每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

隨著國內(nèi)光伏裝機增速持續(xù)超預(yù)期，充分調(diào)整的光伏產(chǎn)業(yè)今日集體反彈，主要光伏行業(yè)ETF半日漲幅均超過2%，其中，光伏ETF代表光伏30ETF（560980）半日漲幅為2.89%，接近3%，其規(guī)模雖小，但是追蹤指數(shù)聚焦光伏龍頭股，因此在光伏產(chǎn)業(yè)反彈時，其往往有不錯的表現(xiàn)。

從產(chǎn)業(yè)投資邏輯來看，2023下半年以來，光伏產(chǎn)業(yè)硅料新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，10月國內(nèi)硅料產(chǎn)出達到13.7萬噸，11月將首次達到14萬噸級別，硅料供需格局徹底逆轉(zhuǎn)。硅片名義產(chǎn)能充裕，三季度高排產(chǎn)帶來庫存積累，4季度進入減產(chǎn)去庫階段。5月中旬以來，組件開啟價格戰(zhàn)，最新招標報價跌至1元/w以下，一體化盈利能力持續(xù)回落，后續(xù)龍頭成本優(yōu)勢+渠道溢價有望逐步強化，帶動格局出清。

另一方面，光伏電池多條路線并行，加速光伏行業(yè)降本增效。其中，BC組件持續(xù)蟬聯(lián)效率記錄，隆基已表態(tài)押注BC路線，BC作為類平臺化的技術(shù)，可與topcon、HJT等疊加，帶來效率增益，“BC+”有望成為新一代電池技術(shù)方向。而鈣鈦礦電池大尺寸組件年底或突破18%效率目標，預(yù)計年內(nèi)啟動GW級產(chǎn)線建設(shè)。

點評：今日上午表現(xiàn)最強的光伏ETF為光伏30ETF（560980），其半日漲幅達到2.89%，雖然規(guī)模不大，僅為2.27億份，但成交卻有2237萬元，換手率為15.21%，是光伏ETF今日換手率最大的一只ETF，該ETF追蹤的是中證光伏龍頭30指數(shù)。從連續(xù)追蹤該ETF表現(xiàn)來看，當光伏產(chǎn)業(yè)上漲時，光伏30ETF（560980）基本是漲幅最大的光伏行業(yè)ETF品種。

中證光伏龍頭30指數(shù)從滬深市場業(yè)務(wù)涉及光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的上市公司證券中選取30只規(guī)模較大、盈利較好的證券作為指數(shù)樣本，以反映光伏產(chǎn)業(yè)龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。追蹤該指數(shù)的ETF僅有光伏30ETF一直。另一方面，該指數(shù)成分股市值偏大，以隆基綠能為代表的龍頭股匯聚，且流動性表現(xiàn)良好；行業(yè)方面，該指數(shù)行業(yè)定位準確，圍繞光伏產(chǎn)業(yè)。根據(jù)Wind一致預(yù)測，該指數(shù)2023年的一致預(yù)測營業(yè)收入同比增速為56.90%，一致預(yù)測歸母凈利潤同比增速為29.17%，具備未來發(fā)展?jié)摿Α?/p>

中證光伏龍頭30指數(shù)重倉股

點評：目前光伏ETF中規(guī)模最大的ETF為光伏ETF（515790），其ETF規(guī)模達到137億份，這也是該行業(yè)規(guī)模唯一過百億份的ETF，今日上午成交達到5.11億元，交易較為活躍，該ETF追蹤的指數(shù)為中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)。

中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)從滬深市場主營業(yè)務(wù)涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游的上市公司證券中中，選取不超過50只最具代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場光伏產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。追蹤該指數(shù)且在滬深交易上市的ETF共有9只，規(guī)模較大的除了光伏ETF（515790），還有光伏ETF（159857）以及光伏50ETF（516880），這兩只ETF的規(guī)模也均超過10億份。自2019年4月22日指數(shù)發(fā)布以來，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)的年化收益為20.86%，年化夏普比為0.72，收益跑贏同期市場主要寬基指數(shù)。

中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)重倉股

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