箱涂料方面，麥加芯彩水性涂料的各項(xiàng)性能指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，在推出后迅速取得了客戶認(rèn)可，幫助公司集裝箱涂料市場(chǎng)占有率逐年提升。

技術(shù)創(chuàng)新和領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)離不開持續(xù)的研發(fā)投入，麥加芯彩高度重視科研團(tuán)隊(duì)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的重要作用。目前，麥加芯彩擁有面積達(dá)2000平方米的技術(shù)研發(fā)中心，配置有包括氣相色譜儀、原子吸收光譜儀和超高速雨蝕機(jī)等高端科研設(shè)備超過100臺(tái)。截至2023年6月末，公司科研人員數(shù)量達(dá)到84人，占員工總數(shù)的比例達(dá)到24.71%。

2020年~2022年及2023年上半年，麥加芯彩的研發(fā)費(fèi)用分別為3455.92萬(wàn)元、6754.44萬(wàn)元、6265.55萬(wàn)元和2423.89萬(wàn)元，最近三年一期研發(fā)投入合計(jì)約2億元，為公司產(chǎn)品更新迭代、提升產(chǎn)品性能和開拓新應(yīng)用領(lǐng)域提供了技術(shù)基礎(chǔ)。在研發(fā)成果方面，截至2023年6月30日，麥加芯彩及其子公司擁有的專利權(quán)共70項(xiàng)，其中發(fā)明專利共計(jì)9項(xiàng)，實(shí)用新型專利共計(jì)60項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利共計(jì)1項(xiàng)。

下游領(lǐng)域產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊

2020年~2022年，麥加芯彩的業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從9.37億元增長(zhǎng)至13.86億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為21.64%；凈利潤(rùn)從1.76億元增長(zhǎng)至2.60億元，平均凈利率為17.93%，盈利能力較強(qiáng)。2023年1~6月，受益于風(fēng)電行業(yè)良好發(fā)展趨勢(shì)，公司實(shí)現(xiàn)風(fēng)電涂料銷售收入2.85億元，銷售占比明顯提升。

而從未來(lái)成長(zhǎng)性來(lái)看，麥加芯彩的業(yè)績(jī)?nèi)杂休^大的增長(zhǎng)預(yù)期空間。一方面系下游風(fēng)電、集裝箱制造領(lǐng)域具有廣闊明朗的發(fā)展前景，對(duì)公司涂料產(chǎn)品的需求將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)；另一方面，則是麥加芯彩持續(xù)擴(kuò)大現(xiàn)有業(yè)務(wù)，并不斷拓寬新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，打造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

風(fēng)電市場(chǎng)趨勢(shì)，大力發(fā)展可再生能源已成為全球共識(shí)，根據(jù)全球風(fēng)能理事會(huì)（GWEC）預(yù)測(cè)，2023年到2027年之間，全球預(yù)計(jì)將新增680GW的風(fēng)電裝機(jī)容量，其中130GW為海上風(fēng)電新增裝機(jī)；2023年到2030年，中國(guó)風(fēng)電年新增裝機(jī)容量將達(dá)到70GW~80GW，為國(guó)家能源局公布的2022年實(shí)際裝機(jī)容量36.96GW的2倍，也遠(yuǎn)高于2020年陸上風(fēng)電“搶裝年”的新增裝機(jī)量。

由此，中國(guó)風(fēng)電葉片產(chǎn)量預(yù)計(jì)將隨著全球風(fēng)電行業(yè)不斷增長(zhǎng)，對(duì)風(fēng)電涂料的需求量也將持續(xù)增加，麥加芯彩作為中國(guó)風(fēng)電葉片涂料的頭部供應(yīng)商將從中受益。

對(duì)于集裝箱制造領(lǐng)域，根據(jù)Clarksons（克拉克森）的數(shù)據(jù)，全球海運(yùn)集裝箱貿(mào)易量從2011年的14447萬(wàn)TEU增長(zhǎng)到了2022年的20030萬(wàn)TEU，年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.01%。Clarksons預(yù)測(cè)，2023年、2024年全年貿(mào)易量將達(dá)到121億噸、125億噸，預(yù)計(jì)增速將分別達(dá)到1.6%、2.8%。全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的不斷發(fā)展將為集裝箱運(yùn)力需求的增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

根據(jù)麥加芯彩制定的“1+3+N”戰(zhàn)略，公司一直在布局船舶涂料、光伏涂料、儲(chǔ)能涂料等領(lǐng)域。根據(jù)Clarksons數(shù)據(jù)，2015年以來(lái)全球造船市場(chǎng)每年的市場(chǎng)規(guī)模在650億美元左右，其中中國(guó)船舶的年交付金額約在200億美元左右。從船舶涂料來(lái)看，根據(jù)涂界數(shù)據(jù)，2021年全球船舶涂料市場(chǎng)規(guī)模約為42億美元。從區(qū)域來(lái)看，亞太地區(qū)在船舶涂料領(lǐng)域占有70%的全球市場(chǎng)份額。其中佐敦涂料、阿克蘇諾貝爾等外資企業(yè)占據(jù)了全球船舶涂料領(lǐng)域前十的市場(chǎng)地位，合計(jì)在2021年占有93.32%的市場(chǎng)份額。盡管中國(guó)是全球第一的造船大國(guó)，但是國(guó)產(chǎn)品牌在船舶涂料領(lǐng)域仍然處于缺位狀態(tài)，麥加芯彩過去的歷史是一個(gè)不斷替代進(jìn)口的歷史，麥加芯彩能否在未來(lái)改變船舶涂料外資壟斷的市場(chǎng)格局？讓我們拭目以待。 文/漆安