每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

受益于兩款廣受歡迎的減肥藥Ozempic和Wegovy，諾和諾德（NYSE：NVO，股價(jià)101.76美元，市值4547.5億美元）成為了歐洲市值最高的上市公司。然而，這位“減肥藥界老大”最近遇到了一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：禮來(lái)（NYSE：LLY，股價(jià)618.13美元，市值5877.44億美元）。

11月8日，全球市值最高的制藥公司禮來(lái)用于治療肥胖和糖尿病的藥物替爾泊肽（Tirzepatide）注射液（商品名為Zepbound）獲得了美國(guó)食品和藥物管理局（FDA）的批準(zhǔn)，這意味著該藥可以在美國(guó)廣泛銷(xiāo)售，為數(shù)百萬(wàn)的肥胖和糖尿病患者提供一種新的治療選擇。據(jù)《華盛頓郵報(bào)》報(bào)道，Zepbound是目前市場(chǎng)上最有效的減肥藥，其效果遠(yuǎn)超其他獲批減肥藥物。受藥物獲批推動(dòng)，禮來(lái)股價(jià)周三尾盤(pán)創(chuàng)下歷史新高，最終收漲3.2%，市值逼近5900億美元。

8日盤(pán)中，F(xiàn)DA宣布批準(zhǔn)Zepbound后，諾和諾德股價(jià)短線(xiàn)跳水 圖片來(lái)源：東方財(cái)富

Zepbound的獲批不僅為數(shù)百萬(wàn)的肥胖和糖尿病患者提供了一種新的治療選擇，也將引發(fā)與諾和諾德之間激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其中價(jià)格和保險(xiǎn)承保是關(guān)鍵因素。

“醫(yī)學(xué)上的革命”

Zepbound的主要成分是替爾泊肽（Tirzepatide），替爾泊肽的工作原理是模仿激素，刺激胰島素的釋放，增加飽腹感，減少食欲。它同時(shí)針對(duì)兩種激素受體，GIP和GLP-1，而諾和諾德的司美格魯肽只針對(duì)GLP-1。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年5月，F(xiàn)DA就批準(zhǔn)將替爾泊肽用于改善成人2型糖尿病患者的血糖控制，商品名為Mounjaro。FDA的最新批準(zhǔn)則擴(kuò)大了替爾泊肽的適用范圍。目前，有兩類(lèi)成年人可使用Zepbound：第一類(lèi)是患有肥胖癥的成年人（BMI大于等于30），第二類(lèi)是超重的成年人（BMI大于等于27），且患有至少一種與體重相關(guān)的疾病，如高血壓、2型糖尿病、高膽固醇等（與Wegovy的適應(yīng)癥相同）。

在臨床試驗(yàn)中，Zepbound顯示出良好的效果。在72周內(nèi)，服用高劑量Zepbound的患者平均體重減輕20%以上，比其他批準(zhǔn)的藥物效果更好。

在8日的新聞發(fā)布會(huì)上，禮來(lái)CEO David Ricks對(duì)Zepbound的獲批表示出極大的自豪，他稱(chēng)這是公司歷史上的重要時(shí)刻，并將其與于一個(gè)多世紀(jì)前推出的首種商用胰島素和1986年推出的百憂(yōu)解（Prozac，一種選擇性5-羥色胺再攝取抑制劑類(lèi)抗抑郁藥）進(jìn)行類(lèi)比，稱(chēng)它們均為醫(yī)學(xué)上的革命。

禮來(lái)官方新聞稿

博弈背后是對(duì)醫(yī)保覆蓋的爭(zhēng)奪

在宣布Zepbound獲批的聲明中，禮來(lái)稱(chēng)這種藥物是治療減肥的“一個(gè)強(qiáng)有力的新選擇”。毫無(wú)疑問(wèn)，Zepbound的獲批將給“減肥藥界老大”諾和諾德帶來(lái)巨大的壓力。良好的療效之外，這個(gè)新來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)比諾和諾德的Wegovy還有不可忽視的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

11月8日，禮來(lái)宣布將Zepbound的價(jià)格設(shè)定為每月約1060美元，比Wegovy低了大約20%。彭博社報(bào)道稱(chēng)，在美國(guó)，諾和諾德減肥藥Wegovy的售價(jià)為每月1349美元，遠(yuǎn)高于其活性成分完全相同的糖尿病藥物Ozempic，為公司創(chuàng)造了豐厚利潤(rùn)。

禮來(lái)和諾和諾德減肥藥價(jià)格比較 圖片來(lái)源：彭博社

禮來(lái)糖尿病與肥胖部門(mén)執(zhí)行副總裁兼總裁Mike Mason在一份聲明中表示：“更廣泛地獲得這些藥物至關(guān)重要，禮來(lái)致力于與醫(yī)療保健、政府和行業(yè)合作伙伴合作，確保可能受益于Zepbound的人能夠獲得這些藥物的原因。”

價(jià)格之戰(zhàn)的背后，還有對(duì)醫(yī)保覆蓋的爭(zhēng)奪。有分析指出，較低的標(biāo)價(jià)可能會(huì)吸引那些很少或沒(méi)有任何減肥藥保險(xiǎn)的人，但這也是諾和諾德和禮來(lái)在減肥藥領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。目前，美國(guó)保險(xiǎn)公司一直不愿意為Wegovy買(mǎi)單，部分原因是其成本太高。

禮來(lái)表示，公司正在推出一項(xiàng)儲(chǔ)蓄計(jì)劃，允許某些擁有商業(yè)保險(xiǎn)的患者只需支付25美元，即可服用一個(gè)月或三個(gè)月的處方藥。

諾和諾德則表示，大約80%擁有商業(yè)保險(xiǎn)的Wegovy消費(fèi)者每月僅需支付25美元或更少的費(fèi)用，而那些沒(méi)有保險(xiǎn)的患者在至多一年的時(shí)間里可以在標(biāo)價(jià)1350美元的基礎(chǔ)上獲得500美元的折扣（僅限于12天和28天劑量）。

彭博社報(bào)道稱(chēng)，對(duì)于禮來(lái)和諾和諾德來(lái)說(shuō)，贏得市場(chǎng)份額和美國(guó)醫(yī)保承保是實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期利潤(rùn)最大化的必要條件。

盡管標(biāo)價(jià)很高，但制藥商往往會(huì)向保險(xiǎn)公司提供高額的折扣，以換取優(yōu)惠的保險(xiǎn)范圍，尤其是有一種非常相似的藥物與之競(jìng)爭(zhēng)時(shí)。在這樣的過(guò)程中，制藥商雖然損失了一定的利潤(rùn)，但卻會(huì)贏得潛在的市場(chǎng)份額。

而SSR Health分析師、藥品定價(jià)專(zhuān)家Richard Evans認(rèn)為，諾和諾德Wegovy更高的定價(jià)，反而可能會(huì)為諾德諾德在與保險(xiǎn)公司的談判中帶來(lái)更大的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司有時(shí)喜歡標(biāo)價(jià)更高、回扣更多的藥品，因?yàn)樗麄兛梢砸虼耸杖「叩馁M(fèi)用。

不僅如此，本周末，諾和諾德將在美國(guó)心臟協(xié)會(huì)會(huì)議上公布一項(xiàng)大型試驗(yàn)的數(shù)據(jù)，該試驗(yàn)預(yù)計(jì)將顯示，Wegovy可以預(yù)防沒(méi)有糖尿病的心血管病人的心臟病發(fā)作和中風(fēng)。這些發(fā)現(xiàn)也可能吸引保險(xiǎn)公司承保——如果某種藥物被認(rèn)為對(duì)患者健康有更多好處，就為其承保。

2030年減肥藥市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1000億美元

需要指出的是，Zepbound和Wegovy這兩種藥物尚未在大型減肥試驗(yàn)中進(jìn)行過(guò)正式比較，不過(guò)禮來(lái)公司正在進(jìn)行一項(xiàng)類(lèi)似試驗(yàn)。

而本周末，諾和諾德將在美國(guó)心臟協(xié)會(huì)會(huì)議上公布一項(xiàng)大型試驗(yàn)的數(shù)據(jù)，該試驗(yàn)預(yù)計(jì)將顯示Wegovy對(duì)沒(méi)有糖尿病的心血管病人的心臟病發(fā)作和中風(fēng)的預(yù)防作用。

不管怎樣，Zepbound的獲批對(duì)廣大的肥胖和糖尿病患者是一個(gè)福音。美國(guó)疾病控制與預(yù)防中心（CDC）的數(shù)據(jù)顯示，超過(guò)14%的美國(guó)成年人患有糖尿病，患有肥胖癥的群體比例則高達(dá)42%。根據(jù)《華盛頓郵報(bào)》的一項(xiàng)分析，越來(lái)越多的美國(guó)人因?yàn)榕c體重有關(guān)的慢性疾病而過(guò)早死亡。

FDA糖尿病、脂質(zhì)紊亂和肥胖部門(mén)主任John Sharretts在一份聲明中表示，“肥胖和超重是嚴(yán)重的疾病，可能與心臟病、中風(fēng)和糖尿病等一些主要的死因有關(guān)。鑒于美國(guó)肥胖和超重人群的比例不斷上升，Zepbound獲批解決了一個(gè)未被滿(mǎn)足的醫(yī)療需求。”

高盛分析師上月表示，到2030年，減肥藥市場(chǎng)的規(guī)模可能增長(zhǎng)至1000億美元。去年，Wegovy、Mounjaro和Ozempic的供給都出現(xiàn)了短缺。時(shí)至今日，諾和諾德都仍在努力解決Wegovy和Ozempic的供應(yīng)問(wèn)題。 

但不容忽視的是，Zepbound也有一些副作用，不良反應(yīng)包括惡心、腹瀉、嘔吐、便秘、消化不良、脫發(fā)、胃食管反流等。禮來(lái)稱(chēng)，在研究中，大多數(shù)惡心、腹瀉和嘔吐發(fā)生在人們?cè)黾觿┝繒r(shí)，但效果通常會(huì)隨著時(shí)間的推移而減弱。

此外，Zepbound的標(biāo)簽還包含有關(guān)甲狀腺C細(xì)胞腫瘤的黑框警告。有甲狀腺髓樣癌個(gè)人史或家族史的患者。同時(shí)，標(biāo)簽還包括對(duì)2型糖尿病患者的胰腺炎、膽囊問(wèn)題、低血糖（血糖過(guò)低）、急性腎損傷、糖尿病視網(wǎng)膜病變，以及抑郁或自殺念頭的警告。

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